臨近年底，上市公司掀起可轉(zhuǎn)債發(fā)行潮，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日，今年以來公募可轉(zhuǎn)債發(fā)行總額達(dá)2565億元，為歷史上首次突破2000億元大關(guān)，明顯擴(kuò)容的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)為投資者提供了越來越多的掘金機(jī)會(huì)。

　　在服裝行業(yè)，羽絨服龍頭波司登，僅僅用兩周時(shí)間即完成了2.75億美金可轉(zhuǎn)換債從發(fā)行定價(jià)到交割完成的全過程。據(jù)12月17日波司登公告，此次可轉(zhuǎn)債票息1.0%，轉(zhuǎn)股溢價(jià)27.5%，轉(zhuǎn)股價(jià)4.91元高于波司登股價(jià)歷史最高水平近10%，一經(jīng)推向市場(chǎng)，便受到投資者熱烈追捧。

　　值得注意的是，波司登此次轉(zhuǎn)股溢價(jià)為27.5%，在近期發(fā)行的港股可轉(zhuǎn)債中處于相對(duì)較高水平，這也是投資人紛紛看好的原因之一。據(jù)市場(chǎng)人士稱，轉(zhuǎn)股溢價(jià)表明了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，轉(zhuǎn)股溢價(jià)越高，市場(chǎng)偏好越高。港股一般可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)為20％左右，而盡管波司登達(dá)到了近30%的轉(zhuǎn)股溢價(jià)，也受到廣泛投資者的追捧，說明市場(chǎng)很看好波司登未來發(fā)展的前景。

　　“股價(jià)才是市場(chǎng)情緒最真實(shí)的反應(yīng)，”對(duì)于波司登的股價(jià)表現(xiàn)，有業(yè)內(nèi)資深投資人稱，“波司登自2018年宣布戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以來，股價(jià)從2018年年初的不到1塊錢，漲到了今年年底11月最高峰4塊多，翻了兩番。這是波司登在整個(gè)資本市場(chǎng)2018年熊市下取得的成績(jī)，其逆勢(shì)增長(zhǎng)顯得更為難得?！?/p>

　　股價(jià)的逆勢(shì)增長(zhǎng)來源于基本面的強(qiáng)有力支撐。近年來，經(jīng)過品牌重塑戰(zhàn)略調(diào)整后，波司登發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?。公司總營(yíng)收從2016年的68億元，到2018年?duì)I收突破百億大關(guān)達(dá)104億元，再到截至2019年9月30日前半年?duì)I收已達(dá)近50億元。連續(xù)24年保持銷量第一的波司登，憑借強(qiáng)大的供應(yīng)鏈、渠道、品牌營(yíng)銷和終端管理，以及第一名的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率，成為當(dāng)之無愧的“羽皇”。

　　據(jù)波司登內(nèi)部人士稱，此次可轉(zhuǎn)債的發(fā)行，為波司登自2007年登陸港股市場(chǎng)以來首單資本市場(chǎng)發(fā)行項(xiàng)目。公司考慮到明年繼續(xù)高增的預(yù)期，上半財(cái)年相關(guān)投入需求較大，而下半財(cái)年乃是銷售回款高峰，所以利用可轉(zhuǎn)債募資補(bǔ)充，為明年潛在的投入和發(fā)展提前做好資金儲(chǔ)備。為波司登進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、統(tǒng)籌境內(nèi)外資源、增強(qiáng)國(guó)際信譽(yù)、提升品牌形象奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。

　　發(fā)行期間，有花旗、中金及世達(dá)、金杜、年利達(dá)、競(jìng)天、畢馬威等知名機(jī)構(gòu)助力，超過50家國(guó)內(nèi)外的知名基金投資者積極參與認(rèn)購(gòu)，表明市場(chǎng)投資者對(duì)于波司登轉(zhuǎn)債標(biāo)的的認(rèn)可。

　　資本市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)參與相對(duì)理性，在當(dāng)前嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，投資者能夠?qū)Σㄋ镜强赊D(zhuǎn)債發(fā)行參與熱情高，一方面是對(duì)其未來市場(chǎng)回報(bào)的較高預(yù)期，另一方面再次證明了其在資本市場(chǎng)的優(yōu)秀資質(zhì)和品牌地位。

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