證券時報記者 羅曼

　　1月6日，港交所行政總裁李小加在港交所網(wǎng)站上發(fā)出2020年第一篇個人網(wǎng)志。他稱，站在兩個十年的承前啟后之時，很多人都在默默思考：未來香港還行嗎？在李小加看來，未來10年全球化過程中，香港的作用只會更加突出，而不是淡化，更不會被邊緣化。用全球化視野看香港

　　李小加表示，過去10年，全球化迎來史無前例的高潮?！叭绻覀兩晕⒄{(diào)整一下審視香港的視角，聚焦香港在中國金融市場發(fā)展中的獨(dú)特貢獻(xiàn)，你一定會同意，香港在過去十年已當(dāng)之無愧成為連接中國與世界的最重要紐帶。”

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去10年，來自香港的投資在中國內(nèi)地實(shí)際利用外資額中的占比不降反升，一直保持在60%以上；在中國內(nèi)地資金的對外投資中，通過香港出海的投資占比一直保持在60%以上。香港資本市場對于內(nèi)地企業(yè)上市融資以及為內(nèi)地A股市場引入外資的獨(dú)特貢獻(xiàn)有目共睹。滬深港通開通5年以來，北向流入金額達(dá)1.01萬億元人民幣，外資持股達(dá)1.44萬億元人民幣；債券通開通2年多以來，達(dá)成交易超過3.8萬億元人民幣。

　　李小加認(rèn)為，最具代表性的成果是 “三通一擁”：股票通、債券通、商品通與擁抱科技、改革上市制度。

　　香港作用不會被邊緣化

　　在李小加看來，全球化雖不可逆轉(zhuǎn)，但東西方市場能否相互融合仍是懸而未決的課題。

　　“因此，在我看來，香港的作用只會更加突出，而不是淡化，更不會被邊緣化?！崩钚〖颖硎?，“一國兩制是香港成功的保證，‘一國’與‘兩制’相輔相成、缺一不可。香港人若不清醒認(rèn)知，就會自暴自棄、走入末路?！?/p>

　　對于內(nèi)地和國際金融市場，面對未來十年的高度不確定性，香港作為翻譯機(jī)和轉(zhuǎn)換器的功能顯得尤為重要與迫切。一方面，世界與中國都迫切需要中國的金融市場更加開放和國際化；另一方面，中國金融市場的巨大體量、市場結(jié)構(gòu)和監(jiān)管路徑?jīng)Q定了雙方難以充分兼容與融合。因此，香港仍會是內(nèi)地資本市場開放與國際化進(jìn)程中極其重要的一環(huán)。

　　未來10年繼續(xù)辦好四件事

　　李小加表示，對于金融市場特別是港交所而言，未來10年，要繼續(xù)辦好四件事：三通（股票通、債券通、商品通）和一擁（擁抱科技、跨越發(fā)展）。

　　股票通方面，李小加表示，“現(xiàn)貨通”上個十年已基本實(shí)現(xiàn)，未來港交所要做的是升級、擴(kuò)容、換代，從現(xiàn)貨通擴(kuò)容到衍生產(chǎn)品通，從二級市場通擴(kuò)容到一級市場通，讓更多的產(chǎn)品來，讓資本更高效、更安全地流入與流出。

　　債券通方面，只有債券市場的深度互聯(lián)互通才意味著中國資本市場國際化的真正實(shí)現(xiàn)。未來，港交所需要加快雙向通進(jìn)程，首先著手交易所市場的債券雙向通，通過推出回購、離岸清算、融資融券等多種服務(wù)提高兩地現(xiàn)券市場的流動性，用科技找到重塑國際債券市場的機(jī)會，通過合作、合資、并購等多種方式加快國際化布局。

　　商品通方面，香港沒有大宗商品市場發(fā)展的天然土壤，過去十年主要通過海外買（LME）與內(nèi)地建（QME）完成了原始積累，未來十年則要開始“通”的提速。未來港交所需要努力的是復(fù)制股票通模式實(shí)現(xiàn)商品交易通、清算通，通過產(chǎn)品互掛等方式讓內(nèi)地商品市場和國際商品市場的價格接軌實(shí)現(xiàn)價格通，加快在岸實(shí)物交割的國際化進(jìn)程。同時，港交所也希望利用科技幫助重塑內(nèi)地大宗商品市場的交易和融資生態(tài)。