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　　受城軌和房建工程項(xiàng)目的推動(dòng)，中國(guó)鐵建管理層預(yù)計(jì)，19年4季度新簽合同額將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。展望2020年，中國(guó)鐵建預(yù)計(jì)新簽合同額將穩(wěn)步增長(zhǎng)，主要得益于市政和房建工程項(xiàng)目的前景樂(lè)觀。

　　隨著高利潤(rùn)項(xiàng)目的收入貢獻(xiàn)持續(xù)增加，總體毛利率在19年4季度保持穩(wěn)定?？紤]到來(lái)自海外、市政和房建工程項(xiàng)目的收入貢獻(xiàn)可能進(jìn)一步增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期的毛利率將有所上升。中國(guó)鐵建的目標(biāo)是在兩年內(nèi)將海外收入比例從目前約5%提高到約10%。

　　公司預(yù)計(jì)19年4季度的負(fù)債率進(jìn)一步降低，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流在傳統(tǒng)建設(shè)旺季得到改善。我們維持中國(guó)鐵建的買(mǎi)入評(píng)級(jí)和10.80港元目標(biāo)價(jià)。