瑞信：再融資新規(guī)出臺(tái) 中信（06030）、華泰（06886）和中金（03908） 均予“跑贏大市”評(píng)級(jí)

　　瑞信發(fā)表研究報(bào)告，中證監(jiān)針對(duì)再融資的新規(guī)于2月14日出臺(tái)，擴(kuò)大獲得再融資資格的公司范圍，改善投資吸引力，以及簡(jiǎn)化審批。

　　該行稱(chēng)，對(duì)比此前的版本，最后版本對(duì)配售比率由20%放寬至30%，并放寬提交申請(qǐng)的寬限期。假設(shè)最后再融資額恢復(fù)至2013-2017年的平均約1.1萬(wàn)億元人民幣，這將轉(zhuǎn)換成相等于61億元人民幣的費(fèi)用收入，或相等于2019年的總收入約1.7%。

　　該行表示，預(yù)期未來(lái)資本市場(chǎng)改革會(huì)針對(duì)直接融資，并將有助擁有研究團(tuán)隊(duì)、機(jī)構(gòu)客戶和強(qiáng)勁資本的券商，首選中信證券(600030,股吧)（06030）、華泰（06886）和中金（03908），均予“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)分別為17.8港元、15.5港元及17.2港元。

　　瑞信：維持舜宇光學(xué)科技（02382）“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)161港元

　　瑞信發(fā)表研究報(bào)告，舜宇光學(xué)科技（02382）上月出貨量同比增幅好于預(yù)期，手機(jī)鏡頭模組出貨量同比增長(zhǎng)38%，手機(jī)鏡頭增長(zhǎng)33%，分別高于該行全年預(yù)測(cè)增幅（分別19%及27%）。車(chē)用鏡頭出貨量同比增長(zhǎng)13%，則低于該行全年預(yù)期的28%增幅。去年第四季舜宇光學(xué)市占率提升至39%，2018年第四季則為33%。

　　該行表示，維持舜宇光學(xué)“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)161港元。

　　西部證券：廣汽集團(tuán)(601238,股吧)（02238）1月銷(xiāo)量銷(xiāo)量強(qiáng)于行業(yè) 維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

　　西部證券1月批發(fā)銷(xiāo)量表現(xiàn)好于行業(yè)，自主品牌企穩(wěn)跡象明顯，廣本皓影上市后終端反饋良好，廣豐威蘭達(dá)定價(jià)吸引，有望成為下一款爆款。給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)10.8港元。

　　廣汽1月銷(xiāo)售17.2萬(wàn)臺(tái)汽車(chē)，同比下滑15.9%，表現(xiàn)好于行業(yè)，從目標(biāo)達(dá)成率來(lái)看相當(dāng)于全年銷(xiāo)量目標(biāo)的8%，符合西部證券(002673,股吧)預(yù)期。

　　廣發(fā)海外：華虹半導(dǎo)體（01347）新廠折舊壓力仍在初步反應(yīng)階段 維持“持有”評(píng)級(jí)

　　廣發(fā)海外發(fā)布研究報(bào)告指出，華虹半導(dǎo)體（01347）4Q收入與毛利率符合預(yù)期，然凈利潤(rùn)遜于預(yù)期。新廠折舊壓力仍在初步反應(yīng)階段，維持“持有”評(píng)級(jí)，給予目標(biāo)價(jià)14.3港元。

　　報(bào)告稿稱(chēng)，公司4Q收入與毛利率與市場(chǎng)預(yù)期一致：收入環(huán)比增長(zhǎng)2%得益于無(wú)錫12英寸廠區(qū)開(kāi)始貢獻(xiàn)收入（然8英寸收入環(huán)比下降了2%），毛利率由3Q的31%下滑至4Q的27.2%系因無(wú)錫12英寸廠房產(chǎn)能爬坡帶來(lái)了折舊壓力。凈利潤(rùn)（2600萬(wàn)）低于市場(chǎng)預(yù)期（3900萬(wàn)），判斷是因12英寸投產(chǎn)帶來(lái)相應(yīng)研發(fā)費(fèi)用的提升。

　　大和：維持福萊特(601865,股吧)玻璃（06865）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至8.3港元

　　大和發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，維持福萊特玻璃（06865）“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由7港元上調(diào)至8.3港元。

　　該行認(rèn)為，內(nèi)地對(duì)玻璃的需求將會(huì)由今年第一季延遲至今年第二至第三季。另外，延遲的越南工廠產(chǎn)能擴(kuò)展將支撐光伏玻璃業(yè)務(wù)的毛利和光伏玻璃的價(jià)格，上調(diào)福萊特玻璃今年毛利預(yù)測(cè)2個(gè)百分點(diǎn)至33.4%，預(yù)期福萊特玻璃的股價(jià)將會(huì)繼續(xù)追上，而且其成交量近日也有所改善，上調(diào)其2020年至2021年凈收益預(yù)測(cè)3%。

　　大和：預(yù)計(jì)阿里巴巴（09988）業(yè)務(wù)將出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至260港元

　　大和發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)阿里巴巴（09988）業(yè)務(wù)將出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，輕微上調(diào)其H股目標(biāo)價(jià)4%至260港元。

　　該行稱(chēng)，近期增加了對(duì)線上生鮮產(chǎn)品和雜貨的需求，長(zhǎng)遠(yuǎn)看可能重塑內(nèi)地消費(fèi)者的購(gòu)物行為，這對(duì)阿里的新零售投資利好，同時(shí)公司在云服務(wù)市場(chǎng)也有增長(zhǎng)潛力。

　　中金：上調(diào)中芯國(guó)際（00981）目標(biāo)價(jià)至18港元 維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)

　　中金公司發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，中芯國(guó)際（00981）去年第四季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期，而今年第一季度和全年業(yè)績(jī)指引超出預(yù)期。該行表示，上調(diào)其目標(biāo)價(jià)38%至18港元，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。

　　中金稱(chēng)，上調(diào)對(duì)中芯今年收入和凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別為1%和28%，還稱(chēng)中芯在華為供應(yīng)鏈的本土化中受益。

　　中金：升合景泰富（01813）目標(biāo)價(jià)至13.6港元 維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)

　　中金公司發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，合景泰富（01813）土地儲(chǔ)備質(zhì)量較好，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，因此上調(diào)其目標(biāo)價(jià)24%至13.6港元，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。

　　中金稱(chēng)，考慮到合景泰富的區(qū)域布局，全年新盤(pán)推出和銷(xiāo)售部署的確定性較高，預(yù)計(jì)公司今年核心凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%，2020年和2021年則預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)25%。

　　中金又稱(chēng)，合景泰富有望于今年下半年分拆其物業(yè)管理板塊，保守估算其業(yè)務(wù)公允價(jià)值分?jǐn)傊廉?dāng)前流通股對(duì)應(yīng)的每股價(jià)值超過(guò)1港元，對(duì)公司目前估值有一定支持。

　　Bernstein：升比亞迪股份（01211）至“與大市同步”評(píng)級(jí) 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至50港元

　　美資券商博恩斯坦（Bernstein）發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，內(nèi)地支持電動(dòng)車(chē)行業(yè)的政策將利好比亞迪(002594,股吧)股份（01211）的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，因此將其H股投資評(píng)級(jí)由“遜于大市”上調(diào)至“與大市同步”，上調(diào)目標(biāo)價(jià)66.67%至50港元。

　　該行稱(chēng)，在雙積分政策和2025年電動(dòng)車(chē)目標(biāo)上調(diào)的推動(dòng)下，今年內(nèi)地電動(dòng)車(chē)和電池的需求有望增長(zhǎng)。

　　中金：燃?xì)馐袌?chǎng)放緩利于整合并購(gòu)機(jī)會(huì)出現(xiàn) 推薦華潤(rùn)燃?xì)猓?1193）及新奧能源（02688）

　　中金公司發(fā)布稱(chēng)，預(yù)計(jì)今年內(nèi)地燃?xì)馐袌?chǎng)放緩，整合并購(gòu)的機(jī)會(huì)將會(huì)出現(xiàn)。該行推薦華潤(rùn)燃?xì)猓?1193）、新奧能源（02688）、北京控股（00392）、以及預(yù)計(jì)LNG（（液化天然氣）碼頭盈利超過(guò)預(yù)期的深圳燃?xì)?601139,股吧)。

　　該行表示，全國(guó)天然氣需求增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩，預(yù)計(jì)今年全年天然氣消費(fèi)增長(zhǎng)5%-6%，較去年全年的8.4%為低。管道公司成立后，上游氣價(jià)短期可能高企，加劇運(yùn)營(yíng)效率較低的地方中小型燃?xì)夤咎潛p，或被逐出市場(chǎng)。而且，行業(yè)門(mén)檻提高后，也會(huì)促進(jìn)行業(yè)整合。

　　該行認(rèn)為，預(yù)計(jì)2020全年銷(xiāo)氣綜合毛差同比續(xù)跌至每立方米0.02元人民幣，加氣站業(yè)務(wù)面臨結(jié)構(gòu)性需求萎縮，還預(yù)計(jì)新成本利潤(rùn)指標(biāo)將令今年每戶居民接駁費(fèi)下跌200-300元人民幣，但負(fù)面影響有限。在工程方面，公司則會(huì)于下半年趕工，預(yù)計(jì)今年全年銷(xiāo)氣量影響大于接駁工程項(xiàng)目。

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