高盛：予中國平安（02318）目標(biāo)價(jià)116港元 維持“買入”評級(jí)

　　高盛發(fā)布報(bào)告稱，予中國平安（02318）未來12個(gè)月目標(biāo)價(jià)116港元，維持“買入”評級(jí)。該行表示，公司去年業(yè)績與預(yù)期一致。

　　該行表示，注意到代理商人數(shù)雖然減少但效率超出預(yù)期，預(yù)計(jì)今年新業(yè)務(wù)價(jià)值（NBV），受代理人數(shù)下降因素的負(fù)面影響將會(huì)減少，令今年下半年開始新業(yè)務(wù)價(jià)值的增長將逐步改善，該行對下半年新業(yè)務(wù)價(jià)值增長有樂觀前景。另外，由于去年下半年長期保障產(chǎn)品利潤率強(qiáng)勁增長，基礎(chǔ)利潤率有所提高，認(rèn)為對代理人重組計(jì)劃產(chǎn)生積極影響。

　　野村：重申萬洲國際（00288）“買入”評級(jí) 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至11.4港元

　　野村發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)測萬洲國際（00288）受美國及內(nèi)地新鮮豬肉業(yè)務(wù)所帶動(dòng)，去年第四季營業(yè)利潤增幅將較第三季加快，達(dá)到同比升64%，預(yù)期上季的強(qiáng)勁業(yè)績或成為下一個(gè)催化劑。

　　該行稱，預(yù)計(jì)受生豬與新鮮豬肉價(jià)差因素推動(dòng)，美國豬肉業(yè)務(wù)將由第三季的虧損轉(zhuǎn)向正面發(fā)展?？紤]到庫存低成本及增加美國豬肉進(jìn)口，預(yù)計(jì)內(nèi)地業(yè)務(wù)在去年第四季度也保持強(qiáng)勁。

　　中達(dá)證券：首次覆蓋德信中國（02019） 給予“買入”評級(jí) 目標(biāo)價(jià)4.61元

　　中達(dá)證券發(fā)布研究報(bào)告，預(yù)測德行中國（02019）2019-2021年核心EPS 別為人民幣0.60元、0.76元和1.01元，核心凈利同比增長22.7%、27.2%3、3.6%。報(bào)告稱，首次覆蓋給予“買入”評級(jí)，考慮到公司布局城市優(yōu)質(zhì)，全國化布局穩(wěn)步推進(jìn)，給予NAV折讓50%，對應(yīng)2019年6.8倍PE，目標(biāo)價(jià)為4.61港元，較現(xiàn)價(jià)空間達(dá) 47%。

　　中達(dá)證券認(rèn)為，公司深耕區(qū)域的快速發(fā)展和全國化布局持續(xù)推進(jìn)將使得公司增長潛力逐步釋放。另一方面，香港成功上市和海外資本市場平臺(tái)逐步打開能夠進(jìn)一步優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，同時(shí)也能為公司提供充足發(fā)展資金。隨著規(guī)模提升和資本結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，公司的資源獲取和財(cái)務(wù)優(yōu)化也將形成正循環(huán)，而公司也有望持續(xù)穩(wěn)健增長。

　　美銀美林：重申聯(lián)想（00992）“買入”評級(jí) 升目標(biāo)價(jià)至7.4港元

　　美銀美林發(fā)布報(bào)告稱，維持聯(lián)想（00992）2021年預(yù)測大致不變，目標(biāo)價(jià)由6.8港元升至7.4港元，重申“買入”評級(jí)。

　　該行表示，公司今財(cái)年第三季盈利為2.58億美元，同比升11%，高于該行預(yù)期31%及其他券商預(yù)期13%；收入和稅前盈利均達(dá)歷史新高。該行稱，公司個(gè)人電腦銷售的收入（110億美元）和稅前利潤率（6.2%）均出現(xiàn)新高，預(yù)計(jì)需求穩(wěn)定，而更健康的組合可以支持其毛利，預(yù)期公司于內(nèi)地的市占率可提升至50%。該行還稱，服務(wù)器收入增長同比持平，環(huán)比升20%，而銷售量同比升18%，反映行業(yè)復(fù)蘇。

　　瑞銀：升郵儲(chǔ)銀行（01658）至“買入”評級(jí) 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至6.5港元

　　瑞銀發(fā)布報(bào)告稱，上調(diào)郵儲(chǔ)銀行（01658）投資評級(jí)，由“中性”升至“買入”，認(rèn)為公司目前是國內(nèi)最大零售銀行的目標(biāo)，在負(fù)債方面已達(dá)標(biāo)，但資產(chǎn)方面仍有很大的改善空間，預(yù)期未來貸存比率會(huì)提升，包括增加客戶貸款和擴(kuò)大其信用卡業(yè)務(wù)，帶動(dòng)中期盈利增長及改善股本回報(bào)率，目標(biāo)價(jià)由4.9港元升至6.5港元，預(yù)測明年市賬率0.9倍。

　　該行稱，預(yù)期公司在股本回報(bào)率方面會(huì)跑贏四大行，加上其多元化的資產(chǎn)組合及資本強(qiáng)化，相信公司可獲提升估值。該行還稱，郵儲(chǔ)銀行與螞蟻金服合作，帶動(dòng)其線上信貸客戶快速增長，公司有望繼續(xù)與其他互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)合作，估算未來5年非按揭類客戶信貸會(huì)增長一倍。

　　小摩：維持希慎（00014）“減持”評級(jí) 升目標(biāo)價(jià)至27.6港元

　　小摩發(fā)布報(bào)告稱，維持希慎（00014）“減持”評級(jí)，將目標(biāo)價(jià)由27.4港元升至27.6港元。

　　該行稱，公司盈利境況較同業(yè)更有韌性，因其寫字樓和商場組合平均，相信管理層的方針是在今年困難的環(huán)境下保持派息持平，并被市場所喜歡。該行相信，現(xiàn)時(shí)預(yù)計(jì)今年零售租金收入將出現(xiàn)中個(gè)位數(shù)跌幅。在寫字樓方面，利園第三期項(xiàng)目于2018年11月完工帶來新的貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)全年寫字樓租金收入有溫和升幅，為零售租金下跌提供部分緩沖。目前寫字樓租金收入占希慎總收入的46%，與零售占比相同，故其利潤會(huì)較九龍倉置業(yè)（01997）更為穩(wěn)定。

　　該行表示，公司的現(xiàn)金由30億增至90億港元，相信是為前機(jī)電工程署總部改建項(xiàng)目在下半年招標(biāo)作準(zhǔn)備，同時(shí)大埔項(xiàng)目耶預(yù)期會(huì)于下半年推出，可提供額外資金。該行降希慎2020及2021年核心盈利預(yù)測分別7.1%及7%，以反映對零售前景的最新看法，派息也預(yù)期下調(diào)至持平于每股1.44港元，以反映凈負(fù)債減少及最新的資產(chǎn)凈值預(yù)期。

　　興業(yè)證券：予華檢醫(yī)療（01931）“買入”評級(jí) 目標(biāo)價(jià)4.0港元

　　興業(yè)證券發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)華檢醫(yī)療（01931）2019-2021年?duì)I業(yè)收入分別為25.3、29.8和35.1億元人民幣，分別同比增長17.8%、17.8%和17.7%； 經(jīng)調(diào)整凈利潤分別3.0、3.5、4.0億元人民幣，同比增長28.7%、18.9%、14.5%。

　　該行選取了 A、H共6家IVD相關(guān)公司作為可比公司，按2020年1月13日的股價(jià)，2019年行業(yè)平均估值為22.34倍。鑒于公司與希森美康的合作關(guān)系穩(wěn)定；上市后資金更充裕，外延并購有望提速；上市后股權(quán)激勵(lì)更到位；收購?fù)窟_(dá)后市場或?qū)具M(jìn)行價(jià)值重估，公司有望迎來估值修復(fù)的情況，該行給予公司目標(biāo)價(jià)4.0港元，以調(diào)整后EPS計(jì)算，對應(yīng)2019-2021年預(yù)測PE為16.22倍、13.63倍、11.90倍，給予“買入”評級(jí)。

　　富瑞：用戶增加受惠于攜號(hào)轉(zhuǎn)臺(tái) 中國電信為行業(yè)首選

　　富瑞發(fā)布報(bào)告稱，三家電信公司之中，首選中國電信（3.17， -0.01， -0.31%）（00728）。

　　該行稱，中國電信及中國移動(dòng)（66.1， -0.65， -0.97%）（00941）選擇性對2I2C （To Internet To Customer）計(jì)劃（低端4G計(jì)劃）提供短期優(yōu)惠或免費(fèi)數(shù)據(jù)，中國聯(lián)通（6.69， -0.07， -1.04%）（00762）也為簽約6個(gè)月的5G新客戶提供30%的推廣折扣，此推廣折扣到本月底，而各電信公司的整體定價(jià)準(zhǔn)則未變。

　　該行提到，中聯(lián)通與小米（01810）達(dá)成了一項(xiàng)合作協(xié)議，以推廣Mi10 5G手機(jī)。在北京，如果客戶簽約24個(gè)月，中聯(lián)通將提供16至32%的手機(jī)補(bǔ)貼，但該行推算，其凈每用戶平均收入（ARPU）與之前相近，因?yàn)橐酝诤霞s上也提供30%的折扣。因此，與過去兩個(gè)月比較，中國聯(lián)通未有減價(jià)。

　　美銀美林：重申粵海投資買入評級(jí) 目標(biāo)價(jià)18.7港元

　　美銀美林發(fā)布報(bào)告稱，將粵海投資（15.8， -0.08， -0.50%）（00270）2020年每股盈利預(yù)測下調(diào)6%，目標(biāo)價(jià)輕微下調(diào)至18.7港元，但重申“買入”評級(jí)。

　　該行指出廣州市政府宣布中小型企業(yè)支持措施，包括要求市內(nèi)國有企業(yè)減租2個(gè)月，雖然粵海投資為省級(jí)國企，但相信措施同樣可能適用。該行表示，下調(diào)粵投今年每股盈利預(yù)測，但相信借著強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流，粵投具有進(jìn)行增值收購及提高股息的財(cái)務(wù)能力，包括購入規(guī)模較大的資源項(xiàng)目，預(yù)期其2020至2021年股息率可達(dá)4%至4.3%。

　　國君香港：中手游潛在上升空間18.9% 目標(biāo)價(jià)3.95港元

　　招銀國際：愛康醫(yī)療目標(biāo)價(jià)為18.6港元 重申買入評級(jí)

　　愛康醫(yī)療（15.2， -1.08， -6.63%）（01789）發(fā)了盈喜，預(yù)期19財(cái)年凈利潤增長超過八成，高于我們預(yù)測的13%。我們認(rèn)為目前短期的形勢對愛康業(yè)務(wù)影響有限，骨科手術(shù)的需求是強(qiáng)勁，手術(shù)需求會(huì)遞延，相信愛康將在2020下半年重拾增長，并從跨國公司獲得更多市場份額。我們上調(diào)19/20財(cái)年盈利預(yù)測14%/16%，最新目標(biāo)價(jià)為18.6港元，股價(jià)上行空間22%。重申‘買入’評級(jí)。

　　19財(cái)年凈利潤超預(yù)期，大幅增長逾八成。根據(jù)盈喜公告，19財(cái)年收入及凈利潤分別增長不少于50%及80%，主要因?yàn)橐?guī)模效應(yīng)及采取有效成本控制措施。對應(yīng)的19財(cái)年收入及凈利潤將不少于9.01億/2.6億元人民幣，分別高于我們先前預(yù)測的1.9%/13%。

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