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　　里昂發(fā)布報告稱，基于2021年約12倍市盈率，將江南布衣（03306）目標(biāo)價由15.6港元下調(diào)至12港元，意味著股息率約為6%，重申“買入”評級。

　　該行稱，公司中期收入及純利分別出現(xiàn)5%及13%增長，基本符合預(yù)期，預(yù)計將在未來數(shù)周內(nèi)逐步恢復(fù)營業(yè)，雖然目前對公司評估影響言之尚早，但預(yù)期對今年下半年業(yè)績打擊不小。

　　因此，該行降低開店及同店銷售增長預(yù)測，并將2020至2022年銷售額預(yù)測削減9%-21%，將凈利潤預(yù)測削減18%-46%，假設(shè)2021年銷售額可逐步回升至2019年水平，而利潤率則恢復(fù)得較慢?？紤]到市場仍存在不確定性，管理層選擇停派中期股息，但承諾在2020財年維持派息率75%，為投資者派出定心丸。

　　該行表示，江南布衣不像其他快時尚品牌常以大幅度折扣手段促銷，而是專注鞏固品牌形象及與合作伙伴的長期合作關(guān)系，所以為春季系列的經(jīng)銷商提供的100%退款政策，將對收入造成短期壓力。