對于公司業(yè)績增長的原因，飛鶴方面告訴時代財(cái)經(jīng)，這主要是由于超高端星飛帆及超高端臻稚有機(jī)產(chǎn)品系列收益的增長導(dǎo)致的高端嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品系列的收益增長以及公司品牌認(rèn)可度增強(qiáng)。

　　3月23日，中國飛鶴(06186HK，下稱“飛鶴”)披露了上市以來的首份業(yè)績報(bào)告。

　　財(cái)報(bào)顯示，公司2019年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入137.22億元(人民幣，下同)，較上年同比增長32.0%；凈利潤為39.35億元，同比增長75.5%。

　　圖片來源：飛鶴財(cái)報(bào)

　　對于公司業(yè)績增長的原因，飛鶴方面告訴時代財(cái)經(jīng)，這主要是由于超高端星飛帆及超高端臻稚有機(jī)產(chǎn)品系列收益的增長帶來高端嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品系列的收益增長以及公司品牌認(rèn)可度增強(qiáng)?！肮?019全年嬰配粉產(chǎn)品營收達(dá)125.38億元，同比增長36.3%?！憋w鶴方面表示。

　　高端化支撐業(yè)績增長

　　“飛鶴業(yè)績增長的邏輯建立在其市場份額快速擴(kuò)張，產(chǎn)品的高端化轉(zhuǎn)型上?！?月23日，乳業(yè)分析師宋亮告訴時代財(cái)經(jīng)。他表示，在2016年和2017年后，飛鶴通過品牌塑造和線下專業(yè)地推結(jié)合的方式進(jìn)行了高端化轉(zhuǎn)型。

　　對高端產(chǎn)品的持續(xù)加碼也讓飛鶴產(chǎn)品毛利率得到提升。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，2016年至2018年，飛鶴產(chǎn)品的毛利率分別達(dá)到了55%、64%、67.5%和70%。同時，高端奶粉在飛鶴營收中占比也得到了較快增加，從2015年的35%攀升到2019年近70%。

　　得益于高端產(chǎn)品銷售的帶動，飛鶴近年來業(yè)績也保持了增長的勢頭。2016年至2019年，飛鶴營收分別為37.24億元、59億元、103.92億元和137.22億元，三年平均復(fù)合增速為67%；凈利潤也從4.06億元增長至39.35億元。

　　在市場占有率方面，根據(jù)AC尼爾森的數(shù)據(jù)，截至2019年9月底，飛鶴市占率為13.9%，成為中國市場第一的奶粉品牌。

　　除高端化舉措外，渠道管控和地推能力，也是中國飛鶴營收增長的一大原因。

　　歐睿國際發(fā)布的一份關(guān)于中國嬰幼兒奶粉市場的報(bào)告顯示，飛鶴等國產(chǎn)奶粉企業(yè)市占率增長得益于諸多因素，例如強(qiáng)大的低線城市滲透能力、利用本地產(chǎn)能提供鮮乳制產(chǎn)品等。

　　財(cái)報(bào)顯示，截至2019年12月底，飛鶴擁有全國1800多名線下客戶的廣泛經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)銷售，線下客戶銷售產(chǎn)生收益占其乳制品總收益的91.3%。同時，還擁有超過109000個超市、母嬰店等零售網(wǎng)點(diǎn)。

　　“飛鶴最大的競爭優(yōu)勢就是配備了龐大的消費(fèi)者教育和導(dǎo)購團(tuán)隊(duì)，這為其業(yè)績的提升其到了核心作用?！彼瘟帘硎?，地推人員深入市場不斷與消費(fèi)者溝通，甚至還會到消費(fèi)者家中推廣和調(diào)研，了解近期消費(fèi)趨勢。

　　多元化或成未來關(guān)鍵

　　隨著銷售額增加和品牌認(rèn)可度增強(qiáng)，飛鶴等國產(chǎn)奶粉的市場增速已經(jīng)高于外資品牌。

　　AC尼爾森2019年公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年，國產(chǎn)奶粉在母嬰渠道的增速為25.4%，外資品牌的增速為10.1%。在線下市場，2018年國產(chǎn)奶粉的銷售增速達(dá)到20.2%，占比達(dá)到51.6%，高于外資品牌。

　　不過，想要在未來持續(xù)保持增長，市場紅利的下滑或是奶粉企業(yè)不得不面對的問題之一。

　　飛鶴在財(cái)報(bào)中也指出，由于出生率下降，預(yù)計(jì)未來中國嬰幼兒配方奶粉市場的零售銷售價值增長將會放緩。

　　食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為飛鶴需要鞏固優(yōu)勢并尋求多元化的增長點(diǎn)。他在接受時代財(cái)經(jīng)采訪時表示，2019年飛鶴137億元的營收中，125億元由奶粉產(chǎn)品貢獻(xiàn)。2020年應(yīng)該尋求多元化、全品類的發(fā)展，比如將保健品等新興產(chǎn)品作為新的增長點(diǎn)。

　　宋亮也對時代財(cái)經(jīng)指出，從長遠(yuǎn)看，飛鶴會加快轉(zhuǎn)型，尋找更多增長點(diǎn)，對各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行平衡，比如推動利潤和市場前景較高的專業(yè)營養(yǎng)保健食品的打造，在兩條腿走路發(fā)同時，也借此開拓一二線城市，打破市場界限。

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