交銀國際發(fā)布研究報告指出，鑒于招商銀行（03968）零售銀行業(yè)務的敞口占比較高，認為該行將繼續(xù)實現(xiàn)高于同業(yè)的利潤增長和強勁的盈利能力。維持“買入”評級，并預計在分析師會后將調整盈利預測和目標價。

　　招商銀行公布2019年凈利潤同比增長 15.3%，與業(yè)績快報一致。收入增長的放緩被信貸成本和所得稅率的降低所抵消。2019年營業(yè)收入/撥備前收入同比增長9%/6%。息差同比輕微增長2個基點至 2.59%，但在19年4季度環(huán)比收縮 17 個基點。

　　盈利能力增強，凈資產收益率為16.8%，同比增長0.3個百分點。資產質量指標進一步改善。不良/關注/逾期貸款率均較上半年或季度環(huán)比有所下降，盡管撥備減少，撥備覆蓋率和撥貸比仍環(huán)比增長至 427%/4.97%。核心一級資本充足率環(huán)比增長5個基點至11.95%。招行將派息比率從2018年的30%提高至2019年的 33%。

　　交銀國際指出，這可能是該行覆蓋的中資銀行中最高的比例維持“買入”評級。