中信證券發(fā)布報告稱，永升生活服務(wù)（01995）處于高速增長階段，公司面積增長意味規(guī)模彈性，增值服務(wù)的發(fā)展也帶來了盈利彈性。該行調(diào)整公司2020/2021/2022年EPS預(yù)測為0.26/0.39/0.57元/股，并表示予其2021年25倍的PE，即10.79港元/股的目標價格（此前目標價格11.68港元/股），公司當前股價8.70港元/ 股，維持公司“買入”投資評級。

　　該行表示，2019 年，公司營業(yè)收入為18.78 億元，同比+74.5%，歸母凈利達2.24億元，同比+122.7%。公司2019年經(jīng)營表現(xiàn)卓越，主要得益于如下三點：管理面積增長迅速，壯大收入來源；增值服務(wù)體系建立初具成果，客戶單價提升；精細化管理升級，降本增效效果顯著。

　　2019 年公司合約面積達1.11億平米，在管面積0.65億平米，15年至今復(fù)合增長率分別為 69.5%、59.3%，合約/在管系數(shù)為169.6%，較上年提高6.7個百分點，公司短期快速增長確定性極強。同時，公司采取四輪驅(qū)動的物業(yè)拓展戰(zhàn)略，一方面受益于股東旭輝控股集團的高速發(fā)展，另一方面第三方招投標、中小開發(fā)企業(yè)戰(zhàn)略合作、收并購并舉。 2019年，新簽合約4500 萬平方米，在管面積增長勢頭有望延續(xù)。

　　該行表示，公司推行符合當前公司階段的的產(chǎn)品和服務(wù)，積極開展增值服務(wù)創(chuàng)新。隨著增值服務(wù)內(nèi)容的深化和滲透率提升，公司的社區(qū)增值服務(wù)ARPU增速達到 56.1%，增值服務(wù)占總收入的比例也提升至43.0%，處于業(yè)內(nèi)較高水平。

　　精細管理與科技賦能并舉，降本增效成果顯著。公司在年內(nèi)一方面加強流程流程再造，完善人力、財務(wù)等資源共享。另一方面，進行軟件與硬件改造，上線信息化系統(tǒng)，進行智慧車場改造。2019 年，管理費用率回歸正常，為13.1%，綜合綜合毛利率則上升0.9%百分點至 29.6%。