香港地產(chǎn)巨頭恒基兆業(yè)地產(chǎn)有限公司(00012.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)：恒基地產(chǎn))2019年的業(yè)績(jī)并不亮麗。業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，恒基地產(chǎn)2019年內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入241.84億港元。股東應(yīng)占基礎(chǔ)盈利為146.4億港元，較去年同期減少26%。

　　報(bào)告顯示，導(dǎo)致股東盈利減少的主要原因是2019年出售的尖沙咀天文臺(tái)道8號(hào)商廈僅獲應(yīng)占基礎(chǔ)盈利13.05億港元，去年全年出售投資物業(yè)所得的應(yīng)占稅前基礎(chǔ)盈利的16.88億港元，同比下降了73%。

　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不被資本市場(chǎng)看好，匯豐發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，恒基地產(chǎn)去年度業(yè)績(jī)遜于預(yù)期，基本盈利跌26%至146.4億港元，同時(shí)也取消紅股派發(fā)政策，令市場(chǎng)失望，而管理層指出會(huì)在明年重新評(píng)估再派紅股的可能，雖然明白政策可有助公司保留更多現(xiàn)金以應(yīng)對(duì)不穩(wěn)定的環(huán)境，但相信股價(jià)也會(huì)因此而下跌。

　　據(jù)官網(wǎng)資料，恒基兆業(yè)地產(chǎn)有限公司由主席李兆基于1976年創(chuàng)立，目前已成為香港最大的企業(yè)集團(tuán)之一，是全香港擁有最多農(nóng)地的發(fā)展商，在內(nèi)地亦有龐大的土地儲(chǔ)備。

　　因項(xiàng)目出讓減少導(dǎo)致盈利慘跌

　　財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月31日止，恒基地產(chǎn)總收入241.84億港幣，較2018年的收入219.82億港元同比增長(zhǎng)了10%左右。但值得注意的是，恒基地產(chǎn)年度股東應(yīng)占基礎(chǔ)盈利為146.4億港元，比去年的197.65億港元減少51.25億港元，同比降低了26%。

　　而對(duì)于盈利減少的原因，財(cái)報(bào)披露，主要是由于2018年出讓北角京華道商廈的權(quán)益，取得了約56.09億港元的基礎(chǔ)盈利貢獻(xiàn)，而2019年度出讓的尖沙咀天文臺(tái)道8號(hào)商廈的控股公司一半權(quán)益，僅獲應(yīng)占基礎(chǔ)盈利13.05億港元。

　　兩座商廈出讓帶來(lái)的基礎(chǔ)盈利相差近43億港元，直接導(dǎo)致了2019年盈利水平降低。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也可以得知，2019年恒基地產(chǎn)出售投資物業(yè)所得的應(yīng)占稅前基礎(chǔ)盈利合計(jì)16.88億港元，比去年減少了73%。

　　對(duì)比恒基地產(chǎn)2018年及2017年業(yè)績(jī)報(bào)告可以得知，物業(yè)出售帶來(lái)的盈利一直是恒基地產(chǎn)的重要盈利來(lái)源。2017年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，恒基地產(chǎn)出售本港及內(nèi)地?cái)?shù)項(xiàng)酒店物業(yè)、非核心投資物業(yè)及待發(fā)展地盤(pán)共取得應(yīng)占稅后基礎(chǔ)盈利74.85億港元。同時(shí)，2018年，恒基地產(chǎn)因出售投資物業(yè)所得的應(yīng)占稅前基礎(chǔ)盈利合計(jì)63.34億港元，其中包括出售持有北角京華道18號(hào)商廈的公司股權(quán)所獲應(yīng)占基礎(chǔ)盈利56.09億港元。兩者皆遠(yuǎn)高于2019年出售投資物業(yè)所得的應(yīng)占稅前基礎(chǔ)盈利的16.88億港元。

　　匯豐稱(chēng)，在農(nóng)地置換未有新進(jìn)展，及出售非核心項(xiàng)目的情況下，恒基地產(chǎn)有下行的重估風(fēng)險(xiǎn)，故維持其“減持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由32.9港元降至23.3港元。

　　該行還稱(chēng)，在三大業(yè)務(wù)板塊中，只有物業(yè)租賃方面經(jīng)營(yíng)溢利升0.6%，而公用能源跌5.9%，物業(yè)銷(xiāo)售跌42.4%，主因無(wú)出售非核心項(xiàng)目，及內(nèi)地完工量下跌。

　　中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林對(duì)此向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，2019年物業(yè)出售帶來(lái)的盈利大幅減少，這說(shuō)明該年企業(yè)的物業(yè)出售進(jìn)程受到了樓市趨冷的影響，這些都是不利因素，同時(shí)香港物業(yè)租金和價(jià)值也在走低，這也造成了公司項(xiàng)目出售收入驟減。

　　取消紅股派發(fā)

　　2019年也是恒基地產(chǎn)自2012年來(lái)首度取消分派紅股，同時(shí)集團(tuán)只宣布建議派發(fā)末期息每股1.3港元。從恒基地產(chǎn)往年的財(cái)報(bào)披露來(lái)看，董事局按每持十股股份可獲派送一只新股的比例來(lái)配發(fā)紅股。盤(pán)和林認(rèn)為，從市場(chǎng)信心方面來(lái)看，取消紅股派發(fā)會(huì)對(duì)投資者情緒造成一定程度的負(fù)面影響，但從另一個(gè)方面來(lái)看也說(shuō)明公司現(xiàn)在要開(kāi)始勒緊褲腰帶了。

　　3月25日，交銀國(guó)際發(fā)表報(bào)告表示，恒基地產(chǎn)去年核心盈利為146.4億港元，按年下跌26%，分別低于該行及市場(chǎng)預(yù)測(cè)15%和12%，末期每股派息維持1.3港元，但無(wú)派送紅股，該行下調(diào)其今年核心每股盈利預(yù)測(cè)，并將目標(biāo)價(jià)由46.35港元下調(diào)至41.73港元，由于股價(jià)已從高位回落37.9%，相信大部分負(fù)面因素已被消化，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　與此同時(shí)，財(cái)報(bào)顯示，為評(píng)估集團(tuán)的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)表現(xiàn)，按不包括投資物業(yè)及發(fā)展中投資物業(yè)公允價(jià)值變動(dòng)的影響的本公司股東應(yīng)占基礎(chǔ)盈利146.4億港元，額外計(jì)算每股基本及攤薄盈利為3.02港元，相比于2018年的4.08港元下跌了1.06港元。

　　交銀國(guó)際報(bào)告表示，恒基地產(chǎn)去年香港合同銷(xiāo)售額(包括非核心資產(chǎn)處置)為156億港元，與該行預(yù)測(cè)相符，公司在今年將有近4000單位可供銷(xiāo)售，可售資源充足，相信一旦疫情受控制，恒基地產(chǎn)將受益于被壓抑的需求。

　　盤(pán)和林就此對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，目前來(lái)看，公司還有舊樓組裝等項(xiàng)目都還需要后續(xù)資金注入，所以管理層選擇將資金保留，這可以證明公司對(duì)后市有應(yīng)對(duì)辦法。另外，通常來(lái)說(shuō)派發(fā)紅股還需要受到稅收的影響，取消派發(fā)紅股也能夠?yàn)楣敬媪舾嗟馁Y金，以便應(yīng)對(duì)并不樂(lè)觀的地市和樓市。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：華夏時(shí)報(bào)）