工商銀行日前披露2019年年報(bào)，該行2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8551.64億元，同比增長(zhǎng)10.52%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3122.24億元，同比增長(zhǎng)4.89%。

　　作為全球資產(chǎn)規(guī)模最大的商業(yè)銀行，工行凈利潤(rùn)突破3000億關(guān)口并未出乎市場(chǎng)的預(yù)料。但新華財(cái)經(jīng)與面包財(cái)經(jīng)研究員發(fā)現(xiàn)，工行2019年末撥備覆蓋率逼近200%，同比大幅上升。如果年末撥備覆蓋率維持與上年同期相同的水平，工行全年凈利潤(rùn)或突破3500億元。

　　從結(jié)構(gòu)上分析，工行非息收入在2019年快速增長(zhǎng)，不但彌補(bǔ)了利差收窄帶來的影響，還是營(yíng)收增速重回雙位數(shù)的關(guān)鍵因素。全年非息收入增長(zhǎng)接近470億元，結(jié)束了此前三年的增長(zhǎng)停滯，金額增量創(chuàng)歷史新高，在總收入中的占比逼近30%。

　　營(yíng)收增速創(chuàng)五年新高非息收入貢獻(xiàn)主要增量

　　工行2019年?duì)I收與凈利潤(rùn)增速創(chuàng)下最近五年新高，尤其是營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)10.52%，是2014年之后首次回到雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　圖1:近6年工行營(yíng)收凈利潤(rùn)及增速變化

　　非利息收入的快速增長(zhǎng)是推動(dòng)該行營(yíng)收增長(zhǎng)的主要原因。財(cái)報(bào)顯示，2019年工行非利息收入2482.38億元，同比增加469.67億元，增幅為23.34%。在總營(yíng)收的占比由2018年的26.01%提升至29.03%。

　　圖2:近10年工商銀行非利息收入及占比變化

　　工行的非息收入主要分為手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入和其他非利息收入。

　　從2016年到2018年，工行非息收入曾經(jīng)歷了連續(xù)三年的“滯漲”，在總收入的占比也連續(xù)下滑。2019年，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、其他非利息收入“雙增長(zhǎng)”，推動(dòng)工行的非息收入及占比明顯回升。

　　財(cái)報(bào)顯示，工商銀行2019年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入1556億元，較上年增加102.99億元，增幅為7.1%。其他非利息收益926.38億元，較上年增加366.68億元，增幅為65.5%。其中，公允價(jià)值變動(dòng)凈收益由虧轉(zhuǎn)盈，子公司工銀安盛保費(fèi)收入增加以及匯兌凈損失下降，是促使2019年工行其他非利息收益以及非利息收入上升的主要原因。

　　生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張對(duì)沖利差息差收窄

　　利息凈收入依然在工行收入中占據(jù)著重要位置，2019年工行的利差和息差較上年有一定收窄，但由于生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，利息凈收入仍然維持上漲。

　　財(cái)報(bào)顯示，2019年工行凈利息差和凈利息收益率分別為2.08%和2.24%，分別較上年下降8個(gè)基點(diǎn)和6個(gè)基點(diǎn)。

　　圖3:近6年工行凈利差與凈利息收益率

　　利息支出增多，付息率上升，是息差收窄的主要原因。財(cái)報(bào)顯示，工行的客戶存款規(guī)模持續(xù)上升。截至2019年末，該行的存款余額為20.85萬億元，同比增加1.53萬億元，增幅為7.92%。與此同時(shí)，該行整體存款付息率較2018年上升14個(gè)基點(diǎn)至1.59%。

　　其中，受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下滑影響，工行境外業(yè)務(wù)成本抬升較快，存款付息率較2018年增加32個(gè)基點(diǎn)至2.30%。

　　但是，由于生息資產(chǎn)的總規(guī)模增長(zhǎng)，工行的利息凈收入仍然維持一定增速。

　　圖4:近6年工行利息凈收入及增速

　　2019年工行的生息資產(chǎn)規(guī)模達(dá)27.05萬億元，同比增長(zhǎng)了8.76%，平均收益率由2018年的3.81%增長(zhǎng)至3.84%。

　　2019年工行利息凈收入為6069.26億元，同比增加344.08億元，增幅為6.01%，在總營(yíng)收中占比為70.97%。

　　總資產(chǎn)超過30萬億元個(gè)人貸款占比提升

　　截至2019年末，工行總資產(chǎn)超過30萬億元，較上年末增加2.41萬億元，增長(zhǎng)8.7%，增長(zhǎng)主要來自于總貸款的增長(zhǎng)。該行各項(xiàng)貸款合計(jì)16.76萬億元，較上年末增加1.34萬億元，增幅為8.7%。其中個(gè)人貸款增長(zhǎng)較快，占比逐年上升。

　　圖5:近6年工商銀行貸款結(jié)構(gòu)

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，工行個(gè)人貸款合計(jì)達(dá)6.38萬億元，較上年末增加7470.50億元，增幅為13.3%。其在總貸款中的占比由2018年的36.6%提升至38.1%。

　　個(gè)人貸款中占比較大的個(gè)人住房貸款較上年增加5763.18億元，增幅為12.6%。另外由于個(gè)人e抵快貸、經(jīng)營(yíng)快貸等普惠領(lǐng)域線上貸款產(chǎn)品的快速增長(zhǎng)，個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款同比增加1299.13億元，增幅達(dá)60.1%。

　　目前，零售業(yè)務(wù)已成為商業(yè)銀行新的增長(zhǎng)點(diǎn)。2019年工商銀行啟動(dòng)了“第一個(gè)人金融銀行”戰(zhàn)略。個(gè)人客戶達(dá)到6.5億戶，凈增4329萬戶，同比增幅7.1%。此外，2019年工行個(gè)人客戶存款同比增長(zhǎng)11%，余額突破了10萬億元。

　　撥備覆蓋率逼近200%利潤(rùn)釋放留余力

　　截至2019年末，工行不良貸款2401.87億元，較上年增加51.03億元，增幅2.17%。雖然不良貸款有所增加，但由于不良處置力度加大，不良率連降三年。

　　是工行處置不良資產(chǎn)的重要工具。2019年，工行共發(fā)起18期信貸項(xiàng)目，發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)1406.80億元。其中，10期個(gè)人住房抵押貸款證券化項(xiàng)目發(fā)行規(guī)模合計(jì)1312.39億元，4期個(gè)貸不良貸款項(xiàng)目發(fā)行規(guī)模合計(jì)41.57億元，3期信用卡不良項(xiàng)目發(fā)行規(guī)模合計(jì)17.47億元，以及1期并購(gòu)貸款項(xiàng)目發(fā)行規(guī)模35.37億元。

　　截至2019年末，工行不良率為1.43%，較上年末下降0.09個(gè)百分點(diǎn)。

　　圖6:近6年工行不良率及撥備覆蓋率

　　除此之外，貸款減值準(zhǔn)備計(jì)提的增多，使得撥備覆蓋率較上年出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，工行貸款減值準(zhǔn)備余額為4787.30億元，較上年增加655.53億元，增幅為15.87%。該行撥備覆蓋率為199.32%，較上年末提高23.56個(gè)百分點(diǎn)，明顯高于監(jiān)管要求。

　　較高的撥備覆蓋率顯示出工商銀行2019年的利潤(rùn)釋放偏于謹(jǐn)慎，如果工行的撥備率與上年持平，將可以釋放超過400億元凈利潤(rùn)，全年凈利潤(rùn)可能會(huì)突破3500億元。

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