鳳凰網(wǎng)港股|交銀國際發(fā)研報指，2021年前三季度工商銀行的收入/撥備前利潤同比增長7%/7%，略高于21年上半年的6%/5%。強勁的非利息收入增長和較低的撥備損失部分被成本收入比高且凈利息收入增長放緩所抵消。

　　交銀計算前三季度凈息差同比收縮6個基點，但環(huán)比擴大2個基點，管理層歸因于資產(chǎn)結構變化和存款成本控制。3季度，不良貸款率環(huán)比下降2個基點至1.52%，撥備覆蓋率環(huán)比上升5個百分點至197%，撥貸比環(huán)比上升4個基點至3.00%。

　　交銀認為工行的盈利將在21年4季度繼續(xù)復蘇，撥備損失降低，原因是工行在過去一年進行了大量注銷和撥備，貸款項目變得更健康。較低的存款成本和穩(wěn)定的資產(chǎn)收益率也將穩(wěn)定凈息差，支持收入。交銀認為，作為中國最大的商業(yè)銀行，工行目前約0.44倍2021年市凈率，7.9%股息率的估值具有吸引力。交銀給予6.60港元的目標價相當于0.66倍2021年預測市凈率。因貸款健康和估值吸引，交銀維持買入評級。