過去的2019年，作為全球資金最充足的地區(qū)之一，港交所蟬聯(lián)了IPO融資冠軍。但今年意外出現(xiàn)的“疫情”，對各行各業(yè)造成不同程度的影響。在這個特殊時期，港股市場的新股IPO表現(xiàn)，反而成了動蕩趨勢中的避風(fēng)港。

　　艾德證券期貨研究部根據(jù)公開數(shù)據(jù)觀察到，3月以來有多只港股新股上市后，走出獨(dú)立于大市的行情，如下圖所示：

　　圖片來源：阿斯克財經(jīng)網(wǎng)(博客,微博)

　　新股或成資金避風(fēng)港

　　針對3月港股IPO市場的變化，艾德證券期貨研究部總結(jié)了如下要點(diǎn)：1、公開發(fā)售超額認(rèn)購倍數(shù)低的新股容易成為資金的避風(fēng)港，上市后股價呈現(xiàn)出日趨穩(wěn)定，穩(wěn)中走強(qiáng)的特點(diǎn)。

　　與市場熾熱時的情況不同，當(dāng)市場低迷時，只需要少量資金就可以撬動整個盤面。相反，公開發(fā)售認(rèn)購倍數(shù)較高，回?fù)鼙壤笥?0%，同時基本面無優(yōu)勢因素支撐的個股，容易陷入被動局面。

　　比如，常達(dá)控股（01433.HK）、奇士達(dá)（06918.HK），當(dāng)市場沒有足夠的承接盤，即便中簽者愿意止損離場，也沒有太多的機(jī)會。同時由于大額回?fù)埽夹g(shù)面也不足以形成穩(wěn)定支撐，最后形成多殺多的局面。

　　2、集資額大小無決定性影響。就像豪車有豪車的買家，低價車有低價車的買家，關(guān)鍵在于這個產(chǎn)品能否找到它的目標(biāo)消費(fèi)者。最棘手的問題是小市值股無法從技術(shù)上打造資金避風(fēng)港，大市值股對機(jī)構(gòu)投資者不具備增長預(yù)期。

　　諾誠健華（09969.HK）不是3月升幅最大的IPO，但是當(dāng)仁不讓的明星股。其主營業(yè)務(wù)為創(chuàng)新藥研發(fā)，是當(dāng)下國家大力扶持鼓勵的行業(yè)，領(lǐng)軍人物為中國生物醫(yī)藥的泰斗施一公。

　　同時，手握多款重磅在研新藥，市場潛力巨大。諾誠健華在上市前就凝聚了一批大中型基金，23億港幣的集資額中有一半為基石投資者。盡管公開發(fā)售回?fù)苤?0%，股價仍然不跌反漲，年初至今累計(jì)漲幅達(dá)到121.37%。

　　4月重磅新股登場

　　中國臨床階段生物制藥公司康方生物-B(09926.HK)于4月14日（周二）至17日（周五）正式招股，招股價格區(qū)間為14.88至16.18港元，每手1000股，入場費(fèi)16343.05港元，預(yù)期4月24日首掛，摩根大通和摩根士丹利為聯(lián)席保薦人。

　　康方生物通過自身的ACE平臺持續(xù)快速地創(chuàng)新及生產(chǎn)高質(zhì)量的候選藥物，而對外部供應(yīng)商的依賴極低，取得了驕人的成績并獲得行業(yè)認(rèn)可：

　　1）向默克授權(quán)了一種CTLA-4抗體（AK107），總代價高達(dá)2億美元，成為了中國第一家向全球領(lǐng)先制藥公司授權(quán)完全自主研發(fā)的單克隆抗體的生物技術(shù)公司。按照國外權(quán)威網(wǎng)站上列出的臨床試驗(yàn)中創(chuàng)新性單克隆抗體候選藥物數(shù)量計(jì)算，康方生物在中國的生物制藥公司中排名第三。

　　2）開發(fā)出中國最豐富、最多樣化的創(chuàng)新抗體藥物在研管線之一，涉及20多個藥物開發(fā)項(xiàng)目，其中12個抗體處于臨床階段，6個雙特異性抗體（2個處于臨床階段）及4個抗體獲得FDA的IND批準(zhǔn)。核心候選藥物包括AK104、Penpulimab（AK105）、AK101和Ebronucimab（AK102）。

　　艾德證券期貨研究部認(rèn)為，雙抗領(lǐng)域已進(jìn)入臨床的企業(yè)康寧杰瑞制藥-B、信達(dá)生物-B都走出了較為強(qiáng)勁的趨勢，雙抗方面起步更早的康方生物上市首日或有不俗的表現(xiàn)。投資者如看好生物科技板塊的發(fā)展?jié)摿Γ梢苑e極參與該股的打新機(jī)會。

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