4月21日消息，美東時間2：30，WTI 5月原油期貨結(jié)算收跌55.90美元，跌幅305.97%，報-37.63美元/桶，歷史上首次收于負值。創(chuàng)下近月合約歷史最低收盤水平和最大單日跌幅，反映出原油供應(yīng)日益過剩和庫存空間不足的問題。石油股集體大跌，其中，中海油跌2.46%，中石油跌2.16%，中石化跌0.77%。

　　　　三大“元兇”致油價驚現(xiàn)負值

　　據(jù)國際金融報總結(jié)，三大“元兇”致油價驚現(xiàn)負值。首先，包括CNBC、路透、《商業(yè)內(nèi)幕》等多家外媒均分析認為，疫情的蔓延嚴重打擊了全球經(jīng)濟活動，并減少了對石油的需求。

　　其次，有分析稱，疫情的壓力之下，歐佩克的減產(chǎn)難以救市，因為，美國原油生產(chǎn)在過去50多年從未實施過配額生產(chǎn)或者減產(chǎn)。美國石油的庫存飆升幅度已經(jīng)觸及紀錄高位，今年夏天將面臨儲油設(shè)施用盡的考驗。其中，美國能源部的數(shù)據(jù)顯示位于俄克拉何馬州庫欣（Cushing）的儲油罐的儲存量目前達到69%，高于四周前的49%，美國儲油設(shè)施迅速被填滿。

　　標普全球普氏能源資訊分析師Chris Midgley就認為，庫欣是內(nèi)陸城市，原油庫容很可能在3周內(nèi)填滿，一旦填滿，WTI原油期貨合約進行實物交割將更加困難。

　　最后，時間逼近也成為了5月石油期貨跌至負值的另一原因，隨著交割日期只剩一天，留給華爾街的似乎就只有一條路：賣！無論是什么價格，都必須要平倉。因此，WTI油價也在午盤后迅速斷崖式地跳水下挫，刷新歷史新低紀錄。

　　　　油價暴跌利好VLCC行業(yè)？

　　原油供應(yīng)日益過剩和庫存空間不足，市場對大型郵輪需求增加。中遠海能(600026,股吧)和【招商輪船(601872)、股吧】(601872,股吧)分別為全球最大的油運船東和最大的VLCC船東，運價上漲時盈利彈性大，機構(gòu)一致看好兩者表現(xiàn)。中遠海能A股一度漲9%，H股一度暴漲10%，高見5.37港元，創(chuàng)5年來新高。招商輪船A股大漲5.37%。

　　華泰證券(601688,股吧)表示，OPEC+石油價格戰(zhàn)驅(qū)動油運需求和運費上漲：原油需求可分為消費需求、儲備需求和套利需求。意料之外的OPEC+石油價格戰(zhàn)立即增加了短期油運需求：3月VLCC即期運價已經(jīng)大幅上漲至10萬美元/天水平以上，而2月份平均為2萬美元/天。雖然新冠肺炎疫情降低了今年全球石油消費量，但原油期貨升水將同時推升囤油意愿和額外VLCC浮艙需求。

　　上調(diào)運價假設(shè)和盈利預(yù)測：基于近期即期運價大幅上漲，將基準情形中的2020年VLCC運費均值假設(shè)從3.6萬美元/天上調(diào)至4.5萬美元/天。公司業(yè)績受即期市場運費影響直接，盈利彈性大。截止2019年底，公司共計擁有和控制油輪數(shù)量151艘，其中52艘為VLCC船舶；根據(jù)交船計劃，2020/2021年公司VLCC船舶數(shù)量將增加至55和58艘。預(yù)計，運費每上漲1萬美元，中遠海能每個月將增加人民幣1.13億元凈利潤（對應(yīng)每股人民幣0.02元），對應(yīng)年化凈利潤增加13億人民幣。

　　申萬宏源(000166,股吧)分析師閆海表示，VLCC行業(yè)十年供給出現(xiàn)出清，需求只要出現(xiàn)擾動，行業(yè)就能起來。VLCC作為儲藏層面的行業(yè)，當前邏輯 并不是順周期景氣利潤，而是石油價格下跌導(dǎo)致整個行業(yè)利潤再分配，利潤到了供給最緊張的地方。VLCC郵輪底部出現(xiàn)出清，是整個運輸最大的瓶頸。歷史上從沒有這么缺船。

　　VLCC需求的關(guān)鍵因素，直接相關(guān)于產(chǎn)油國產(chǎn)量、船和終端的消耗和儲存。原來順周期的邏輯是，只要產(chǎn)油國越多，裝船越多，而卸下石油的時候是終端需求多了，才會卸下去，進而快速增加VLCC在這期間的周轉(zhuǎn)。但目前的邏輯是，終端需求大幅度下滑，上游原油減產(chǎn)沒有那么快，即便開始減產(chǎn)它的速度也趕不上終端需求下滑的速度，所以油在船中時間變長。進而出現(xiàn)油船的緊缺，以及運費的上漲。

　　東北證券(000686,股吧)表示，2019年9月美國宣布對中遠海能子公司大連油運實施制裁，對于非VLCC油輪，公司通過內(nèi)外貿(mào)置換等措施基本消除制裁影響，但26條VLCC仍受制裁，未能享受到四季度的油運旺季，公司四季度虧損1.51億元。但2020年1月31日，美國宣布解除對大連油運的制裁，且從受限油輪的運價來看，26條VLCC第一個航次在運價層面的影響已經(jīng)消退，未來將充分受益于行業(yè)向上周期。