花旗：維持萬洲國(guó)際（00288）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)9.91港元

　　花旗發(fā)表研究報(bào)告，萬洲國(guó)際（00288）今年首季純利同比升80%，高于該行原預(yù)期20%，主要是來自美國(guó)及歐洲營(yíng)運(yùn)溢利高于預(yù)期（歐洲升5.8倍、美國(guó)升1.1倍），在內(nèi)地營(yíng)運(yùn)溢利同比升21%，但該行關(guān)注萬洲國(guó)際旗下美國(guó)業(yè)務(wù)面臨的不明朗因素。

　　該行稱，萬洲國(guó)際旗下美國(guó)業(yè)務(wù)首季生豬生產(chǎn)迎來轉(zhuǎn)向，季內(nèi)出現(xiàn)營(yíng)運(yùn)溢利1700萬美元，對(duì)比2019年首季出現(xiàn)營(yíng)運(yùn)虧損1.57億美元，相信這是成功地進(jìn)行對(duì)沖所致，但期內(nèi)包裝肉業(yè)務(wù)的營(yíng)運(yùn)溢利同比下跌34%，主要是一次性撥備損失所致。

　　該行認(rèn)為，基于公共衛(wèi)生事件的發(fā)生，預(yù)計(jì)將會(huì)影響萬洲國(guó)際旗下美國(guó)業(yè)務(wù)在今年第二季至第三季的表現(xiàn)，且今年下半年會(huì)面對(duì)較高比較基數(shù)，集團(tuán)2019年第三季及第四季營(yíng)運(yùn)溢利同比各升55%及67%，該行維持對(duì)萬洲“買入”評(píng)級(jí)，稱其估值不高，目標(biāo)價(jià)9.91港元。

　　花旗：上調(diào)比亞迪股份（01211）目標(biāo)價(jià)至92.2港元 予“買入”評(píng)級(jí)

　　花旗發(fā)表研究報(bào)告，比亞迪(002594,股吧)股份（01211）預(yù)期上半年純利同比升10%至24%，至介于16億至18億元人民幣，明顯高于券商預(yù)期達(dá)3億至4億元人民幣。

　　該行表示，將其目標(biāo)價(jià)由80港元升至92.2港元，以反映四項(xiàng)潛在催化劑，包括政策補(bǔ)貼、技術(shù)升級(jí)、自由現(xiàn)金流改善及口罩生產(chǎn)，以及第二季的增長(zhǎng)引擎，并預(yù)期其今年純利為51億元人民幣，2021年起長(zhǎng)遠(yuǎn)純利年均復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)達(dá)31%，予“買入”評(píng)級(jí)。

　　高盛：維持渣打集團(tuán)（02888）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)66港元

　　高盛發(fā)布報(bào)告稱，渣打集團(tuán)（02888）首季基本除稅前盈利微12億美元，高于該行及市場(chǎng)同業(yè)預(yù)期53%，雖然信貸撥備高預(yù)期，但被收入較高和成本較低所抵銷，公司信貸估值調(diào)整為3.05億美元，渣打若撇除相關(guān)因素外首基本除稅前盈利高于該行及市場(chǎng)同業(yè)預(yù)期各15%及11%。

　　該行稱，對(duì)比2019年第四季54個(gè)基點(diǎn)和市場(chǎng)原預(yù)期90個(gè)基點(diǎn)，渣打首季信貸成本上升至110個(gè)基點(diǎn)。該行表示，維持渣打“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)66港元，未來風(fēng)險(xiǎn)包括收入、資本回報(bào)遜預(yù)期，以及資產(chǎn)質(zhì)素轉(zhuǎn)壞。

　　美銀美林：維持建設(shè)銀行（00939）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)6.92港元

　　美銀美林發(fā)布報(bào)告稱，建設(shè)銀行（00939）今年首季業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)固，純利同比增長(zhǎng)5.1%至809億元人民幣，占該行今年全年預(yù)測(cè)30%，核心純利則同比上升5.8%，占該行對(duì)其今年預(yù)測(cè)29%。

　　另外，集團(tuán)首季股本回報(bào)率及資本表現(xiàn)持續(xù)領(lǐng)跑同業(yè)，其中一級(jí)資本比率為13.75%，持續(xù)是為行業(yè)中最高，而股本回報(bào)率雖然同比下跌0.8個(gè)百分點(diǎn)至15.1%，但表現(xiàn)仍然不錯(cuò)。

　　該行表示，維持對(duì)建行H股“買入”評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)6.92港元，還稱建行H股續(xù)為其在行業(yè)中的核心防守持股。

　　瑞銀：維持招商局港口（00144）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)14.3港元

　　瑞銀發(fā)布報(bào)告稱，招商局集團(tuán)目前對(duì)招商局港口進(jìn)行私有化的機(jī)會(huì)非常低，雖然招商局港口目前估值低廉。

　　瑞銀嘗試從不同情境的假設(shè)，了解招商局港口（00144）潛在獲私有化的方法及可能性。第一個(gè)情境假設(shè)是招商局集團(tuán)主導(dǎo)私有化，假設(shè)招商局集團(tuán)收購(gòu)香港上市的招商局港口的所有資產(chǎn)，資產(chǎn)包括深圳西部碼頭、上港集團(tuán)(600018,股吧)等，預(yù)計(jì)收購(gòu)會(huì)對(duì)在A股上市招商港口(001872,股吧)（招商港口也持有香港上市的招商局港口40.91%股權(quán)）帶來同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，若私有化同時(shí)包括在A股上市招商港口、及香港上市的招商局港口，相信會(huì)令招商局集團(tuán)失去相關(guān)業(yè)務(wù)的上市平臺(tái)，未來或難以擴(kuò)展及收購(gòu)海外港口。

　　第二個(gè)情境假設(shè)是A股上市的招商港口對(duì)香港上市的招商局港口進(jìn)行私有化，由于招商港口目前估值相當(dāng)2019年賬面值0.7倍，相信難以通過股本融資向招商局港口以進(jìn)行私有化，因內(nèi)地政府要求私有化交易作價(jià)需達(dá)賬面值最少1倍。瑞銀維持對(duì)香港上市的招商局港口“買入”評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)14.3港元。

　　美銀美林：維持粵海投資（00270）“買入”評(píng)級(jí) 升目標(biāo)價(jià)至18.4港元

　　美銀美林發(fā)布報(bào)告稱，粵海投資（00270）撇除一次性項(xiàng)目今年首季的每股盈利同比下跌6%，符合預(yù)期，主要由于公共衛(wèi)生事件的發(fā)生，影響集團(tuán)酒店、收費(fèi)公路、百貨公司及投資物業(yè)等業(yè)務(wù)。而首季盈利占該行今年全年預(yù)測(cè)的23%。

　　該行上調(diào)粵投股份目標(biāo)價(jià)，由18港元升至18.4港元，維持“買入”評(píng)級(jí)，并下調(diào)集團(tuán)今年每股盈利預(yù)測(cè)1%，以反映重新估值的實(shí)際損失。該行提到，集團(tuán)去年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流達(dá)66億元，同比增長(zhǎng)5%，凈現(xiàn)金及廣東政府的支持達(dá)50億元。隨著市場(chǎng)有更多的機(jī)會(huì)，相信集團(tuán)可增加水務(wù)項(xiàng)目，每年資本開支30億至50億元的。

　　美銀美林：維持世茂房地產(chǎn)（00813）“買入”評(píng)級(jí) 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至36港元

　　美銀美林發(fā)布報(bào)告稱，世茂房地產(chǎn)（00813）接手泰禾及粵泰多個(gè)項(xiàng)目已將近一年，認(rèn)為該等項(xiàng)目的利潤(rùn)率較該行預(yù)期為高，主因定價(jià)更高，但是由于公共衛(wèi)生事件發(fā)生等原因?qū)举Y產(chǎn)的周轉(zhuǎn)有所影響。

　　該行維持其“買入”評(píng)級(jí)，但將目標(biāo)價(jià)由34港元上調(diào)至36港元，以反映潛在分拆物管業(yè)務(wù)及派特別股息，于長(zhǎng)線而言，早前公司配股可擴(kuò)大股東基礎(chǔ)。

　　瑞銀：上調(diào)新東方在線（01797）目標(biāo)價(jià)至49港元 維持“買入”評(píng)級(jí)

　　瑞銀發(fā)布報(bào)告稱，新東方在線（01797）的K12大班板塊進(jìn)展良好，早前試用出現(xiàn)100萬個(gè)活躍參與，若有關(guān)用戶于未來數(shù)季轉(zhuǎn)為付費(fèi)用戶，明年大班業(yè)務(wù)將出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。目前公司也有2000個(gè)導(dǎo)師，預(yù)計(jì)今年夏季將增至3000人。

　　該行表示，預(yù)期今明兩財(cái)年新東方在線高毛利的海外測(cè)驗(yàn)板塊業(yè)務(wù)收入較低，輕微擴(kuò)大2020及2021財(cái)年虧損預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)每股虧損分別54分及20分人民幣，并維持2022財(cái)年扭虧預(yù)測(cè)，還預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)每股純利34分人民幣。該行相信，新東方在線K12業(yè)務(wù)在2021財(cái)年潛在強(qiáng)勁增長(zhǎng)，將成為上升催化劑。以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計(jì)，該行上調(diào)其目標(biāo)價(jià)自46港元至49港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　安信國(guó)際：碧桂園服務(wù)目標(biāo)價(jià)40港元，維持買入評(píng)級(jí)

　　安信國(guó)際表示，碧桂園服務(wù)（06098）公告建議發(fā)行的本金總額為38.75億港元的可轉(zhuǎn)債券，轉(zhuǎn)換價(jià)為每股股份39.68港元。假設(shè)悉數(shù)轉(zhuǎn)換，債券將獲轉(zhuǎn)換成約9765.6萬股，占擴(kuò)大后公司發(fā)行股本約3.47%。2021年5月18日到期，債券不計(jì)息。今次所得款項(xiàng)凈額，公司主要用于并購(gòu)、戰(zhàn)略投資，明示了并購(gòu)的打算，行使價(jià)的溢價(jià)表示投資者對(duì)公司的信心，有提振作用。如成功發(fā)行這筆可轉(zhuǎn)債，加上2019年底的在手現(xiàn)金，碧桂園服務(wù)現(xiàn)金約100億元，給予公司極大財(cái)務(wù)資源作收并購(gòu)。我們提高碧桂園服務(wù)2020-22年凈利預(yù)測(cè)5%/16%/22%并把目標(biāo)估值從1.1倍PEG提升至1.2倍以反映未來并購(gòu)速度提升及未來增長(zhǎng)潛力，目標(biāo)價(jià)調(diào)升至每股40港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　國(guó)信證券：中生制藥股價(jià)有增長(zhǎng)空間 維持買入評(píng)級(jí)

　　國(guó)信證券表示，由于公司2019年業(yè)績(jī)略低于預(yù)期，我們下調(diào)2020~22年的凈利潤(rùn)為31.6/38.2/47.1億元，同比增長(zhǎng)17%/21%/23%（原預(yù)測(cè)20~21年增速25%/22%）。公司管線儲(chǔ)備深厚，不斷獲批重磅品種，結(jié)合相對(duì)估值和絕對(duì)估值，維持合理估值區(qū)間為13.1~16.0港元（對(duì)應(yīng)22年P(guān)E 32~39x），相對(duì)當(dāng)前股價(jià)有13%~38%增長(zhǎng)空間，維持“買入”評(píng)級(jí)。