A股上市券商陣營(yíng)即將迎來(lái)一位新成員。在昔日中信證券“猛將”的批量加盟助力之下，IPO苦等三年多無(wú)果的國(guó)聯(lián)證券近日過(guò)會(huì)?；陬I(lǐng)導(dǎo)班底的淵源，在新任管理團(tuán)隊(duì)的“改造”后，有業(yè)內(nèi)人士將國(guó)聯(lián)證券稱為“小中信”，然而想要?jiǎng)偃芜@一稱號(hào)，國(guó)聯(lián)證券需邁過(guò)多道關(guān)坎。

　　中信系高管加盟

　　縱然有著20余年的發(fā)展沉淀，國(guó)聯(lián)證券在券商行業(yè)中的存在感卻一直不強(qiáng)。據(jù)了解，國(guó)聯(lián)證券是在無(wú)錫市注冊(cè)的唯一一家全牌照法人證券公司，該公司創(chuàng)立于1992年11月，前身為無(wú)錫市證券公司。

　　根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，截至2018年末，在131家證券公司中，國(guó)聯(lián)證券總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)和凈資本排名分別為63、63、65位；營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)行業(yè)排名分別為70和63位。

　　從國(guó)聯(lián)證券的資本擴(kuò)充之路來(lái)看，2015年7月6日，國(guó)聯(lián)證券在香港聯(lián)交所主板上市，次年也即2016年啟動(dòng)A股上市計(jì)劃，然而過(guò)去幾年，該公司合規(guī)警報(bào)拉響，屢被監(jiān)管處罰，同時(shí)在業(yè)績(jī)下滑、H股增發(fā)等因素羈絆之下，國(guó)聯(lián)證券在2018年中止了IPO事項(xiàng)。直到2019年12月，國(guó)聯(lián)證券宣布A股IPO重啟，不到半年時(shí)間，便在今年5月8日通過(guò)發(fā)審委審核。

　　在國(guó)聯(lián)證券提速上市的背后，“中信系”的身影躍然浮現(xiàn)。在過(guò)去的一年中，國(guó)聯(lián)證券網(wǎng)羅業(yè)內(nèi)人才，高管團(tuán)隊(duì)大換血，昔日中信證券重量成員批量加盟國(guó)聯(lián)證券。

　　在國(guó)聯(lián)證券新任領(lǐng)導(dǎo)班子中，“打工皇帝”葛小波的加盟最為惹人關(guān)注。

　　2019年4月，已在中信證券任職20余年的葛小波宣布離任，彼時(shí)，葛小波已是中信證券的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、首席風(fēng)險(xiǎn)官。2019年6月，葛小波正式加盟國(guó)聯(lián)證券出任總裁兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。葛小波讓外界討論最多的是其高價(jià)年薪，2018年葛小波領(lǐng)取稅前報(bào)酬總額1566.87萬(wàn)元，在中信證券高居首位，被外界稱之為“打工皇帝”。

　　隨著“大佬轉(zhuǎn)會(huì)”，國(guó)聯(lián)證券也被公眾目光聚焦。事實(shí)上，公開(kāi)信息顯示，加上葛小波，目前國(guó)聯(lián)證券領(lǐng)導(dǎo)班子中已有5位“中信系”人員前后腳加盟，分別為國(guó)聯(lián)證券現(xiàn)任董事會(huì)秘書(shū)王捷、首席信息官汪錦嶺、公司副總裁兼首席財(cái)富官尹紅衛(wèi)、首席風(fēng)險(xiǎn)官李欽和葛小波。

　　“‘中信系’班底批量加盟，無(wú)疑對(duì)國(guó)聯(lián)證券的提速上市起到了很大的推動(dòng)作用；另一方面，從公司火速過(guò)會(huì)也證明了國(guó)聯(lián)證券對(duì)推動(dòng)上市的需求是很急切的，以補(bǔ)充發(fā)展所需資本金、擴(kuò)大市場(chǎng)影響力?！睖弦晃蝗谭治鋈耸繉?duì)北京商報(bào)記者如是說(shuō)。

　　業(yè)績(jī)波動(dòng)大

　　基于現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo)班子的淵源，有業(yè)內(nèi)人士將國(guó)聯(lián)證券稱為“小中信”。然而，想要“勝任”這一稱號(hào)，擺在國(guó)聯(lián)證券面前的除了清掃合規(guī)遺留問(wèn)題、加快補(bǔ)充資本之外，在市場(chǎng)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈下，如何減輕業(yè)績(jī)波動(dòng)以及業(yè)務(wù)如何轉(zhuǎn)型也成為其需要攻克的難關(guān)。

　　因業(yè)績(jī)存在大幅波動(dòng)等問(wèn)題引起監(jiān)管注意，近日發(fā)審委也就此向國(guó)聯(lián)證券提出詢問(wèn)。

　　回顧近年業(yè)績(jī)，該公司在IPO前夕凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅回升。2016-2019年，國(guó)聯(lián)證券的凈利潤(rùn)分別為6.1億元、3.61億元、0.51億元和5.21億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度分別為-58.54%、-40.75%、-86.01%和930.52%。

　　細(xì)看國(guó)聯(lián)證券的業(yè)務(wù)構(gòu)成，依然存在中小券商“看天吃飯”的特征。根據(jù)國(guó)聯(lián)證券年報(bào)，“2018年證券市場(chǎng)單邊震蕩下行，交易活躍度下滑，行業(yè)傭金率下滑，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入、證券投資收入下滑明顯”。而在2019年這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)又成為提振該公司業(yè)績(jī)的重要力量?！?019年證券市場(chǎng)滬深指數(shù)震蕩上行，交易活躍度增加，公司經(jīng)營(yíng)狀況顯著提升，證券投資、證券經(jīng)紀(jì)收入增幅明顯?！?/p>

　　2019年國(guó)聯(lián)證券經(jīng)紀(jì)、證券投資、投行、信用、資管業(yè)務(wù)營(yíng)收貢獻(xiàn)占總營(yíng)收比重分別為29.4%、26.61%、18.78%、17.65%、4.93%。

　　“業(yè)績(jī)波動(dòng)大，是券商行業(yè)的一個(gè)通病，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)波動(dòng)比較劇烈，券商業(yè)績(jī)基本上和資本市場(chǎng)走勢(shì)密切相關(guān)，對(duì)國(guó)聯(lián)證券這樣相對(duì)較小的券商而言，更是如此?！比掏缎袕臉I(yè)人士何南野對(duì)北京商報(bào)記者表示。不過(guò)他還指出，在2019年國(guó)聯(lián)證券各業(yè)務(wù)構(gòu)成中，除資管業(yè)務(wù)占比較低之外，整體是較為平衡的。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)波動(dòng)如何解決、資管業(yè)務(wù)如何發(fā)展，國(guó)聯(lián)證券方面對(duì)北京商報(bào)記者表示，公司將積極適應(yīng)新的行業(yè)格局和市場(chǎng)形勢(shì)，強(qiáng)化金融科技賦能，嚴(yán)守合規(guī)風(fēng)控底線，推進(jìn)業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)步提升。公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將積極提升主動(dòng)管理能力，完善產(chǎn)品線布局。

　　難成“小中信”

　　其實(shí)，2019年以來(lái)，國(guó)聯(lián)證券新動(dòng)作頻頻，除了批量引進(jìn)人才，還在子公司建設(shè)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)開(kāi)展上加緊腳步。2019年成立另類投資子公司，香港子公司也獲批設(shè)立，目前在積極籌設(shè)中。此外，2020年3月，國(guó)聯(lián)證券成為首批獲得基金投顧試點(diǎn)資格的7家券商之一。

　　伴隨著一系列動(dòng)作，國(guó)聯(lián)證券看似離“小中信”越走越近，但資本實(shí)力的門(mén)檻仍不容忽視。何南野指出，該公司在業(yè)務(wù)體量上成為“小中信”較難，因?yàn)槟壳暗氖袌?chǎng)頭部效應(yīng)越發(fā)明顯，本質(zhì)上是品牌和股東優(yōu)勢(shì)的角逐，而國(guó)聯(lián)證券在這兩方面與其他頭部主要券商都存在一定的差距。

　　國(guó)聯(lián)證券2019年資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、凈資本分別為284.19億元、80.24億元、84億元；對(duì)比來(lái)看，券商業(yè)“老大哥”中信證券2019年這三項(xiàng)指標(biāo)分別為7917.22億元、1335.58億元、949.04億元。

　　“IPO之后，國(guó)聯(lián)證券資金實(shí)力將更為雄厚、品牌優(yōu)勢(shì)更為凸顯，也更能吸引到優(yōu)質(zhì)人才加盟，因此，業(yè)務(wù)發(fā)展肯定會(huì)更加快速、更加規(guī)范?！焙文弦叭缡钦f(shuō)。同時(shí)他還表示，后續(xù)在快速發(fā)展的過(guò)程中，公司還要注意業(yè)務(wù)的合規(guī)合法，加強(qiáng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，防止跨越式發(fā)展中各類風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生。