聯(lián)交所公開資料顯示，近期，百富環(huán)球(00327)獲得一家美國價值投資基金B(yǎng)randes Investment Partners，L.P。持股超過5%。Brandes Investment Partners，L.P。于場內(nèi)以每股平均價3.01港元增持424.7萬股，涉資約1278.35萬港元。增持后，Brandes Investment Partners，L.P。的最新持股數(shù)目為5432.1萬股，持股比例升至5.01%。

　　于此同時，百富環(huán)球也在不斷的回購自身公司的股票，2020年， 百富連續(xù)多次出手回購，截至五月底， 回購約1650萬股， 占已發(fā)行股份約1.5%。

　　適度的回購以及價值投資基金的增持都表明，百富目前的估值正被嚴(yán)重低估。如此同時， 智通財經(jīng)獲悉， RSR Inversion & Patrimonios首次覆蓋百富， 對百富的業(yè)務(wù)前景樂觀，全球無現(xiàn)化的快速推動將帶動百富的全球市占率進(jìn)一步提升。一方面，百富作為全球前三的無現(xiàn)金支付交易處理公司(根據(jù)尼爾森的報告，百富是全球第三的無現(xiàn)金交易處理公司，市場份額為10.3%，排除亞洲地區(qū)后市場份額更是高達(dá)18.2%。)，按2018年的凈利潤計算，目前百富的市盈率僅為7.3倍，EV/EBITDA比率更是低至1.9x 。

　　7.3倍的市盈率和1.9xEV/EBITDA比率到底有多低，智通財經(jīng)了解到，今年2月，Worldline以86億美元(合約14倍的EBITDA)收購世界前三大支付公司Ingenico.2018年，F(xiàn)rancisco以34億美元的價格收購了Verifone，這個價格相當(dāng)于20.5倍的市盈率和8.8倍的 EV/EBITDA。目前，全球無現(xiàn)金交易的三大主要國際參與者只剩下百富環(huán)球還在上市中。

　　另一方面，百富環(huán)球目前充足的現(xiàn)金流也側(cè)面說明了其市值被低估了。截至2019年12月31日，百富環(huán)球擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物32.3億港元，加上短期存款和受限制現(xiàn)金，合計超過33億港元。

　　而且充足的現(xiàn)金并非來自高額負(fù)債，恰恰相反，截至2019年末其非流動負(fù)債合計1.04億港元，流動負(fù)債18.8億港元，其中主要是應(yīng)付賬款和票據(jù)合計13.8億港元，借貸總額只有225萬港元。截止至期末百富環(huán)球的資本負(fù)債比率只有0.05%，流動比率和速動比率達(dá)到了3.3和2.6倍。

　　而且，二級市場是一個不斷追逐“優(yōu)質(zhì)賽道、頭部企業(yè)、高成長確定性與持續(xù)創(chuàng)新”的投資標(biāo)的的研究進(jìn)化過程。

　　目前全球非現(xiàn)金交易額呈穩(wěn)步增長的態(tài)勢，過去5年間的復(fù)合年增長率達(dá)到10.8%，其中發(fā)展中國家已接近貢獻(xiàn)所有非現(xiàn)金交易的一半，比如包括印度在內(nèi)的新興亞洲市場及中東與非洲市場同期成長更分別高達(dá)34.5%及15.9%。

　　而在移動支付的核心領(lǐng)域POS終端方面，全球POS終端市場規(guī)模預(yù)計將在2025年達(dá)到1086.4億美元。也就是說，未來5-10年內(nèi)，全球POS終端行業(yè)將加速擴(kuò)充為一個千億賽道。

　　百富環(huán)球2019年的研發(fā)費用依舊保持較高的收入占比，期內(nèi)共支出3.99億港元，同比增長20.1%。2019年研發(fā)費用占收入比達(dá)到8%，比2018年7.5%略有上升。

　　受到2020年公共衛(wèi)生事件對消費理念的影響，未來非現(xiàn)金支付將會進(jìn)一步提速。而且該行業(yè)的進(jìn)入門檻高，公司正在實現(xiàn)投資資本的高回報(高ROCE和ROE)，并產(chǎn)生大量的自由現(xiàn)金流。百富環(huán)球尚處在低估狀態(tài)，即使放眼全球，將百富環(huán)球與全球可比的同業(yè)比較，法國Ingenico目前的市盈率更是高達(dá)35.88倍，可見百富環(huán)球的股價還有很大想象空間。