高盛：首予京東集團-SW（09618）“買入”評級 目標(biāo)價273港元

　　高盛發(fā)表報告表示，首予京東集團-SW（09618）“買入”評級，未來12個月目標(biāo)價273港元，此基于綜合方式作估值，并對京東零售業(yè)務(wù)按預(yù)期明后兩年稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）市盈率22倍作估值。該行表示，京東零售業(yè)務(wù)具備規(guī)模優(yōu)勢，且清晰的策略透過廣告和京東物流等可提升其毛利率表現(xiàn)。

　　該行稱，京東今年6.18電商節(jié)的成交總額（GMV）達(dá)2692億人民幣，即6月1日至6月18日成交總額同比升34%，實現(xiàn)自2017年最快銷售增速，預(yù)計其今年第二季度收入趨勢穩(wěn)固，預(yù)計其第二季收入增長可達(dá)30%至1948.71億人民幣，預(yù)計次季非通用會計準(zhǔn)則利37.82億人民幣，較去年同期35.59億人民幣升6.3%。

　　該行調(diào)整京東2020至2022財年收入預(yù)期1%-5%，并上調(diào)非通用會計準(zhǔn)則純利預(yù)期3%-9%，并預(yù)計隨著增長與盈利能力取得平衡，及再投資策略下，公司將進(jìn)一步鞏固其零售領(lǐng)導(dǎo)地位。

　　該行預(yù)計京東在2020年至2022年收入增長預(yù)期分別為24%、20%及20%，預(yù)計其2020年至2022年非通用會計準(zhǔn)則純利率分別為2%、2.4%及2.8%。

　　此外，該行預(yù)計京東2020年至2022年除撇除一次性因素前的每股盈利預(yù)期分別為4.67、6.84及9.28元人民幣，預(yù)計公司2020年至2022年除撇除一次性因素后的每股盈利預(yù)期分別為2.59、4.78及6.96元人民幣。

　　小摩：重申敏實集團（00425）“增持”評級 目標(biāo)價24港元

　　小摩發(fā)表研究報告，重申敏實集團（00425）“增持”評級，并為內(nèi)地汽車零部件行業(yè)首選股，目標(biāo)價24港元。

　　該行表示，敏實集團與汽車零部件供應(yīng)商海拉控股形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，成立合營公司，并將專注于雷達(dá)罩生產(chǎn)，主要涉及所有現(xiàn)行及未來技術(shù)發(fā)展層面。

　　該行稱，該集團在先進(jìn)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）范疇邁進(jìn)一步，即使在未來數(shù)年其直接財政影響可能表現(xiàn)不明顯，預(yù)計少于5%的收入。

　　該行還表示，其股價與4月低位相比，已反彈近30%，主因內(nèi)地汽車市場呈V型復(fù)蘇、海外市場生產(chǎn)重啟及政府推出更多的刺激消費舉措。

　　大和：維持太古地產(chǎn)（01972）“買入”評級 目標(biāo)價40.1港元

　　大和發(fā)表研究報告表示，太古地產(chǎn)（01972）在香港寫字樓市場地位優(yōu)勢明顯，根據(jù)最近對香港寫字樓市場的分析，港島東中心處于最有利的位置，將可支持太古地產(chǎn)的基本面及派息能力。因此，該行維持其“買入”評級，目標(biāo)價40.1港元。

　　該行稱，在過去15年香港甲級寫字樓市場主要由中環(huán)主導(dǎo)，中環(huán)每平方尺租金達(dá)12-20美元，而灣仔、銅鑼灣、港島東及尖沙咀每平方尺租金約5-12美元，九龍東為3-5美元，但該行相信港島東將會成為中環(huán)以外表現(xiàn)最強勁的市場，并可受惠于來自中環(huán)租戶的進(jìn)駐。同時該行認(rèn)為太古廣場將逐漸成為中環(huán)的中心地帶。

　　該行表示，太古地產(chǎn)可通過出售資產(chǎn)獲得超過270億港元的收益，以支持其未來的股息增長。

　　富瑞：上調(diào)中國奧園（03883）目標(biāo)價至15.71港元 重申“買入”評級

　　富瑞發(fā)表研究報告表示，將中國奧園（03883）目標(biāo)價由15.39港元上調(diào)至15.71港元，重申“買入”評級，為行業(yè)首選股份。

　　該行稱，本月較弱的銷售情況使該公司的股價下跌，但看好其未來發(fā)展，隨著公司推出更多項目和低基數(shù)的緣故，預(yù)計公司第三季銷售增長約50%，并預(yù)計其今年下半年銷售增長約35%，全年銷售增長上升至15%。

　　該行表示，預(yù)計其2020年度中期盈利增長約20%，相信該公司是今年上半年少數(shù)能取得雙位數(shù)盈利增長的地產(chǎn)商，預(yù)計全年盈利增長能同比上漲超過50%至63億元人民幣，而第三季末的兩個舊改項目將提供部分的主要盈利。

　　該行還稱，隨著其獲取土地儲備的步伐加快，樂觀預(yù)計明年公司能重拾銷售同比增長25%-30%。

　　高盛：予華領(lǐng)醫(yī)藥-B（02552）“買入”評級 目標(biāo)價9.6港元

　　高盛發(fā)表研究報告表示，在參與管理層電話會議后，該行予華領(lǐng)醫(yī)藥-B（02552）“買入”評級，目標(biāo)價9.6港元。

　　據(jù)悉，該公司昨日（18日）宣布，Dorzagliatin（HMS5552）單藥治療Ⅲ期注冊臨床研究的52周核心資料的分析結(jié)果表明，Dorzagliatin具有長期穩(wěn)定療效和安全性。

　　大摩：維持中興通訊（00763）“增持”評級 目標(biāo)價36港元

　　大摩發(fā)表研究報告，維持中興通訊（00763）“增持”評級，目標(biāo)價36港元，考慮到5G推出以及公司2021年有望受惠于市占率提升。

　　該行表示，中興通訊未提供各項目指標(biāo)的進(jìn)一步指引，而5G基站較為復(fù)雜，相信可提升大規(guī)模生產(chǎn)的門檻。

　　該行稱，公司股價于6月18日大升22%，主要因為管理層確認(rèn)將量產(chǎn)用于網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的7nm芯片，同時也帶動市場預(yù)計該公司芯片組合可進(jìn)一步實現(xiàn)自給自足，該行也留意到公司在年報中有類似的說法。

　　該行認(rèn)為，仍要留意其規(guī)模及內(nèi)部采納比率，因為管理層未就接下來目標(biāo)提供進(jìn)一步的指引。在4G推出的時候，中興推出針對基站的ASIC，但該行認(rèn)為其內(nèi)部采納比例仍較低，因此認(rèn)為現(xiàn)時重點應(yīng)放在內(nèi)部采納比率上。除了內(nèi)部的能力外，該行認(rèn)為有兩大挑戰(zhàn)需要考慮，一方面是內(nèi)部制的芯片是否較第三方解決方案更具成本效益；另一方面是5G基站較4G復(fù)雜，需要更多定制化。

　　花旗：上調(diào)亞盛醫(yī)藥-B（06855）目標(biāo)價至60港元 維持“買入”評級

　　花旗發(fā)表報告表示，上調(diào)亞盛醫(yī)藥-B（06855）目標(biāo)價，由50港元升至60港元，維持“買入”評級。

　　該行表示，亞盛醫(yī)藥-B公布，其已向國家藥監(jiān)局提交治療白血病新藥HQP-1351的上市申請，該行預(yù)計，此申請有望在明年獲批，而該藥在內(nèi)地的高峰銷售預(yù)計將達(dá)21億元人民幣，在美國則預(yù)計可達(dá)3.33億美元。

　　該行調(diào)整對亞盛醫(yī)藥-B的產(chǎn)品線模型，以反映新藥HQP-1351提交內(nèi)地上市申請及在美銷售。該行預(yù)計，亞盛有可能就新藥的商業(yè)化與其上市基石投資者中生制藥（01177）進(jìn)行進(jìn)一步的合作。

　　小摩：維持莎莎國際（00178）“中性”評級 目標(biāo)價1.2港元

　　莎莎國際（00178）去年度盈轉(zhuǎn)虧蝕5.16億港元。小摩發(fā)表研究報告表示，維持其“中性”評級，目標(biāo)價1.2港元。

　　該行表示，撇除店鋪資產(chǎn)的一次性減值約2.71億港元及已終止新加坡業(yè)務(wù)虧損4100萬港元，莎莎2020財年的調(diào)整后凈虧損為2.05億港元。該行表示，虧損歸因于疲弱的收入，且固定成本的比例很高。另外，降低自家品牌的曝光率以及庫存清除導(dǎo)致毛利率急劇收縮。展望2021財年，鑒于結(jié)構(gòu)性問題，該行預(yù)計該公司收入將不會有大幅度的恢復(fù)，莎莎持續(xù)削減費用計劃應(yīng)該可以有效地降低其收支平衡點，并幫助它實現(xiàn)盈利。

　　該行稱，從4月到6月中旬，莎莎在香港的銷售仍然處于低迷狀態(tài)。香港首季度的同店銷售下降73%，主要是由于約占香港總銷售額的70%的內(nèi)地游客到訪驟降，意味香港本地消費可能有改善。但該行表示，本地消費仍存在壓力，恢復(fù)可能面臨中斷。

　　該行表示，相信莎莎可以在成本削減下，在2021財年實現(xiàn)利潤，但仍預(yù)計銷售下降14%。該公司管理層預(yù)計其收支平衡銷售額將由48億港元，降到今年年底約36億港元。

　　大和：上調(diào)中國燃?xì)猓?0384）至“優(yōu)于大市”評級 升目標(biāo)價至29.5港元

　　大和發(fā)表研究報告表示，將中國燃?xì)猓?0384）評級從“持有”上調(diào)至“優(yōu)于大市”，目標(biāo)價由27港元升至29.5港元。

　　該行表示，隨著內(nèi)地工業(yè)活動復(fù)蘇，天然氣銷量從4月開始明顯恢復(fù)且未來有望繼續(xù)回升，預(yù)計中國燃?xì)庠诘谌径乳_始將享受更低的燃?xì)忾T站價格，預(yù)計公司從明年財年開始的經(jīng)常性利潤增長有望達(dá)到15%。

　　該行稱，天然氣銷量在今年1-3月經(jīng)歷同比13%的降幅后開始重回雙位數(shù)同比增長，燃?xì)忾T站價格走低，主要是由于石油和液化天然氣價格承壓。

　　瑞銀：上調(diào)創(chuàng)科實業(yè)（00669）目標(biāo)價至91港元 維持“買入”評級

　　瑞銀發(fā)表報告表示，分別上調(diào)創(chuàng)科實業(yè)（00669）2020至2022年盈利預(yù)期3%/5%/11%，目標(biāo)價相應(yīng)由74港元上調(diào)至91港元，維持“買入”評級。

　　該行表示，創(chuàng)科實業(yè)股價自今年3月低位反彈75%，回到公共衛(wèi)生事件前的水平，認(rèn)為現(xiàn)價仍未完全反映該公司短期內(nèi)業(yè)務(wù)快速復(fù)蘇以及長線增長前景（尤其是無線產(chǎn)品的市占率增加及新業(yè)務(wù)拓展）的因素。