根據高盛發(fā)表的研究報告顯示，相對于2019年的周期低點，目前香港銀行的股價表現(xiàn)已開始顯著改善，但目前市場股價相較于年初仍然較低，高盛指出運營環(huán)境持續(xù)疲軟，嚴重的經濟衰退、香港的低利率和失業(yè)率上升都對香港市場造成了負面影響。高盛認為，目前香港銀行的價值對投資者而言具有吸引力，但上行空間取決于目前香港宏觀層面的復蘇進度。

　　高盛還表示，為了反映更低的香港銀行同業(yè)拆息預測和更高的信貸成本，目前削減了香港4家本地銀行的2020-2022年每股盈測約為3%，因此目標價格平均下調了3%左右。但重申對中銀香港（02388）和恒生銀行（00011）的“買入”評級，潛在上升空間分別為43%和26%。

　　由于各大銀行今年的盈利下滑，高盛預計銀行業(yè)務的下半年非利息收入（NII）將受到較大影響。同時2021年凈息差的收縮幅度將降低，再加上資產配置的增速，這可能意味著2021年NII的增長將保持平穩(wěn)態(tài)勢。另外香港本地銀行在過去十年的資產增長率、復合增長率均為單位數(shù)；從周期性上看，香港銀行的增速低迷，但鑒于目前宏觀經濟層面的原因，高盛預計該增長速度將持續(xù)到明年。

　　同時鑒于香港的過去一年信用狀況，金管局的定向付款不斷上升，香港的信用質量一直是投資者們關注的焦點。根據該行的統(tǒng)計，目前有5%的系統(tǒng)貸款正在延期付款。雖然信貸將繼續(xù)成為2021的重點，但預計香港銀行相對強勁的撥備前利潤（PPOP）及資金將會抵消在此周期內來自信貸的資產負債表風險。高盛預計，香港的信貸成本今年將創(chuàng)新高，由于宏觀經濟復蘇的原因，該項指標明年將適度下調。