蒙牛又有大動作！溢價37.5%增持中國圣牧，成其最大股東。

　　7月28日晚間，中國圣牧(1432.HK)發(fā)布公告稱，公司獲蒙牛乳業(yè)(02319)行使11.97億份認股權(quán)證認購股份，涉資約3.95億港元。

　　消息刺激股價早盤跳空高開，股價一度暴漲145%。截至收盤上漲75%。

　　中國圣牧獲蒙牛溢價37.5%增持

　　蒙牛成公司最大股東

　　中國圣牧發(fā)布公告顯示，于2020年7月27日，該公司接獲認購方A的行使通知，認購方A將以每股認股權(quán)證股份0.33港元的行使價行使全部約11.97億份新股，涉資約3.95億港元，每股行使價較中國圣牧昨日收市價0.24港元溢價37.5%。

　　　　公司確認已于2020年7月28日收到合共約3.95億港元，即應(yīng)付約11.97億股認股權(quán)證股份的總認購價。

　　緊隨交割后及假設(shè)于本公告日期起至交割日期止并無發(fā)行該公司股份(11.97億股認股權(quán)證股份除外)，認購方A將持有合共約14.67億股股份，占已發(fā)行股份總數(shù)的約17.80%。也就是說，完成后，蒙牛乳業(yè)所持股權(quán)由3.83%增至擴大后股本約17.8%，超越主席邵根伙所持攤薄后約15.8%股權(quán)，成為單一最大股東。

　　　　由于認購方A為中國蒙牛(02319)的全資附屬公司，中國蒙牛將被視為于認購方A將擁有權(quán)益的14.67億股份中擁有權(quán)益。

　　中國圣牧業(yè)績扭虧為盈

　　離不開蒙牛“兜底”

　　據(jù)悉，中國圣牧是中國最大的有機乳品公司以及中國唯一一家符合歐盟有機標準的垂直整合有機乳品公司。公司的業(yè)務(wù)包括奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)及液態(tài)奶業(yè)務(wù)。

　　6月14日，中國圣牧發(fā)布正面盈利預(yù)警，預(yù)計2020年上半年集團權(quán)益持有人應(yīng)占綜合溢利不少于1.3億元，而2019年同期虧損735萬元。對于盈利的原因，該公司表示，2020年上半年經(jīng)營雖受到疫情影響，但集團專注改善內(nèi)部管理，牛只單產(chǎn)提升，成本費用下降顯著。

　　此前中國圣牧披露2019年年度業(yè)績，公司全年實現(xiàn)營收27.59億元，同比減少4.4%；實現(xiàn)年內(nèi)溢利1.36億元，上年為虧損23.11億元，成功扭虧為盈。中國圣牧在年報中也頻繁提及蒙牛對公司業(yè)務(wù)的助力。

　　　　中國圣牧表示，4月集團完成圣牧奶業(yè)51%的股權(quán)出售給中國蒙牛集團的交割，圣牧液態(tài)奶業(yè)務(wù)并入中國蒙牛集團，借助蒙牛成熟的銷售渠道和專業(yè)的銷售人才，做大做強圣牧有機液態(tài)奶品牌。

　　另外，由于集團在2019年將旗下圣牧奶業(yè)及呼和浩特乳品51%股權(quán)出售給了蒙牛集團，故集團財報僅保留奶牛養(yǎng)殖業(yè)業(yè)績及1至4月液態(tài)奶業(yè)績。報告期內(nèi)，集團奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)全年共實現(xiàn)營收26.09億元，上年同期為24.04億元，同比增長8.53%。

　　不過，有關(guān)人士認為，中國圣牧上半年盈利離不開蒙牛的“兜底”。

　　早在2018年12月，蒙牛收購了中國圣牧旗下內(nèi)蒙古圣牧高科奶業(yè)有限公司51%股權(quán)。今年1月，蒙牛再次將剩余49%股權(quán)收入囊中。至此，蒙牛和中國圣牧深度綁定。在今年3月6日，中國圣牧披露與蒙牛簽訂的生鮮乳供應(yīng)框架協(xié)議及財務(wù)資助框架協(xié)議。未來三年，中國圣牧至少80%的生鮮乳將供給蒙牛，同時獲得蒙牛的財務(wù)資助。

　　近年來，由于經(jīng)營業(yè)績承壓，中國圣牧股價連連下挫。自2014年上市以來，股價跌蕩下行，在2016年10月18日創(chuàng)下歷史新高2.65港元/股后，股價便跌至深淵。截至發(fā)稿，股價較高點已經(jīng)跌去超80%。

　　　　蒙牛不斷發(fā)力高端品牌

　　整合資源打造全球高端有機奶

　　作為“中國乳業(yè)巨頭”的蒙牛不斷在高端有機牛奶領(lǐng)域的布局，以豐富其品牌矩陣。而“全球有機奶第一股”圣牧變成了其第一首選。兩者深度綁定，實現(xiàn)資源整合雙向共贏。

　　憑借11年來在高端有機牛奶領(lǐng)域的專注與積淀，圣牧在有機奶源及有機奶品牌方面雙雙建立了獨特的優(yōu)勢。圣牧作為中國領(lǐng)先的有機乳品公司，此次并購將為蒙牛直接導(dǎo)入成熟的全新高端有機品牌，助力其在有機牛奶品類的布局。

　　通過雙方的深度捆綁，此次并購將進一步強化雙方戰(zhàn)略合作關(guān)系，從而夯實蒙牛上游有機牛奶奶源，加速其有機乳制品業(yè)務(wù)的推進。

　　面向高端市場發(fā)展?jié)摿?，目前蒙牛正對旗下產(chǎn)品加速創(chuàng)新，著力拓展擁有高增長和利潤前景的乳制品高端品牌的布局。2019年，蒙牛宣布收購澳大利亞奶粉品牌貝拉米(收入規(guī)模約16億人民幣)進一步布局高端奶粉；同年11月份，蒙牛宣布收購澳大利亞著名乳企Lion-Dairy&Drinks。國際化收購步伐加快，不斷加強高端化布局，完善供應(yīng)鏈體系。

　　與此同時，蒙牛不斷獲得大行認可。

　　日前，高盛將蒙牛乳業(yè)(02319.HK)的評級從“中性”升至“買入”，目標價上調(diào)24%至35.6港元，這是其多年來首次調(diào)整蒙牛評級。至此，包括花旗、里昂、大和、摩根斯坦利、美銀美林等國際一線大行都給予了蒙?！百I入”的評級。

　　瑞信將蒙牛乳業(yè)的目標價由28.2港元升至40港元，同時將公司評級由“中性”上調(diào)至“優(yōu)于大市”。瑞信稱，將蒙牛升級主要因為市場對公司產(chǎn)品需求回升及公司利潤率均超過預(yù)期，而年初至今，蒙牛股價則表現(xiàn)不佳，預(yù)測市盈率僅為23倍。

　　瑞信還指出，蒙牛自然增長率由首季持平，恢復(fù)至4、5月份錄得雙位數(shù)增長，而6月增長動力加快，估計全年增長率將達9%。同時隨著存貨及推廣活動恢復(fù)健康水平，預(yù)期下半年蒙牛的盈利能力將進一步改善，營運利潤率可望增加40%，而公司良好的競爭性和產(chǎn)品組合的持續(xù)升級，足以消除投入成本上漲帶來的壓力。