8月6日消息，新離島免稅政策刺激美蘭空港股價(jià)不斷走高。截至發(fā)稿，美蘭空港漲20%，報(bào)價(jià)57.45港元，今年以來暴漲948%，港股2020年首只10倍股呼之欲出。不過7月27日，中金公司給予美蘭空港目標(biāo)價(jià)48.60港幣。

　　以下是截至8月5日的年度漲跌幅數(shù)據(jù)，美蘭空港為今年漲幅榜第一。

　　美蘭美港位于海南省海口市，原名叫海航基礎(chǔ)(600515,股吧)。主要經(jīng)營中國海南省?？谑泻Ｄ厦捞m國際機(jī)場內(nèi)的航空及非航空業(yè)務(wù)，航空業(yè)務(wù)包括提供航站樓設(shè)施、地勤服務(wù)以及旅客服務(wù)；非航空業(yè)務(wù)則包括出租?？诿捞m國際機(jī)場的商業(yè)及零售鋪位、機(jī)場相關(guān)業(yè)務(wù)特許經(jīng)營、廣告位、停車場、貨物處理及出售消費(fèi)品。

　　美蘭美港大股東為?？诿捞m國際機(jī)場，持股50.19%，?？诿捞m國際機(jī)場背后是海南省國資委。此外，H股股東還有國際資本GIC、瑞銀集團(tuán)、摩根大通。

　　中國海關(guān)總署早前披露數(shù)據(jù)顯示，7月1至27日，海南實(shí)現(xiàn)離島免稅銷售金額22.19億元人民幣，購物旅客達(dá)28.1萬人次，按年大增2.34倍和42.71%，相當(dāng)約每名旅客消費(fèi)7897元人民幣。

　　中金公司表示，新離島免稅政策以及暑運(yùn)使得三亞海棠灣免稅店客流最為密集。根據(jù)我們實(shí)地觀察，海棠灣香化區(qū)排隊(duì)結(jié)賬、部分奢侈品進(jìn)店排隊(duì)均有半小時(shí)甚至更長等待時(shí)間，整體客流密度較高，估計(jì)與旅行團(tuán)到訪較多以及免稅面積大且相對集中有關(guān)。機(jī)場店客流密度略低于三亞灣，結(jié)賬等待時(shí)間短。

　　免稅品類豐富、價(jià)格具備吸引力，機(jī)場店與市內(nèi)店無明顯差異。我們實(shí)地調(diào)研的免稅店品牌齊全，缺貨情況不嚴(yán)重，機(jī)場及市內(nèi)店均有香化、電子產(chǎn)品、洋酒等區(qū)域（市內(nèi)店購買需到機(jī)場等口岸提貨），價(jià)格較有稅渠道具備明顯吸引力。以雅詩蘭黛為例，一瓶100ml的第七代小棕瓶免稅店價(jià)格為995元，兩瓶裝價(jià)格為1790元，而淘寶旗艦店75ml售價(jià)為1150元（無100ml出售）。此外，海棠灣店香化產(chǎn)品三件9折、機(jī)場店三件8.5折（雅詩蘭黛均不參加）；IPhone 11 Pro Max 512G 免稅店售價(jià)為1，0210元，蘋果大陸官網(wǎng)售價(jià)為1，2699元，折扣約20%。

　　7月海南省離島免稅銷售額同比增長超過一倍，我們預(yù)計(jì)四季度或有望進(jìn)一步加快。根據(jù)新聞報(bào)道[1]，7月1日至7月27日，海關(guān)共監(jiān)管離島免稅銷售額22.19億元、購物旅客28.10萬人次，較去年同期增長234.19%、42.71%；環(huán)比增長45.51%、12.63%。根據(jù)我們的測算，統(tǒng)計(jì)期間海南離島免稅人均購買金額約7，897元，同比上漲134.2%，環(huán)比上漲29.2%。隨著四季度進(jìn)入海南省旅游旺季以及新離島免稅政策關(guān)注度提升，我們預(yù)計(jì)四季度海南省離島免稅銷售額或有望進(jìn)一步加快。

　　美蘭機(jī)場客流恢復(fù)較快、二期產(chǎn)能即將釋放，我們看好公司受益消費(fèi)、旅游回流。公司管理層表示受益于國內(nèi)公共衛(wèi)生事件有效控制和新政刺激，預(yù)計(jì)公司客流量下半年將較快恢復(fù)到去年水平（根據(jù)新聞報(bào)道[2]美蘭機(jī)場近期旅客吞吐量已恢復(fù)至國內(nèi)航空市場去年同期的85%），同時(shí)，公司預(yù)計(jì)二期工程有望于年內(nèi)投產(chǎn)（二期項(xiàng)目實(shí)地試飛已順利通過[3]）。