野村目前將華潤(rùn)啤酒（00291）目標(biāo)價(jià)由64.2港元上調(diào)至64.5港元，評(píng)級(jí)維持“買(mǎi)入”。

　　野村發(fā)表研究報(bào)告表示，華潤(rùn)啤酒上半年收入同比下跌7.5%至174.08億元，比野村的預(yù)期低2%，主要受到公司去年下半年開(kāi)始改變部分地區(qū)的出廠定價(jià)模型及不利的渠道組合轉(zhuǎn)變的因素影響，令產(chǎn)品均價(jià)低于野村預(yù)期，產(chǎn)品均價(jià)同比下跌2.4%。另外，受惠于原材料價(jià)格利好等，公司上半年毛利率升至40.4%，野村認(rèn)為是公司上半年業(yè)績(jī)中主要的正面因素，估計(jì)毛利率在下半年會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張。

　　野村輕微上調(diào)華潤(rùn)啤酒目標(biāo)價(jià)，由64.2港元升至64.5港元，評(píng)級(jí)維持“買(mǎi)入”，并調(diào)升公司今年核心盈利預(yù)測(cè)3%，以反映毛利率表現(xiàn)超出預(yù)期的利好因素，同時(shí)部分抵銷(xiāo)了銷(xiāo)售下行的風(fēng)險(xiǎn)。而明年及2022年盈利則降低1%至2%，反映出推廣高檔產(chǎn)品相關(guān)的銷(xiāo)售及分銷(xiāo)成本的增加。野村相信，通過(guò)豐富產(chǎn)品組合以及品牌和渠道的持續(xù)投資，公司的產(chǎn)品高檔化趨勢(shì)將會(huì)加快。