招商證券成功上市，也是其發(fā)展中的里程碑事件。2009年登陸A股市場，2016年在港交所實現(xiàn)掛牌，至此成為國內(nèi)第七家“A+H”股券商。至2017年，招商證券注冊資本已增加至66.99億元。

　　深圳資本市場是改革開放40年留給深圳的最大財富之一，從無到有，從小到大，監(jiān)管體系和制度建設(shè)不斷成熟，市場規(guī)模日益壯大。而在這一過程中，證券業(yè)始終扮演著深度參與者和見證者的角色。

　　事實上，中國證券業(yè)就在深圳起步。1987年9月，新中國第一家證券公司—深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券公司誕生，后更名巨田證券，取“巨大的試驗田”之意。不過在2007年被招商證券(600999.SH)并購。

　　談到招商證券，也是深圳券商業(yè)的一個代表，最早創(chuàng)建于1991年8月，緊跟著深圳資本市場的腳步，如今已走過29個春秋，成長為排名前十的一線券商。

　　截至8月24日收盤，招商證券A股股價報于21.89元，總市值達(dá)1904億元。

　　29年成長史

　　百年招商局，半部近代史。招商證券也算是深圳券商發(fā)展史上的一個縮影。

　　作為招商局旗下金融企業(yè)，其前身是招商銀行證券業(yè)務(wù)部，1991年8月在深圳市工商局注冊成立。

　　兩年后的1993年8月，招商銀行證券業(yè)務(wù)部成為招商銀行二級法人單位，當(dāng)時注冊資金僅為2500萬元，與1992年末在深圳成立的南方證券10億元注冊資金相比，不可同日而語。

　　在后來的發(fā)展歷程中，招商證券經(jīng)歷了幾次大的飛躍：

　　1994年，招商銀行在原證券業(yè)務(wù)部基礎(chǔ)上組建了深圳招銀證券公司，注冊資金1.5億元，并在當(dāng)年9月更名為招銀證券。

　　4年后，1998年11月，招銀證券引入11家新股東進(jìn)行增資改制，并更名為國通證券，注冊資本增加至8億元。2000年8月繼續(xù)增資擴(kuò)股，招商銀行等12家股東共繳付增資款14億元，使得公司注冊資金增加至22億元。

　　2000―2001年間，國通證券股權(quán)發(fā)生多次轉(zhuǎn)讓，股東也由12家增加至40家，至2001年底，公司完成股份制改造，并于2002年6月正式更名招商證券。

　　彼時，正是券業(yè)江湖的草莽時期，深圳成為全國證券營業(yè)網(wǎng)點最多的城市之一。自2001年起的5年大熊市，讓證券行業(yè)多年積累的風(fēng)險不斷暴露。

　　值得一提的是，2003年下半年開始，熊市引發(fā)下的行業(yè)風(fēng)險集中出現(xiàn)?！白钇D難的時候，全國100多家券商合計凈資產(chǎn)僅為386億元，違規(guī)負(fù)債數(shù)卻以千億計”，日前，一位曾在招商證券任職的資深投行人士接受采訪時回憶表示。

　　該人士對時代周報記者稱，當(dāng)時應(yīng)該是中國證券行業(yè)誕生以來遭遇的最嚴(yán)重的一次危機(jī)，而招商證券幸運地沒有受到嚴(yán)重波及，一方面得益于招商局等大股東的支持；另一方面在于其2001年進(jìn)行的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　在《招商局與中國金融業(yè)》一書中，招商證券前董事長宮少林回憶，當(dāng)時公司將主要精力放在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型上，沒有力推資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。而同期同城的其他券商，包括南方證券、大鵬證券，均在這場危機(jī)中“倒下”。

　　招商證券隨后接管收購了深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券。“這是新中國第一家證券公司，招商證券剛成立時，承銷的第一只A股和第一只B股深南玻，競爭同行就有深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券”，上述投行人士表示。

　　招商證券成功上市，也是其發(fā)展中的里程碑事件。2009年登陸A股市場，2016年在港交所實現(xiàn)掛牌，自此成為國內(nèi)第七家“A+H”股券商。至2017年，招商證券注冊資本已增加至66.99億元。

　　2019年年報顯示，據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，招商證券融資融券利息收入、投資銀行業(yè)務(wù)凈收入均排名行業(yè)第六；代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入(含席位租賃)、股票質(zhì)押利息收入均排名行業(yè)第七；代理銷售金融產(chǎn)品凈收入排名行業(yè)第八。

　　而據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會和數(shù)據(jù)統(tǒng)計，招商證券私募基金和公募基金托管家數(shù)雙雙排名行業(yè)第一。

　　迎注冊制東風(fēng)

　　梳理目前注冊地在深圳的券商，最大的是中信證券(600030.SH)，不過它與招商證券生于斯長于斯不同，是從北京遷址而來。

　　毋庸置疑，在“一哥”助力下，深圳券商整體業(yè)績在全國可圈可點。統(tǒng)計顯示，2019年末，深圳22家證券公司總資產(chǎn)1.71萬億元、營業(yè)收入841.89億元，均位列全國第一。凈資產(chǎn)4198.81億元、凈資本3290.41億元、凈利潤308.53億元，均位列全國第二。

　　而若去掉這個“最高分”，不難發(fā)現(xiàn)，土生土長的深圳券商在第一梯隊中以招商證券最為搶眼。2019年的券業(yè)“成績單”，營收規(guī)模前十名中除了中信證券，深圳僅有招商證券上榜，排名第八位。

　　與京滬兩地相比，深圳的證券公司最初在創(chuàng)新方面走在前列，在制度建設(shè)、組織管理、服務(wù)模式和產(chǎn)品開發(fā)等方面都開展過一系列創(chuàng)新。

　　如第一家上市的證券公司、第一家經(jīng)批準(zhǔn)在境外設(shè)立子公司的證券公司、第一家B股境內(nèi)主承銷商、第一套電話委托交易系統(tǒng)、第一家多媒體客戶服務(wù)中心等都出自于深圳證券業(yè)。同時，第一批直投業(yè)務(wù)、QDII業(yè)務(wù)、IB業(yè)務(wù)、融資融券業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)首批試點也不乏深圳券商活躍的身影。

　　但若整體而言，近年來，深圳本土券商業(yè)務(wù)發(fā)展似乎遇到一些瓶頸。分析原因，深圳證券業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長李鵬曾指出，深圳券商長期以輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)為主要盈利來源，對專業(yè)化要求相對較低，且表現(xiàn)為市場空白期發(fā)展迅猛，市場飽和期后勁不足。

　　李鵬指出，當(dāng)證券行業(yè)處在從“通道類中介”轉(zhuǎn)型到“專業(yè)型投行”的階段，創(chuàng)新型業(yè)務(wù)將為券商創(chuàng)造新的利潤增長點，而專業(yè)人才不足是券商發(fā)展創(chuàng)新型業(yè)務(wù)的桎梏。

　　資本金不足也是深圳證券業(yè)發(fā)展滯后的主要原因之一。數(shù)據(jù)顯示，2019凈資本排名前十的券商中，除中信證券外深圳也僅有招商證券入圍，排名第九。

　　穩(wěn)健是招商證券在多年發(fā)展中給業(yè)內(nèi)外留下的印象。日前，一位熟悉招商證券的私募投資經(jīng)理對時代周報記者表示，招商證券是一家相對低調(diào)，各項業(yè)務(wù)相對均衡的穩(wěn)健型券商，是行業(yè)內(nèi)僅有的兩家連續(xù)11年保持2A最高評級的券商之一。

　　國信證券非銀金融分析師李錦兒則表示，目前，招商證券IPO、再融資、并購重組在會審核項目數(shù)量排名均居行業(yè)前列。下半年，在創(chuàng)業(yè)板注冊制、再融資新規(guī)等推動下，預(yù)計其投行業(yè)務(wù)將迎來新一輪增長。

　　創(chuàng)業(yè)板注冊制現(xiàn)已落地，深圳本土券商有望再度崛起。2018年，招商證券曾公布了新五年戰(zhàn)略，提出了“實現(xiàn)綜合競爭力進(jìn)入行業(yè)前五”的戰(zhàn)略目標(biāo)，能否加速實現(xiàn)，值得市場關(guān)注。

　?。ㄎ恼聛碓矗簳r代周報）