花旗目前將蒙牛乳業(yè)（02319）目標(biāo)價(jià)由41.27港元上調(diào)至44.36港元。

　　花旗發(fā)表研究報(bào)告表示，蒙牛第二季度業(yè)績表現(xiàn)超出預(yù)期，雖然預(yù)期2021年人民幣匯率波動(dòng)會(huì)為公司帶來負(fù)面影響，但公司仍將其下半年銷售增長目標(biāo)上調(diào)至11-13%。公司有信心于下半年及2021年以后將息稅前利潤率同比增長擴(kuò)大30至50個(gè)基點(diǎn)，主要得益于公司持續(xù)的高端化策略與銷售及行政開支占銷售比率的進(jìn)一步改善。

　　花旗指出，公司預(yù)期原奶成本在下半年僅增長0至5%，2021年則增長3至5%。在公司繼續(xù)其高端化銷售組合背景下，花旗認(rèn)為這不會(huì)對(duì)公司毛利率產(chǎn)生影響。另外，在公司首季大幅清理渠道庫存后，公司觀察到行業(yè)促銷活動(dòng)有所緩和。由于下半年的原料奶供應(yīng)相對(duì)緊張，公司預(yù)期下半年的促銷情況將會(huì)會(huì)減少。

　　基于其復(fù)蘇能力超出花旗預(yù)期的因素，花旗將公司的目標(biāo)價(jià)由41.27港元上調(diào)至44.36港元，花旗指認(rèn)蒙牛仍是其中國內(nèi)需股的首選。