9月28日華泰證券(601688,股吧)9月27日研報(bào)指出，AH溢價(jià)指數(shù)創(chuàng)十年歷史新高，按照過往數(shù)據(jù)，當(dāng)AH溢價(jià)指數(shù)從高點(diǎn)回落后，恒生指數(shù)表現(xiàn)大概率優(yōu)于滬深300，由此后續(xù)港股表現(xiàn)或強(qiáng)于A股。

　　具體論證如下：

　　作為衡量A股與港股之間相對(duì)估值高低的參考指標(biāo)，ah股溢價(jià)受到市場投資者的普遍關(guān)注。截至2020年9月25日收盤，AH溢價(jià)指數(shù)為153.33，為2010年1月以來的歷史最高點(diǎn)。

　　統(tǒng)計(jì)過去十年，AH溢價(jià)指數(shù)自高點(diǎn)回落后的10,、20、30、60天時(shí)間里，滬深300和恒生指數(shù)的表現(xiàn)。

　　六次AH溢價(jià)指數(shù)從局部高點(diǎn)回落后的20天和60天里，滬深300表現(xiàn)均不及恒生指數(shù)，滬深300僅在2015年7月9日之后的10天和30天里，優(yōu)于恒生指數(shù)的表現(xiàn)。

　　與之對(duì)應(yīng)的，可以統(tǒng)計(jì)AH溢價(jià)指數(shù)從低點(diǎn)反彈后，滬深300和恒生指數(shù)的相對(duì)表現(xiàn)。

　　統(tǒng)計(jì)結(jié)果所示，五次AH溢價(jià)指數(shù)從局部低點(diǎn)反彈后的10天和20天里， 滬深300表現(xiàn)均優(yōu)于恒生指數(shù)，滬深300僅在2017年3月21日之后的30天和60天里，不及恒生指數(shù)的表現(xiàn)。

　　綜上可以看到，當(dāng)AH指數(shù)從高點(diǎn)回落，后市的滬深300表現(xiàn)大概率不及恒生指數(shù)；反之當(dāng)AH指數(shù)從低點(diǎn)反彈，后市的滬深300表現(xiàn)大概率優(yōu)于恒生指數(shù)。

　　截至2020年9月25日收盤，AH溢價(jià)指數(shù)為2010年1月以來的歷史最高點(diǎn)， 華泰證券認(rèn)為，后續(xù)AH溢價(jià)指數(shù)從高位回落的概率將大于繼續(xù)上攻，因此華泰證券判斷，在今年以來恒生指數(shù)大幅跑輸滬深300的情況下，隨著AH溢價(jià)指數(shù)的回落，后續(xù)恒生指數(shù)的表現(xiàn)或優(yōu)于滬深300。