大和發(fā)布研究報告，首次覆蓋紛美包裝（00468）并給予“買入”評級，基于14倍的2021年預(yù)測市盈率，給予目標(biāo)價5元。

　　該行認(rèn)為，國際市場貢獻增加為集團的催化劑，預(yù)期集團來自國際市場的收入比例將由2019年的29%，于2022年增至37%；拓展非乳品范疇將令業(yè)務(wù)更多元化；隨著生產(chǎn)規(guī)模擴大及平均售價上升，2021至2022年歐洲市場的毛利率料擴大，但部分或被中國市場競爭加劇所抵銷；技術(shù)創(chuàng)新有助降低產(chǎn)品成本或改善產(chǎn)品。

　　該行還指出，集團目前產(chǎn)能利用率約60%，當(dāng)達到80%以上，預(yù)計會擴大產(chǎn)能。

　　大和稱，看好紛美包裝拓展非乳品食品和飲料包裝業(yè)務(wù)的潛力，順應(yīng)消費者較喜歡可持續(xù)包裝的趨勢，而集團“”一包一碼”的技術(shù)獲主要客戶伊利及蒙牛（02319）采用。與塑膠及金屬包裝比較，使用紙盒有助減少碳足印，全球飲料包裝正增加使用紙盒，相信集團能夠把握相關(guān)機會。