10月以來，港股小幅跑贏A股。同時(shí)，在北向資金撤退時(shí)，南向資金凈流入超千億元，今年以來南向資金更是合計(jì)凈流入5061億元。從數(shù)據(jù)來看，公募基金也一直緊盯港股，進(jìn)一步增配。展望后市，基金經(jīng)理表示，從當(dāng)前港股估值、上市公司結(jié)構(gòu)、南向資金凈流入等多重因素看，港股依然是全球范圍中性價(jià)比較好的投資選擇。

　　qdii基金高倉位運(yùn)作

　　近一段時(shí)間，QDII基金的三季報(bào)披露完畢，相關(guān)布局路徑浮出水面。具體來看，在股票倉位方面，數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，QDII基金平均倉位為87.75%，相較二季度末的87.61%穩(wěn)中有進(jìn)。

　　與此同時(shí)，不少Q(mào)DII基金獲得大幅凈申購。以天弘越南市場股票QDII為例，自9月29日解除大額申購限制以來，該基金申購金額較前期顯著增長，創(chuàng)下今年3月以來新高。同時(shí)，新增投資者中“回頭客”頗多，在新用戶中，后期再次購買的用戶占比超過60%。

　　與此同時(shí)，QDII基金重點(diǎn)布局區(qū)域最多的仍是港股，投資占比達(dá)到50.41%。其次是美股，投資占比達(dá)到39.14%。

　　三季度公募基金大幅增持港股

　　實(shí)際上，除QDII基金外，其他偏股型公募基金也在持續(xù)大幅增持港股。

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，公募基金三季度的前十大重倉股中，共出現(xiàn)161只港股，其中有108只港股獲得了不同程度的增持。從三季度獲公募基金增持較多的港股來看，騰訊控股和美團(tuán)點(diǎn)評位列前二，分別增持了3237.925萬股和4366.709萬股，增持市值分別為143.26億元和131.76億元。此外，香港交易所、頤海國際、小米集團(tuán)、海底撈和信義光能的增持市值也在13億元至33億元之間。

　　三季度末公募基金的前十大重倉港股分別為騰訊控股、美團(tuán)點(diǎn)評、香港交易所、頤海國際、藥明生物、碧桂園服務(wù)、信義光能、華潤創(chuàng)業(yè)、金山軟件和小米集團(tuán)。

　　減持方面，三季度下跌超30%的中芯國際被公募基金減持最多，從二季度末持有的4943.708萬股減至三季度末的9.35萬股，持有總市值減少12.18億元，僅剩148.875萬元。其次是在三季度創(chuàng)下近18個(gè)月股價(jià)新高的舜宇光學(xué)科技，遭公募基金持股數(shù)減少了915.42萬股，降至835.72萬股，持股總市值也縮減了11.15億元至8.69億元。此外，融創(chuàng)中國、安踏體育、周黑鴨、中國鐵塔、上海醫(yī)藥、中興通訊等也均被減持2億元以上。

　　港股市場具有較高配置價(jià)值

　　整體來看，機(jī)構(gòu)非?？春锰幱趦r(jià)值“洼地”的港股。數(shù)據(jù)顯示，今年以來南向資金合計(jì)凈流入5061.61億元。近三個(gè)月，在北向資金凈流出133.23億元的同時(shí)，南向資金凈流入1442.75億元。

　　從港股市場表現(xiàn)來看，年內(nèi)港股跑輸A股，但從9月下旬開始，港股相對A股走勢企穩(wěn)。10月以來港股小幅跑贏A股，截至11月6日收盤，恒生指數(shù)10月以來的累計(jì)漲幅達(dá)9.61%。與此同時(shí)，衡量AH股比價(jià)的主要指標(biāo)滬港AH溢價(jià)指數(shù)也于10月創(chuàng)下過去十年來新高，并超越了2015年的高位152.03點(diǎn)，該指數(shù)近期仍處于高位。

　　展望后市，恒生前海港股通基金經(jīng)理?xiàng)顐ケ硎?，中長期港股市場具備較高的投資吸引力。從估值水平看，相比全球其他主要股票市場，港股市場估值也處于較低水平，市凈率明顯低于其他亞洲新興市場及拉美新興市場。在香港資本市場積極服務(wù)于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的背景下，港股市場具有較高的配置價(jià)值。

　　銀華基金基金經(jīng)理周大鵬也表示，港股市場估值水平在全球主流資本市場中處于最低水平，且在不斷引進(jìn)代表中國經(jīng)濟(jì)新方向的互聯(lián)網(wǎng)、科技、醫(yī)藥龍頭公司到香港上市，維持對港股市場的樂觀判斷，香港市場依然是全球范圍中性價(jià)比較好的投資選擇。

　　在基金經(jīng)理不斷增配港股的同時(shí)，也有基金經(jīng)理認(rèn)為，海外仍有不確定因素，港股市場更容易受到以上因素影響，外圍摩擦、疫情反復(fù)等均會(huì)對港股造成短期擾動(dòng)，在此背景下，需警惕情緒性因素帶來的擾動(dòng)。

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