交銀國際發(fā)布報(bào)告，華虹半導(dǎo)體（01347-HK）20年3季度收入和毛利率均高于預(yù)期，但由于稅收和運(yùn)營支出高于預(yù)期，凈利潤低于預(yù)期。該行注意到8英寸均價(jià)環(huán)比增長了2%，屬利好數(shù)據(jù)，但12英寸均價(jià)環(huán)比下降4%，公司預(yù)計(jì)這是暫時(shí)的。即使在滿產(chǎn)的情況下，8英寸的毛利率仍低于30%。該行不認(rèn)為僅靠12英寸的收入貢獻(xiàn)提升就能推動整體晶圓均價(jià)上升，而是將重點(diǎn)放在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術(shù)節(jié)點(diǎn)的變化上。

　　從市凈率對股本回報(bào)率來看，華虹估值仍高于行業(yè)平均水平，且盈利前景疲弱，加上該行認(rèn)為華虹對半導(dǎo)體代工行業(yè)需求增長的受益相對有限，該行維持中性評級。目標(biāo)價(jià)維持30港元，基于2.1倍2021年市凈率。