11月26日，李氏大藥廠（0950.HK）公布截至2020年9月30日的第三季度未經(jīng)審計的財務(wù)業(yè)績。2020年前三季度，公司擁有人應(yīng)占利潤1.22億港元，同比增長51.9%；基本每股收益20.75港仙，公司實現(xiàn)收益8.94億港元，同比下滑2.2%。公告稱，計及本年度第二季度提早終止產(chǎn)品特許的一次性補償收入4120萬港元，以及并無重大無形資產(chǎn)減值，擁有人應(yīng)占利潤同比增長51.9%。前三季度，集團的研發(fā)活動的開支為2.68億港元，相當于回顧期內(nèi)收益的30.0%，上年同期為25.1%。

　　　　眼科藥品業(yè)務(wù)分拆擬獨立上市

　　李氏大藥廠（0950.HK）行政總裁李小羿博士就業(yè)績發(fā)布會表示，回顧今年前三季度表現(xiàn)，公司較以往在銷售方面獲得良性的增長，保有10%的增長狀態(tài)。今年重點工作之一是將公司具24個產(chǎn)品項目的眼科藥品業(yè)務(wù)成功分拆，目前已進行到B輪融資，已成功引入一些國內(nèi)外知名的投資者，包括高瓴及TPG、正心谷、奧博及愛爾等公司，獲得一億四千五百萬美金的融資資金。目前相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)順利進行到三期臨床，公司目標亦是希望成為亞洲（除日本外）的領(lǐng)先眼科公司。在產(chǎn)品研發(fā)方面，三月底新獲批上市的瑞莫杜林仿制藥在前九個月營收為2740多萬港元，占總營收3%，市場反應(yīng)非常好。預(yù)料今年將有六個產(chǎn)品可獲批準上市，產(chǎn)品研發(fā)項目進展順利。

　　值得一提的是，李氏大藥廠三季度進行重組營銷中心工作，成功打通零售電商新渠道，并引入新的營銷人才以加強公司在產(chǎn)品渠道銷售的管理，現(xiàn)已初步成型。公司希望透過營銷架構(gòu)重組、產(chǎn)品項目優(yōu)化，努力打造管理及研發(fā)團隊，以適應(yīng)復雜多變的市場環(huán)境。

　　李博士表示對未來中國醫(yī)藥(600056,股吧)市場非常有信心，并將重點為迎接醫(yī)藥市場需求做好準備，透過營銷團隊驅(qū)動李氏大藥廠重回20-30%的高速增長狀態(tài)。

　　　　Q1：請管理層更新一下PDL1幾個主要的適應(yīng)癥目前的進展及時間線情況。

　　A:

　　1) PDL1臨床方面，公司計劃在春節(jié)前遞交申請有條件上市申請。目前等待最后臨床評估情況。

　　2）骨肉瘤方面，目前正在進行的預(yù)防骨肉瘤復發(fā)的三期臨床正在開展中，該臨床試驗?zāi)壳坝腥辔徊≌?，進展順利。這將是目前唯一一個PD1和PDL1在關(guān)于骨肉瘤方面的適應(yīng)癥，該適應(yīng)癥目前也涉及到很多兒童及青少年群體，因此是一個特別且有意義的項目。

　　3）小細胞肺癌方面，目前公司已經(jīng)完成一期臨床。目前評估情況無副作用情況，項目進展正常。

　　4）食道癌新輔助治療方面，目前公司為首家進行新輔助治療的醫(yī)藥企業(yè)。目前處于正在收錄病人的階段。

　　5）除PDL1項目外，公司的重點腫瘤項目正在開展卵巢癌的三期臨床，公司也準備開展胰腺癌臨床研究。

　　　　Q2：最近關(guān)于這個PD1醫(yī)保談判方面，PDL1降價的說法也有很多。假設(shè)醫(yī)保PD1是一個四萬左右的狀態(tài)，請問公司未來上市之后對PDL1定價及銷售策略如何？

　　A：對于用藥選擇上最重要的是性價比，產(chǎn)品定價取決于藥品客觀緩解率（ORR），病者是否能夠獲益。公司研發(fā)及銷售產(chǎn)品的原則旨在藥品能夠幫助到病人的本身，在定價及銷售方面將根據(jù)適應(yīng)癥做出來的結(jié)果進行評估。

　　　　Q3：李氏大藥廠今年有幾個重要產(chǎn)品都有可能進入醫(yī)保，請公司對今年這幾個藥進醫(yī)保的預(yù)期，并梳理一下近期會獲批的幾個重要產(chǎn)品的明年銷售指引。

　　A：在醫(yī)保談判方面，若有產(chǎn)品進入最后階段，公司將計劃會參與談判，亦希望能夠成功。

　　1）三月份上市的曲前列尼爾方面，前三季度收益為兩千七百多萬港元，明年目標是希望實現(xiàn)七八千萬的收益。假設(shè)進入醫(yī)保的話，目標將實現(xiàn)更多收益。

　　2）磺達肝葵鈉方面，目前正在招標，公司也會很快將公布跟國內(nèi)a股上市公司會有部分市場的合作，將會拿到部分的權(quán)利金。銷售來講，明年不會有太大的影響。

　　3）苯丁酸鈉方面，明年會有掛網(wǎng)，會將對營收帶來新貢獻。關(guān)于苯丁酸鈉，發(fā)表在《N Engl J Med.》的一項多中心、隨機、雙盲研究,調(diào)查了苯丁酸鈉聯(lián)合?；嵌贾委烝LS的療效和安全性，這是一個很好的嘗試，因此明年公司其中一個推廣的重點就是漸凍癥。

　　　　Q4：請問李氏大藥廠未來的派息政策如何呢？未來三年的是否有一個派息比例的指引？

　　A：派息方面，自2007年盈利以來，公司過去一直采用派出每年的經(jīng)常性盈利25-30%的區(qū)間用來派息。

　　　　Q5：請問李氏大藥廠2020年就是首季度毛利率下降是什么原因呢？未來毛利率是怎樣？

　　A：主要原因是在包括一些不同組合的進口產(chǎn)品對毛利造成一定影響。公司本身產(chǎn)品方面，短期毛利表現(xiàn)受到成本因素的影響。針對成本及引進產(chǎn)品的情況，公司計劃在國內(nèi)通過產(chǎn)品技術(shù)轉(zhuǎn)移及掌握原料制造以降低成本，從而改善毛利率表現(xiàn)?？傮w而言，目前仍是能夠維持在60%多的毛利率水平，未來希望通過上述行動將毛利率再上升到更好的水平。

　　　　Q6：請問各位管理層，公司2010年初獲批的那個曲前列環(huán)素注射劑仿制藥給咱們集團帶來多少貢獻？

　　A：關(guān)于曲前列尼爾，前三季度是銷售額是兩千七百萬港元。

　　　　Q7：2021年，《中國生物安全法》和《專利法》的實施，想問這個法推行的話，會讓我們集團在研發(fā)和專利方面的一些開支會有增加嗎？

　　A：公司一直很重視專利問題，所以新法推行對開支方面可能不會有太大的增加。