上周行情回顧，電訊業(yè)表現(xiàn)不佳。上周港股整體呈現(xiàn)出震蕩的行情，而電訊業(yè)板塊延續(xù)前一周的跌勢，繼續(xù)回調(diào)。TMT行業(yè)中，恒生電訊業(yè)指數(shù)全周累計下跌1.8%，恒生資訊科技業(yè)指數(shù)下跌2.2%，而同期恒生指數(shù)下跌0.22%。上周恒生電訊業(yè)指數(shù)漲跌幅排名在全部12個行業(yè)中位居第八位。

　　行業(yè)動態(tài)：

　　華為持續(xù)領(lǐng)先2020年前三季度全球電信設(shè)備市場。市場研究公司DellOroGroup發(fā)布了最新報告并預測整體電信設(shè)備市場將在2020年增長5-6%，并在2021年增長3-4%，整體電信設(shè)備收入在2021年將接近900-950億美元。其中，華為和中興通訊是2020年前三季度分別排名第一和第五位的電信設(shè)備供應商，收入份額分別為30%和11%。全球電信設(shè)備收入份額持續(xù)受到高度集中市場中5G推出狀態(tài)的影響。

　　700MHz技術(shù)與產(chǎn)業(yè)應用研討會“圓滿落幕。12月3日，”700MHz技術(shù)與產(chǎn)業(yè)應用研討會“召開。中國廣電技術(shù)部副處長李爽在演講中稱，中國廣電持續(xù)推進5G700MHz大帶寬全球產(chǎn)業(yè)鏈成熟，致力于打造5G低頻段精品示范網(wǎng)絡(luò)。在推動700MHz大帶寬設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈成熟過程中，中國廣電實現(xiàn)了多個全球”首個：全球首個5G低頻段大帶寬標準、全球首個700MHz大帶寬5G商用基站設(shè)備、全球首個5G700MHz大帶寬基帶芯片及能力驗證、全球首個5G700MHz大帶寬手機、端到端系統(tǒng)解決方案、試驗網(wǎng)等等。提升700MHz網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)傳輸能力之外，李爽還表示，中國廣電將以全新的5GNR廣播技術(shù)結(jié)合低頻段廣域連續(xù)覆蓋的優(yōu)勢，打造一個差異化高效能網(wǎng)絡(luò)。

　　眾志成城，產(chǎn)業(yè)鏈助推700MHz產(chǎn)業(yè)成熟。12月3日，“700MHz技術(shù)與產(chǎn)業(yè)應用研討會”召開。會上，華為5G產(chǎn)品線總裁彭紅華在主題演講中表示，作為中國廣電的戰(zhàn)略合作伙伴，華為圍繞網(wǎng)絡(luò)性能和業(yè)務能力兩方面持續(xù)創(chuàng)新，充分釋放700MHz黃金頻段的紅利。中興通訊中國區(qū)無限方案總監(jiān)劉爽表示，中興通訊立足700MHz，研發(fā)了多款匠心獨具的新產(chǎn)品，積極推進相關(guān)技術(shù)標準，并將在未來與業(yè)界合作伙伴一起發(fā)揮700MHz優(yōu)勢，助力5G騰飛。愛立信東北亞區(qū)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品線部門總監(jiān)吳日平表示，作為全球700MHz網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的積極參與者，愛立信在全球已累計發(fā)貨超過100萬個700MHzRRU，低頻產(chǎn)品方案已獲得廣泛的商用驗證，700MHzNR產(chǎn)品蓄勢待發(fā)。

　　投資建議：

　　目前隨著時間接近年底，運營商針對2021年的相關(guān)招投標有望逐步落地，5G建設(shè)進度和產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展預期有望進一步明確。同時，我們預期700MHz頻段的建設(shè)有望于2021年初開始大規(guī)模推進，利好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司。從市場的角度看，通信行業(yè)自8月起經(jīng)歷了長達半年的股價回調(diào)，版塊內(nèi)的多數(shù)股票關(guān)注度較低，估值已經(jīng)回歸至合理甚至低位區(qū)間。結(jié)合2021年的5G集采和700MHz建設(shè)兩個原因，我們推薦5g產(chǎn)業(yè)鏈上的核心設(shè)備商中興通訊(0763.HK)，以及天線及射頻龍頭京信通信(2342.HK)。此外，TCL電子(1070.HK)三季度業(yè)績依舊亮眼，海外銷量持續(xù)創(chuàng)新高，在海外疫情長期持續(xù)、各國加緊封鎖措施的情況下，消費者居家生活對大屏的需求預計將依然旺盛，建議積極關(guān)注。

　　風險提示：宏觀經(jīng)濟下行、5G建設(shè)不及預期等。

　　（文章來源：安信國際）