日前，克而瑞對上市房企的梳理研究中發(fā)現(xiàn)，2020年雖然受到疫情影響，但不少房企的投資物業(yè)公允價值收益仍實現(xiàn)較大增長。這類房企大多擁有較為優(yōu)質(zhì)豐富的投資物業(yè)，憑借獨到的投資眼光以及運營實力，即使一年不開工，仍能從投資物業(yè)中取得可觀的升值回報。

　　在會計準(zhǔn)則中，公允價值是市場價格，與賬面價值相對。賬面價值是指(通常是資產(chǎn)類科目)的賬面余額減去相關(guān)備抵項目，即固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的賬面余額與其累計折舊、累計攤銷的差額。據(jù)港股及A股215家上市房企披露數(shù)據(jù)顯示，有90家房企公允價值為正增長，占比達約42%。在這其中，截止至2020年上半年，中海、華潤、新世界的投資物業(yè)公允收益排港股及A股215家上市房企披露數(shù)據(jù)前三，其中，中海投資物業(yè)公允收益實現(xiàn)51.98億元。

　　從投資物業(yè)公允價值收益與營業(yè)收入的比值來看，粵海置地的比值達99.78%，其公允值收益達18.90億港元。具體來看，這主要是因為粵海置地自身開發(fā)業(yè)務(wù)規(guī)模較小，且粵海城的項目成本被轉(zhuǎn)撥至公允值模型，這才使得其投資物業(yè)公允價值收益與營業(yè)收入的比值顯得特別高。除此之外，新世界發(fā)展的比值為14.78%，華潤置地的比值為10.01%，相對較高。

　　雖然從財報上看，投資物業(yè)公允價值收益可以在一定程度上提升企業(yè)凈利率，實現(xiàn)企業(yè)收益的多元化，但值得注意的是，公允價值收益在短期內(nèi)無法變現(xiàn)，只有當(dāng)企業(yè)對該投資物業(yè)進行出售、轉(zhuǎn)讓等操作時才能變現(xiàn)，因此，公允價值收益的提升并不能緩解企業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)金流問題。

　?。ㄎ恼聛碓矗盒畔r報）