受外圍情緒影響，今日(12月21日)港股延續(xù)弱勢(shì)震蕩，恒生指數(shù)低開(kāi)之后，盤(pán)初出現(xiàn)慣性下挫，隨后有所企穩(wěn)拉升，隨后維持綠盤(pán)整固，午后再度走弱，呈現(xiàn)脈沖式下探格局，截至收盤(pán)，恒指小幅下跌0.72%，收?qǐng)?bào)26306.68點(diǎn)。

　　一、讀研報(bào)·市場(chǎng)

　　　　東吳證券：港股估值仍具備較強(qiáng)吸引力 材料、能源最受益

　　東吳證券指出，1、港股估值已爬升至十年來(lái)高位。恒指市盈率自今年3月見(jiàn)底后，迅速?gòu)牡陀谑旯乐抵袠幸粋€(gè)標(biāo)準(zhǔn)差以下迅速攀升至十年來(lái)最高水平。2、盡管港股自身估值已不再便宜，但與其他市場(chǎng)交易的中國(guó)股票相比，港股估值仍具備較強(qiáng)吸引力。AH 溢價(jià)達(dá)到 145%，接近 2015年時(shí)的水平?？梢?jiàn)，今年港股的上漲幅度相對(duì)于 A股而言仍然大幅落后。3、港股市場(chǎng)資金面充足，1-11月實(shí)現(xiàn)資金凈流入。年初至今，約 62億美元流入港股市場(chǎng)，11月份單月資金凈流入總額為61 億美元，逆轉(zhuǎn)1至10月份資金凈流出的情況。

　　東吳證券進(jìn)一步分析，預(yù)測(cè)明年一、二季度，能源和材料的企業(yè)盈利將大幅超預(yù)期。建議投資者超配受益于PPI回升階段盈利復(fù)蘇的能源、材料板塊，以及拖累恒生國(guó)企指數(shù)估值的最大權(quán)重板塊銀行板塊。關(guān)注其中AH 溢價(jià)較高的標(biāo)的，包括能源里的【中海油服(601808)、股吧】，材料里的贛鋒鋰業(yè)、紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)，銀行里的建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行。

　　第一上海金融：市場(chǎng)觀(guān)望態(tài)度將會(huì)逐步轉(zhuǎn)濃

　　第一上海金融分析，事實(shí)上，圣誕新年假期也快來(lái)了，港股在來(lái)周也只有三個(gè)半日的交易時(shí)間，相信在假日氣氛籠罩下，市場(chǎng)觀(guān)望態(tài)度將會(huì)逐步轉(zhuǎn)濃，影響過(guò)來(lái)的話(huà)，估計(jì)港股仍將處于縮量震動(dòng)狀態(tài)的回整行情當(dāng)中。

　　招銀國(guó)際：圣誕假期臨近 料交投逐步減少

　　招銀國(guó)際稱(chēng)，圣誕假期臨近，投資者逐漸離場(chǎng)，料交投逐步減少，短期將呈上落市格局，恒指在26000-26800徘徊。

　　國(guó)都證券：市場(chǎng)缺乏突破阻力位的催化劑

　　國(guó)都證券指出，本周臨近圣誕節(jié)假期，預(yù)料市場(chǎng)的交投將逐步走低，市場(chǎng)缺乏突破阻力位的催化劑，大市或在26000-26800之間維持震蕩。

　　二、讀研報(bào)·行業(yè)動(dòng)向

　　西南證券：租賃住房深受重視

　　西南證券指出，在房住不炒和住房供給側(cè)改革的大背景下，我們認(rèn)為當(dāng)前板塊應(yīng)當(dāng)關(guān)注：1)受租賃市場(chǎng)利好的頭部房企；2)城市更新型的特色房企；3)成長(zhǎng)性的物管企業(yè)；4)永續(xù)經(jīng)營(yíng)型的優(yōu)質(zhì)房企。

　　中金：看好中國(guó)餐飲市場(chǎng)成長(zhǎng)前景

　　中金公司發(fā)表研究報(bào)告指出，看好中國(guó)餐飲市場(chǎng)成長(zhǎng)前景，將海底撈(6862.HK)、九毛九(9922.HK)、呷哺呷哺(0520.HK)目標(biāo)價(jià)上調(diào)16%-120%，疫情中這些領(lǐng)先品牌將借機(jī)快速擴(kuò)大新店網(wǎng)絡(luò)、提升市場(chǎng)占有率。

　　華西證券：需求旺盛的背景下 動(dòng)力煤維持高位運(yùn)行

　　華西證券分析，日前國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)繼續(xù)高位運(yùn)行。主要還是冷冬預(yù)期兌現(xiàn)，社會(huì)用電量連續(xù)攀高，部分地區(qū)出現(xiàn)用電緊張的局面，火力發(fā)電負(fù)荷高位運(yùn)行，部分電廠(chǎng)庫(kù)存下降明顯出現(xiàn)缺貨現(xiàn)象，市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛。疊加年底煤礦安全檢查嚴(yán)格且部分礦完成年度產(chǎn)量指標(biāo)，生產(chǎn)積極性不高，在供給偏弱，需求旺盛的背景下，動(dòng)力煤維持高位運(yùn)行。

　　西南證券：關(guān)注竣工回暖趨勢(shì)下家居產(chǎn)業(yè)鏈

　　西南證券表示，疫情對(duì)竣工影響逐漸消減，竣工重回上升節(jié)奏，年底有望迎來(lái)小高峰?？紤]到過(guò)去累積的竣工面積將逐步釋放，明年全年是竣工快速放量期，家居終端零售繼續(xù)回暖。從長(zhǎng)期看，無(wú)論是政策推動(dòng)還是地產(chǎn)商利益驅(qū)動(dòng)，精裝率的提升是長(zhǎng)趨勢(shì)，精裝市場(chǎng)有望繼續(xù)擴(kuò)容。值得注意的是，今年來(lái)各路資本入局 B端業(yè)務(wù)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)可能出現(xiàn)加劇，我們的選股思路從行業(yè) beta 向有壁壘的個(gè)股α轉(zhuǎn)變，優(yōu)選在品類(lèi)擴(kuò)張、制造壁壘等方面有優(yōu)勢(shì)的標(biāo)的。

　　三、讀研報(bào)·大行評(píng)級(jí)

　　匯豐：升信義光能(0968.HK)目標(biāo)價(jià)至19.3港元 維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)

　　匯豐環(huán)球研究發(fā)表報(bào)告，將信義光能(0968.HK)目標(biāo)價(jià)從18.2港元升至19.3港元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。公司預(yù)計(jì)，雖然今年至今太陽(yáng)能玻璃均價(jià)增加45%，料未來(lái)2至3個(gè)月都會(huì)維持強(qiáng)勁，但公司料由于行業(yè)產(chǎn)能增加，價(jià)格增幅將轉(zhuǎn)趨溫和至合理水平。該行調(diào)升公司盈利預(yù)測(cè)，主要由于均價(jià)增加，及產(chǎn)能增加并改善生產(chǎn)效率。

　　大和：維持粵海投資(0270.HK)16港元目標(biāo)價(jià) 重申買(mǎi)入評(píng)級(jí)

　　大和發(fā)表研究報(bào)告表示，預(yù)期東江水價(jià)的不確定因素很快便消失，粵海投資(0270.HK)與香港的東江水供應(yīng)協(xié)議將于明日公布，料2021-23年的東江水價(jià)格將于同日發(fā)布，但認(rèn)為基于現(xiàn)時(shí)的人民幣兌港元匯價(jià)及通漲情況等因素，料水費(fèi)將會(huì)持平，亦有可能不會(huì)下調(diào)，維持目標(biāo)價(jià)16港元，重申買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

　　麥格理：升華潤(rùn)醫(yī)藥(3320.HK)評(píng)級(jí)至“跑贏(yíng)大市” 目標(biāo)價(jià)5.1港元

　　麥格理發(fā)表報(bào)告指，華潤(rùn)醫(yī)藥(3320.HK)股價(jià)在過(guò)去兩年下跌了64%，對(duì)比同期MSCI中國(guó)為上升59%。而集團(tuán)的一年預(yù)測(cè)市盈率，由13.6倍降至6.5倍，盈利維持非常難以預(yù)測(cè)，主因其存在多個(gè)變動(dòng)因素，包括藥品集中采購(gòu)政策及收益不穩(wěn)。該行上調(diào)華潤(rùn)醫(yī)藥股份評(píng)級(jí)，由“中性”升至“跑贏(yíng)大市”，但目標(biāo)價(jià)由5.77港元降至5.1港元，并調(diào)升集團(tuán)今明兩年盈利預(yù)測(cè)分別10%及6%，2022年則調(diào)低5%，以反映業(yè)務(wù)在今年第三季開(kāi)始逐步復(fù)蘇等因素。

　　花旗：降招商局商業(yè)房托(1503.HK)目標(biāo)價(jià)至3.65港元 評(píng)級(jí)買(mǎi)入

　　花旗維持對(duì)招商局商業(yè)房托的買(mǎi)入評(píng)級(jí)，表示看好其投資組合的戰(zhàn)略地位可吸引和留住優(yōu)質(zhì)的租戶(hù)，加上母企的支持，有助于未來(lái)收購(gòu)及實(shí)現(xiàn)每基金單位分派的承諾，令其較同業(yè)擁有更強(qiáng)的逆周期性，未來(lái)可望穩(wěn)健增長(zhǎng)，略微下調(diào)目標(biāo)價(jià)，由3.7元降至3.65港元。

　　大和：維持維亞生物(1873.HK)買(mǎi)入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)10.9港元

　　大和總研發(fā)表研究報(bào)告指，維亞生物(1873.HK)早前公布，發(fā)行5年期可換股債(CB)集資，本金額為2.8億美元，所得款項(xiàng)凈額將為2.76億美元，擬用于業(yè)務(wù)發(fā)展擴(kuò)張，包括收購(gòu)浙江朗華制藥80%股權(quán)，以及一般營(yíng)運(yùn)資金。該行認(rèn)為，盡管這是2020年維亞的第三輪融資，但對(duì)CB的發(fā)行持積極態(tài)度，維持其買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)維持10.9港元。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：東方財(cái)富研究中心）