光大證券研究報(bào)告稱，維持綠城服務(wù)（02869）行“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)11.8港元。

　　報(bào)告指出，公司旗下綠城服務(wù)美好服務(wù)學(xué)院與金鑰匙國(guó)際聯(lián)盟簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議（金鑰匙國(guó)際聯(lián)盟是中國(guó)目前規(guī)模最大、面向全球高端跨界服務(wù)企業(yè)聯(lián)合體，依托具有90年歷史且起源于1929年法國(guó)巴黎的國(guó)際金鑰匙組織），后續(xù)未來(lái)雙方將在物業(yè)內(nèi)訓(xùn)師團(tuán)隊(duì)等領(lǐng)域深度合作，共同研究新時(shí)代下的物業(yè)服務(wù)新定義、共同制定物業(yè)服務(wù)培訓(xùn)課程、搭建金鑰匙物業(yè)人才培訓(xùn)標(biāo)準(zhǔn)和體系。在中國(guó)指數(shù)研究院的評(píng)選中，公司再次蟬聯(lián)2014-2020“中國(guó)物業(yè)服務(wù)百?gòu)?qiáng)滿意度領(lǐng)先企業(yè)”第一名，這是公司第11次獲此榮耀。

　　光大證券認(rèn)為，公司行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，11次獲得“中國(guó)物業(yè)服務(wù)百?gòu)?qiáng)滿意度領(lǐng)先企業(yè)”第一名，體現(xiàn)了公司對(duì)服務(wù)品質(zhì)和業(yè)主滿意度的重視，也充實(shí)體現(xiàn)了公司在行業(yè)中品質(zhì)物業(yè)典范形象。2020年中報(bào)顯示，公司平均物業(yè)管理費(fèi)為3.19/平方米/月，行業(yè)處于領(lǐng)先地位。本次公司與金鑰匙國(guó)際聯(lián)盟強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，后續(xù)有望在制定物業(yè)行業(yè)服務(wù)規(guī)范，搭建行業(yè)人才評(píng)價(jià)和認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面走在行業(yè)前列，后續(xù)利于公司輸出管理擴(kuò)大應(yīng)收，提升整個(gè)行業(yè)的服務(wù)水平。

　　此外，2019年為收購(gòu)澳洲MAG集團(tuán)所籌集的4900萬(wàn)美元三年期貸款，已于2020年7月3日全部?jī)斶€。鑒于澳洲MAG的良好發(fā)展勢(shì)頭，預(yù)計(jì)文教板塊全年仍實(shí)現(xiàn)2.6-2.7億的應(yīng)收收入，同比增加40%左右。

　　光大證券上調(diào)公司2020年歸母凈利潤(rùn)至6.7億（原為6.5億），維持2021-2022年歸母凈利潤(rùn)為8.5/10.5億，對(duì)應(yīng)EPS為0.21元、0.27元、0.33元。鑒于近期行業(yè)標(biāo)的供給增加，板塊估值整體回調(diào)，下調(diào)公司2021年合理PE估值為38倍（原為40倍），維持目標(biāo)價(jià)11.8港元。