銅價(jià)預(yù)計(jì)將無法維持在高位。我們認(rèn)為有太多的投機(jī)因素包圍著銅市場(chǎng)，目前的高銅價(jià)預(yù)計(jì)將無法保持。

　　上調(diào)銅價(jià)假設(shè)，維持其它金屬價(jià)格假設(shè)不變。由于全球衛(wèi)生事件，我們預(yù)計(jì)金屬價(jià)格將承壓。我們預(yù)計(jì)由于下游消費(fèi)需求疲弱，鉬價(jià)和鎢價(jià)在2020年將溫和下跌。我們預(yù)計(jì)2020年年度銅均價(jià)在6，100美元/噸左右，年度鈷均價(jià)在31，500美元/噸左右。

　　維持礦產(chǎn)品產(chǎn)量假設(shè)不變。公司計(jì)劃在2020年生產(chǎn)1.20-1.50萬噸等量金屬的鉬精礦，0.7-0.9萬噸等量金屬的鎢精礦，Northparke礦生產(chǎn)2.4-2.9萬噸礦產(chǎn)銅，Tenke礦生產(chǎn)16.3-20.0萬噸礦產(chǎn)銅和1.40-1.70萬噸礦產(chǎn)鈷。公司的生產(chǎn)在2020年前三季度穩(wěn)定且符合其生產(chǎn)計(jì)劃，因此我們維持礦產(chǎn)品產(chǎn)量假設(shè)不變。

　　上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至3.83港元，但下調(diào)至“減持”評(píng)級(jí)。