今日機(jī)構(gòu)評級匯總

　　敲重點(diǎn)：

　　花旗：維持騰訊“買入”評級 目標(biāo)價734港元

　　高盛：重申京東“確信買入”評級并上調(diào)目標(biāo)價至445港元

　　摩根大通：將美團(tuán)評級升至“增持” 目標(biāo)價大幅上調(diào)66.7%至450港元

　　花旗：維持騰訊“買入”評級 目標(biāo)價734港元

　　花旗發(fā)表研究報(bào)告指，騰訊(0700.HK)早前舉辦了會議，分享了有關(guān)微信小程序、After Pay、企業(yè)微信、微信搜一搜、小游戲及視頻號的最新消息。該行維持其買入評級，目標(biāo)價734港元。

　　微信小程序方面，花旗指，每日活躍用戶數(shù)已達(dá)4億，去年每用戶平均小程序數(shù)量按年升25％，總成交金額亦按年升逾倍，每用戶平均交易金額亦按年升67％。2021年微信小程序?qū)⒃趫鼍?、營運(yùn)、數(shù)據(jù)分析、營運(yùn)支援及信用改善等方面有所改進(jìn)。

　　花旗指，對小程序交易量的增長感到特別印象深刻，表示用戶正在逐步形成在小程序中的購物習(xí)慣，認(rèn)為整體微信基礎(chǔ)設(shè)施的實(shí)力不斷增強(qiáng)。

　　截至今日港股收盤，騰訊控股股價上漲3.74%，報(bào)679.5港元。

　　高盛：重申京東“確信買入”評級并上調(diào)目標(biāo)價至445港元

　　高盛發(fā)布研究報(bào)告表示，將京東(09618)目標(biāo)價由393港元上調(diào)13.2%至445港元，重申其“確信買入”名單。

　　報(bào)告中稱，京東(09618)仍是該行在今年中國互聯(lián)網(wǎng)板塊其中一個首選股，有見其在電子、電器、超級市場及制藥領(lǐng)域的零售規(guī)模具領(lǐng)先優(yōu)勢，相信公司能持續(xù)利用其獨(dú)特的1P在線直銷+市場模型，并輔以其行業(yè)領(lǐng)先的內(nèi)部倉庫和供應(yīng)鏈功能，來繼續(xù)利用這復(fù)合的力量。

　　截至今日港股收盤，京東股價上漲3.35%，報(bào)364.2港元。

　　摩根大通：重申阿里健康為線上醫(yī)療保健行業(yè)首選 目標(biāo)價29港元

　　摩根大通發(fā)布研究報(bào)告稱，予阿里健康(00241)“增持”評級，目標(biāo)價29港元。該行預(yù)計(jì)，阿里健康將在2021年實(shí)現(xiàn)GMV增長逾40%，以及收入增長60%至70%，領(lǐng)先同業(yè)的約40%至50%增幅，表示在行業(yè)政策持續(xù)利好下，核心業(yè)務(wù)可強(qiáng)勁增長，加上今年將更積極擴(kuò)張，重申為中國線上醫(yī)療保健行業(yè)的首選。

　　報(bào)告中稱，阿里健康線上藥品銷售業(yè)務(wù)的產(chǎn)品組合升級，銷售渠道擴(kuò)展，加上中國藥品集中采購及推廣以及疾病診斷相關(guān)分組等政策推出，預(yù)計(jì)進(jìn)一步改革中國醫(yī)療體系結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新藥物比重將提高。

　　該行預(yù)期，阿里健康透過線上平臺“醫(yī)鹿”，構(gòu)建針對所有主要健康需求場景的全套醫(yī)療服務(wù)解決方案，包括在線醫(yī)療咨詢服務(wù)、第三方診斷及上門診斷服務(wù)，同時支付寶在公立醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)有廣泛滲透率，在嚴(yán)重疾病的情況下能協(xié)助用戶更快速應(yīng)對，形成閉環(huán)式醫(yī)療服務(wù)生態(tài)。

　　截至今日港股收盤，阿里健康股價上漲17.06%，報(bào)27.45港元。

　　瑞銀：維持金蝶國際“買入”評級 目標(biāo)價上調(diào)7.35%至36.5港元

　　瑞銀發(fā)布研究報(bào)告，將金蝶國際(00268)目標(biāo)價由34港元上調(diào)7.35%至36.5港元，維持“買入”評級。

　　報(bào)告中稱，金蝶管理層稱云業(yè)務(wù)未來3年將針對企業(yè)服務(wù)，以達(dá)至更高收入，同時SaaS模式也有助公司增加自由現(xiàn)金流和利潤表現(xiàn)。管理層同時表示，研發(fā)開支于今年會較溫和，同時將外判一些低利潤業(yè)務(wù)至其他服務(wù)商，而大型企業(yè)和中小企的保留率，有助公司改善經(jīng)營利潤和盈利能力。

　　截至今日港股收盤，金蝶國際股價上漲3.35%，報(bào)32.35港元。

　　摩根大通：將美團(tuán)評級升至“增持” 目標(biāo)價大幅上調(diào)66.7%至450港元

　　摩根大通發(fā)布研究報(bào)告，將美團(tuán)(03690)評級由“中性”升至“增持”，目標(biāo)價270元大幅上調(diào)66.7%至450港元，估計(jì)用戶增長加快，及團(tuán)購業(yè)務(wù)的城市覆蓋和成交總額(GMV)提升將為近期催化劑。

　　該行相信，社區(qū)團(tuán)購將成為美團(tuán)的長期盈利增長動力，因團(tuán)購有具規(guī)模的整體潛在市場(TAM)、有長期的合理毛利結(jié)構(gòu)，及與集團(tuán)的核心食品配送及店內(nèi)業(yè)務(wù)有差異性，且集團(tuán)也有穩(wěn)固的線下執(zhí)行力。

　　小摩預(yù)測，團(tuán)購業(yè)務(wù)在2025年將為美團(tuán)產(chǎn)生2340億元人民幣的收入，及盈利340億元人民幣，因此反映團(tuán)購業(yè)務(wù)估值1000億美元。

　　截至今日港股收盤，美團(tuán)股價上漲9.09%，報(bào)372.0港元。

　　花旗：予吉利汽車目標(biāo)價57.9港元 與騰訊合作可提升長期競爭力

　　花旗發(fā)布研究報(bào)告，予吉利汽車(00175)“買入”評級，目標(biāo)價57.9港元。

　　報(bào)告中稱，就吉利汽車與騰訊在杭州簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將圍繞智能座艙、自動駕駛、數(shù)字化營銷、數(shù)字化底座、數(shù)字化新業(yè)務(wù)及低碳發(fā)展等領(lǐng)域展開全方位戰(zhàn)略合作，騰訊將協(xié)助吉利完成“用戶全生命周期”數(shù)字化升級，打通產(chǎn)品研發(fā)、制造、營銷、使用、用戶運(yùn)營、售后服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化閉環(huán)。

　　花旗表示，在一周之內(nèi)，吉利先后宣布將與百度，騰富士康合作，認(rèn)為合作為吉利提供選擇，并創(chuàng)造更多商機(jī)，使吉利能夠?yàn)椤皵?shù)字化”汽車行業(yè)做好充分的準(zhǔn)備。

　　該行稱，在吉利與沃爾沃于今年首季度開始并購活動前，預(yù)計(jì)該公司將進(jìn)一步宣布更多戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，雖然無法在此階段量化具體的影響，但鑒于富士康、蘋果、百度、騰訊、Waymo、沃爾沃和梅賽德斯(Mercedes)帶來額外需求，該行預(yù)見吉利與沃爾沃合作的新型專用電動汽車平臺PMA平臺至2025年時，對其新能源汽車年銷售51.3萬輛預(yù)測有上調(diào)機(jī)會。

　　花旗相信，吉利的先進(jìn)技術(shù)和更快的研發(fā)周期，已成功吸引互聯(lián)網(wǎng)巨頭和希望迅速進(jìn)入汽車行業(yè)新企業(yè)。該行相信，吉利與騰訊此次合作將增強(qiáng)公司長期競爭力，在快速數(shù)字化的世界中，吉利越來越重視智能駕駛室/自動駕駛，同時也增強(qiáng)了公司的“環(huán)境、社會、企業(yè)管治”(ESG)價值。

　　截至今日港股收盤，吉利汽車股價上漲5.63%，報(bào)33.80港元。

　　花旗：首予藥明康德(603259,股吧)買入評級 目標(biāo)價236港元

　　花旗發(fā)表研究報(bào)告指出，藥明康德(2359.HK)無可爭議是CRO/CDMO公司的領(lǐng)導(dǎo)者，而且其尖端技術(shù)平臺似乎被低估，首予買入評級，目標(biāo)價為236港元。

　　花旗指出，藥明康德是排名第一的中國CRO廠商，市場份額達(dá)19.2％，公司在人才、技術(shù)和能力方面，堪稱CRO/CDMO市場領(lǐng)導(dǎo)者，有助其吸納更多客戶并進(jìn)一步擴(kuò)張。

　　花旗分析師相信，細(xì)胞和基因療法CDMO服務(wù)、PROTAC技術(shù)，以及現(xiàn)時看似被市場低估的無錫AppTec，均是藥明康德未來主要增長動力?；ㄆ煺J(rèn)為，細(xì)胞與基因療法正成為醫(yī)學(xué)領(lǐng)域中最活躍的領(lǐng)域，無錫AppTec具有先發(fā)優(yōu)勢，在PROTAC藥物發(fā)現(xiàn)和測試平臺中競爭最小。

　　花旗報(bào)告指出，國內(nèi)和國外積壓訂單增加，令藥明康德增長能見度強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)中國實(shí)驗(yàn)室服務(wù)在2020-23年度銷售的復(fù)合年均增長達(dá)27.4％，而美國實(shí)驗(yàn)室服務(wù)復(fù)合年均增速將進(jìn)一步加快至24.6％，CRO/CDMO服務(wù)料可維持35.9％的強(qiáng)勁增長。

　　截至今日港股收盤，藥明康德上漲7.58%，報(bào)183.1港元。

　　美銀證券：首予中國飛鶴“買入”評級并看高目標(biāo)價至27港元

　　美銀證券發(fā)布研究報(bào)告，首予中國飛鶴(06186)“買入”評級，目標(biāo)價27港元，認(rèn)為其擁有獨(dú)特優(yōu)勢可受惠于行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，并通過增加市場份額以進(jìn)一步鞏固其領(lǐng)先地位。

　　該行預(yù)期，中國飛鶴2019-22年度每股盈利及收益年復(fù)合增長率分別達(dá)27%及30%。至于去年上半年因公共衛(wèi)生事件而帶動收益同比大增48%，預(yù)計(jì)下半年增幅會恢復(fù)正常至約30%，相信表現(xiàn)仍較同業(yè)優(yōu)勝。

　　截至今日港股收盤，中國飛鶴股價上漲1.66%，報(bào)24.45港元。

　　瑞信：首予海天國際“跑贏大市”評級 目標(biāo)價34.21港元

　　瑞信發(fā)布研究報(bào)告，首予海天國際(01882)“跑贏大市”評級，目標(biāo)價34.21港元，基于2021年預(yù)測市盈率18倍，預(yù)計(jì)集團(tuán)2020-22年收入增長11%、19%及10%，凈利潤增長23%、19%及8%。

　　報(bào)告中稱，海天為中國最大注塑機(jī)制造商，市場份額約40%，領(lǐng)先同業(yè)，認(rèn)為其主導(dǎo)地位至少在未來5年不會受到挑戰(zhàn)。該行預(yù)計(jì)，由于制造業(yè)固定資產(chǎn)投資復(fù)蘇，尤其是汽車及家用電器，對注塑機(jī)的強(qiáng)勁需求今年將持續(xù)。

　　長遠(yuǎn)而言，認(rèn)為塑料生產(chǎn)消費(fèi)及海天全球擴(kuò)張有進(jìn)一步上升空間?；诟笮蜋C(jī)器、第三代注塑機(jī)增加，以及無錫及墨西哥生產(chǎn)基地令產(chǎn)能提升，帶來的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，估計(jì)集團(tuán)今年利潤見反彈。

　　截至今日港股收盤，海天國際股價上漲4.61%，報(bào)29.50港元。

　　摩根大通：上調(diào)融創(chuàng)中國目標(biāo)價15.7%至40.5港元 評級“增持”

　　摩根大通發(fā)布研究報(bào)告，將融創(chuàng)中國(01918)目標(biāo)價由35港元上調(diào)15.7%至40.5港元，評級“增持”。

　　報(bào)告中稱，融創(chuàng)中國去年大幅跑輸大市，主要因?yàn)槭袌鰮?dān)心“三道紅線”將拖累公司增長，不過出售金科地產(chǎn)持股及分拆融創(chuàng)服務(wù)后，配合2020年土地資本開支有限，公司已有效減低凈債務(wù)，另一方面，公司在貝殼找房的持股獲重估，相信已解決“三道紅線”內(nèi)其中兩道，并移除了重大風(fēng)險(xiǎn)。

　　小摩預(yù)計(jì)，2021年公司合約銷售將升約10%。該行表示，雖然今年以來股價反彈，但撇除融創(chuàng)服務(wù)后，現(xiàn)估值僅相當(dāng)于去年11月底的水平，相當(dāng)于2021年預(yù)測市盈率2.9倍，反映今年以來的重估大多是受惠融創(chuàng)服務(wù)的持股而非物業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)，認(rèn)為存在上行空間。

　　該行估計(jì)，公司去年底凈負(fù)債水平約99%，并將取得145億元人民幣(下同)額外收益，加上核心凈利約300億元，帶動去年凈利升至460億元，相對2019年升約75%，故預(yù)計(jì)公司將發(fā)盈喜。

　　截至今日港股收盤，融創(chuàng)中國股價下跌2.73%，報(bào)33.80港元。

　　本文來源：港股研究社（公眾號：ganggushe）——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報(bào)道港股，對港股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們。

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