今日(1月21日)港股高位震蕩整固，恒生指數(shù)微幅低開，全天上下反復(fù)震蕩，盤中一度觸30000點(diǎn)，隨后迅速回落，整數(shù)大關(guān)得而復(fù)失，截至收盤，恒指小幅下跌0.12%，收報(bào)29927.76點(diǎn)。

　　一、讀研報(bào)·市場

　　　　天風(fēng)證券：資金看好港股是有原因的

　　天風(fēng)證券宋雪濤提到，資金看好港股是有原因的。第一，在港上市公司(特別是大陸企業(yè))中有較大比例為周期性行業(yè)，可以預(yù)見的是受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這部分公司的2021年業(yè)績將有確定性改善。第二，港股受海外市場流動(dòng)性的影響大于受國內(nèi)市場流動(dòng)性的影響，目前來看，2021年海外流動(dòng)性在疫苗帶來群體免疫前仍然會(huì)維持寬松，而國內(nèi)流動(dòng)性在大多數(shù)時(shí)候是緊平衡的狀態(tài)，對(duì)于港股而言，整體的流動(dòng)性壓力小于A股。因此從全年來看，港股的投資機(jī)會(huì)應(yīng)該好于過去兩年。

　　萬家基金：看好未來港股上行趨勢

　　萬家基金日前發(fā)表市場觀點(diǎn)稱，依然看好港股市場后續(xù)表現(xiàn)。在其看來，作為基本面條件與A股相似的兩個(gè)資本市場，恒生指數(shù)在過去兩年大幅跑輸滬深300指數(shù)，進(jìn)入2021年，伴隨風(fēng)險(xiǎn)偏好提升及賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，港股市場未來幾個(gè)季度依然具備很強(qiáng)向上動(dòng)力，但是也要警惕市場短期快速上漲后的大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　艾德證券：南下資金持續(xù)青睞港股核心資產(chǎn)

　　艾德證券分析，對(duì)于港股市場后期走勢，我們依然維持此前觀點(diǎn)，持續(xù)看好恒指震蕩上行，但預(yù)計(jì)市場板塊分化依然明顯。南下資金大幅流入，在事實(shí)上成為港股市場最重要的資金增量和決定市場表現(xiàn)的壓艙石，我們預(yù)計(jì)，如同北上資金持續(xù)布局A股核心資產(chǎn)一致，南下資金也必將持續(xù)青睞港股核心資產(chǎn)。

　　東北證券：港股估值和比價(jià)仍具有吸引力

　　東北證券指出，近期港股火爆，不僅有香港市場獨(dú)有的美團(tuán)、小米等股票的持續(xù)上漲，也有AH股對(duì)應(yīng)的港股的上漲。目前ah股溢價(jià)率在133附近，從估值比價(jià)看，溢價(jià)率仍有下行空間，即港股市場仍占優(yōu)些；港股市場是我們在前期多次講過2021年“小往大來”機(jī)會(huì)中的主要投資主線，仍是值得關(guān)注。

　　二、讀研報(bào)·行業(yè)動(dòng)向

　　興業(yè)證券：追逐性價(jià)比更好的核心資產(chǎn)

　　錢潮“抱團(tuán)”的方向，興業(yè)證券張憶東團(tuán)隊(duì)稱，首先，全球復(fù)蘇共振，盈利驅(qū)動(dòng)型行情。其次，海外投資風(fēng)格回歸價(jià)值，有利于金融、地產(chǎn)、周期等港股核心資產(chǎn)價(jià)值重估。第三條主線是先進(jìn)制造業(yè)。第四，互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、醫(yī)藥這些內(nèi)需主導(dǎo)型主賽道，港股性價(jià)比更好一些，值得戰(zhàn)略性配置。

　　中金公司：下一步可沿四個(gè)方向配置港股

　　中金公司首席策略師、董事總經(jīng)理王漢鋒認(rèn)為，從增長、流動(dòng)性、估值、市場結(jié)構(gòu)變化等四方面綜合來看，港股市場的熱度，大概率仍將延續(xù)。下一步可沿四個(gè)方向配置港股：一是優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)及科技新經(jīng)濟(jì)龍頭公司；二是兩地上市但港股大幅折價(jià)、估值偏低、基本面穩(wěn)健或改善的公司；三是A股相對(duì)稀缺，在港股具備特色的獨(dú)特公司；四是近期受相關(guān)事件影響而估值較低的龍頭藍(lán)籌公司。

　　海通證券：這塊價(jià)值洼地很快將會(huì)被填平

　　海通證券表示，近期港股市場連續(xù)上漲的一些股票還是優(yōu)質(zhì)科技龍頭和港股獨(dú)有的稀缺資產(chǎn)，還有低估值、港股息、AH溢價(jià)率高的股票，但是這些是短期機(jī)會(huì)，隨著機(jī)構(gòu)資金的瘋狂涌入，這塊價(jià)值洼地很快就會(huì)被填平的，港股市場的投資機(jī)會(huì)主要還是在于A股市場沒有的稀缺核心資產(chǎn)。

　　國泰君安：推薦港股投資三條主線

　　國泰君安首席策略分析師陳顯順發(fā)布研報(bào)稱，當(dāng)前，南下資金邊際流入力量正持續(xù)強(qiáng)于北上資金。港股市場相較A股具有融資開放度高、藍(lán)籌股定價(jià)合理、市場結(jié)構(gòu)分化明顯、短期事件反應(yīng)兌現(xiàn)迅速的特點(diǎn)。綜合考慮港股市場在新興和特色產(chǎn)業(yè)的標(biāo)的優(yōu)勢，估值定價(jià)的合理性和近期南下資金的來源及選擇偏好，陳顯順推薦稀缺性、優(yōu)質(zhì)性價(jià)比、逆境反轉(zhuǎn)三條投資主線。

　　第一大主線是稀缺性：推薦關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)商、線上消費(fèi)和電子產(chǎn)品、教育、半導(dǎo)體、新型消費(fèi)板塊的個(gè)股。第二大主線是優(yōu)質(zhì)性價(jià)比：推薦關(guān)注石化、有色、建材、煤炭、鋼鐵、消費(fèi)、藥品研發(fā)和服務(wù)板塊的個(gè)股。第三大主線是逆境反轉(zhuǎn)：推薦關(guān)注交運(yùn)、通信板塊的個(gè)股。

　　三、讀研報(bào)·大行評(píng)級(jí)

　　花旗：維持香港交易所(00388)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)上調(diào)15%至575港元

　　花旗發(fā)布研究報(bào)告，將香港交易所(00388)目標(biāo)價(jià)由500港元上調(diào)15%至575港元，預(yù)測2021年港股日均成交達(dá)1620億元，如果日均成交維持在約2150億元的強(qiáng)勁水平，目標(biāo)價(jià)最牛預(yù)計(jì)見615元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　麥格理：重申騰訊控股(0700.HK)跑贏大市評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)846港元

　　麥格理發(fā)表報(bào)告表示，近日出席了騰訊控股(0700.HK)旗下微信20201年公開課，闡述了微信小程序生態(tài)圈、小程序游戲、微信支付及視頻號(hào)，公司今年將量化微信關(guān)鍵績效指標(biāo)(KPIs)，料小程序商用化規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大，而今年小程序變現(xiàn)非公司目前目標(biāo)，而騰訊重視在線商務(wù)活動(dòng)中的影響力及將不斷增強(qiáng)，股票的長期敘述，可提升公司長期價(jià)值。該行重申對(duì)騰訊跑贏大市評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)846港元，料公司受惠網(wǎng)游業(yè)務(wù)，估計(jì)其公布去年第四季業(yè)績強(qiáng)勁，可成股價(jià)催化劑。

　　野村：重申莎莎國際(0178.HK)減持評(píng)級(jí) 維持1.08港元目標(biāo)價(jià)

　　野村發(fā)表研究報(bào)告指，莎莎國際(0178.HK)第三季銷售跌幅收窄，但指疫情仍然影響香港本地市場，料短期內(nèi)不會(huì)有明顯反彈，盡管澳門市場能抵銷香港市場的損失，但相信本地市場的壓力持續(xù)，料今年下半年毛利率維持在約35%水平，維持目標(biāo)價(jià)1.08港元，重申減持評(píng)級(jí)，不在公司板塊首選之列。

　　麥格理：維持萬洲國際(0288.HK)跑贏大市評(píng)級(jí) 降目標(biāo)價(jià)至7.8港元

　　麥格理發(fā)表報(bào)告指，萬洲國際(0288.HK)旗下美國業(yè)務(wù)史密斯菲爾德及中國業(yè)務(wù)雙匯，在去年第四季的經(jīng)營情況都較該行早前預(yù)期差。該行因此下調(diào)萬洲國際團(tuán)去年及今年的經(jīng)營盈利預(yù)測分別12%及10%，以反映美國封城及生豬價(jià)格疲弱的影響。

　　該行下調(diào)萬洲股份目標(biāo)價(jià)，由8.8港元降至7.8港元，此相當(dāng)預(yù)測今年市盈率12倍，維持跑贏大市評(píng)級(jí)。由于生豬價(jià)格走低，該行相信美國生豬生產(chǎn)是集團(tuán)面對(duì)的最大挑戰(zhàn)，其次為對(duì)沖損失及飼料成本。另外，因低成本庫存耗盡，中國新鮮豬肉業(yè)務(wù)亦料會(huì)拖累萬洲的盈利能力。

　　大摩：上調(diào)耐世特(1316.HK)目標(biāo)價(jià)至15港元 評(píng)級(jí)“增持”

　　摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告指，中國汽車消費(fèi)需求強(qiáng)勁，加上歐美地區(qū)經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，亦需要重新補(bǔ)充庫存，在市場加快發(fā)展自動(dòng)駕駛技術(shù)的潮流下，認(rèn)為耐世特(1316.HK)等出色的零部件制造商將迎來更大增長機(jī)會(huì)，基本面持續(xù)恢復(fù)。

　　該行認(rèn)為，芯片短缺的間接影響可能會(huì)持續(xù)存在，但耐世特可向瑞薩采購，受到影響較小，相信穩(wěn)定供應(yīng)可令耐世特在同行中獲得更多份額，給予“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由10港元上調(diào)至15港元，指出其風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)吸引。

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