1月28日，赤子城科技(09911.HK)對外披露了未經(jīng)審核的年度運營數(shù)據(jù)公告，預示公司2020年全年業(yè)績呈高速增長。

　　公告顯示，2020年1-12月，赤子城科技預期錄得總收入約10.5-13.5億元，同比增長約150%-250%。除收入預期大漲，公司關(guān)鍵運營數(shù)據(jù)亦站上新臺階：社交產(chǎn)品累計下載達1.83億，平均月活約1136萬；游戲產(chǎn)品累計下載達1.52億，平均月活約1151萬。

　　　　值得注意的是，中報顯示赤子城科技上半年業(yè)績平平，這意味著其于2020年下半年迎來了業(yè)績爆發(fā)。

　　回顧2020年的出海行業(yè)，從疫情肆虐，到印度封禁App案，再到美國“清潔網(wǎng)絡(luò)”計劃，惡浪時時卷過，出海企業(yè)迎來諸多挑戰(zhàn)和風險。赤子城科技于動蕩中逆勢而上，展現(xiàn)出強勁的增長勢能，并找到了以社交為核心的增長答案。

　　落位黃金賽道：社交業(yè)務(wù)高歌猛進

　　公告中稱，公司收入增長主要由于社交業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，包括用戶規(guī)模的增長、市場覆蓋的擴大、變現(xiàn)形式的多元化。隨著“流量+社交”戰(zhàn)略推進，社交業(yè)務(wù)成為公司核心板塊，其收入明顯開啟狂奔模式。

　　社交流量而言，天然具有較高的使用頻率、用戶黏度和豐富的變現(xiàn)觸點。當社交產(chǎn)品的流量累積到一定量級，往往凸顯自然增長效應(yīng)，由用戶的主動傳播行為持續(xù)打開流量通道，促進自然付費行為的產(chǎn)生，進而帶動其進入正向、良性的增長循環(huán)。

　　赤子城科技旗下的多款社交產(chǎn)品已表現(xiàn)出上述增長特性，這也支撐了公司的收入爆發(fā)。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，公司旗下視頻社交平臺Yiyo在社交產(chǎn)品出海競爭激烈的中東市場迅猛突圍，登上10個Google Play社交應(yīng)用下載榜單TOP10，其中包括多個海灣國家。

　　另一款社交產(chǎn)品“MICO”已積累過億用戶，覆蓋全球150余個國家和地區(qū)，位列阿聯(lián)酋等全球71個國家及地區(qū)App Store社交應(yīng)用下載榜榜首，進入沙特、土耳其等84個國家及地區(qū)Google Play社交應(yīng)用下載榜TOP10；均呈現(xiàn)出強勢而持久的增長動力。

　　　　進一步來看，赤子城科技收入爆發(fā)，與其本地化能力及市場定位不無關(guān)聯(lián)。

　　迄今為止，本地化能力依然是出海競爭的主要難題和關(guān)鍵決勝因素。據(jù)《2020年移動應(yīng)用趨勢洞察白皮書》，移動出海中67.5%的開發(fā)者對海外當?shù)匚幕陀脩粜枨蟛涣私猓?0%難以獲取海外部署所需要的資源，47.5%的應(yīng)用面臨海外本地化運營難題。

　　赤子城科技則以本地化能力見長，其海外運營團隊由深諳本地文化和需求的人才組建，通過大量用戶的使用習慣和行為數(shù)據(jù)分析，接入多元、本地特色玩法，實現(xiàn)產(chǎn)品設(shè)計本地化；并已在當?shù)胤e極開拓合作伙伴，與運營商、終端、支付、其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及當?shù)孛餍?、網(wǎng)紅建立了不同形式的各種合作，實現(xiàn)資源、運營本地化。

　　另從市場的角度，赤子城科技在主要新興市場中表現(xiàn)突出，如上文提到，MICO、Yiyo在中東、印巴、東南亞等市場排名靠前。

　　這部分市場的互聯(lián)網(wǎng)用戶更年輕，整體支付意愿和消費潛力較強，且潛在用戶體量巨大，MENA(中東及北非)和印度、巴基斯坦、土耳其等類MENA市場的用戶基礎(chǔ)，預計在2019年-2024年分別以7.5%、8.4%的復合增長率擴容，這樣的成長速度領(lǐng)先于全球絕大多數(shù)市場。

　　值得注意的是，在持續(xù)深挖新興市場的基礎(chǔ)上，赤子城科技也開始進軍歐美、日韓等成熟市場。以付費能力最強的北美市場為例，赤子城科技旗下MICO已于去年成功闖入美國App Store和Google Play的社交應(yīng)用暢銷榜TOP20。

　　布局多個規(guī)模化市場，有助于赤子城科技的社交產(chǎn)品快速建立用戶基礎(chǔ)、進入正向的自然增長循環(huán)?？梢哉f，精準把握市場，搶占快速增長的市場紅利是赤子城科技得以迅猛崛起，也是其長期價值積蓄的又一核心邏輯。

　　整體而言，以上皆指明一點：社交出海業(yè)務(wù)已成為赤子城科技的主業(yè)務(wù)板塊和增長驅(qū)動力，其產(chǎn)品和市場基礎(chǔ)逐步穩(wěn)固，2020下半年的爆發(fā)勢頭只是開始。

　　打開增長空間：風口與能力共驅(qū)

　　展望未來，赤子城科技的增長空間還在打開。

　　賽道層面，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的普及、智能終端設(shè)備的應(yīng)用和用戶對社交效率要求的不斷提高，音視頻社交更深層次地融入到了社會生活的不同場景，成為更日常的主流互動方式，微信對視頻直播的大力投入、TikTok和Yalla的率先增長已經(jīng)佐證過這一趨勢。

　　另一個維度來看，單身經(jīng)濟的風口席卷全球，陌生人社交依然是剛需，對應(yīng)巨大的增量空間。《2018-2019年東南亞社交娛樂應(yīng)用報告》顯示，暢銷榜Top10里有7款為主打陌生人約會交友的App。參考Tinder的表現(xiàn)，SensorTower數(shù)據(jù)顯示，Tinder于2020年3月位列全球移動應(yīng)用收入榜冠軍。

　　赤子城科技將核心業(yè)務(wù)押在全球陌生人社交賽道，并與視頻形式高度融合，正站在互聯(lián)網(wǎng)趨勢風口。

　　與之相對應(yīng)，赤子城科技旗下的社交產(chǎn)品，自帶豐富的內(nèi)付費形式，包括視頻社交、直播社交、語音社交等不同場景，滿足用戶多元化社交及娛樂需求的同時，能夠有效推動自然增長效應(yīng)和付費行為，用戶規(guī)模和創(chuàng)收能力的進一步提升尤有可期。

　　站上風口僅是前提，更重要的是乘風而起的能力。對赤子城而言，其對海外市場的深入理解和拓展能力成為關(guān)鍵。

　　從其到目前為止的出海進程來看，最初，MICO敏銳地意識到在保守、內(nèi)斂的社會環(huán)境中，陌生人交友的需求反而更加旺盛，所以率先進入中東市場，之后逐步向其他地區(qū)拓展；Yiyo同樣以東南亞、南亞和中東等新興市場作為切入口。

　　早期的錯位競爭和前瞻布局使赤子城科技迅速在全球陌生人社交領(lǐng)域占有一席之地，也為其未來發(fā)展找到了肥沃的成長土壤，這離不開團隊對海外市場的深刻洞察。

　　目前，赤子城科技邁步至歐美、日韓等高用戶價值市場深耕，尋求社交業(yè)務(wù)擴張。其本地化運營能力成為其快速開拓這些市場的保障。

　　　　此外，公司近日正式加入了華為HMS出海生態(tài)聯(lián)盟，據(jù)悉雙方將發(fā)揮各自優(yōu)勢，就“智能+流量”雙維度推進戰(zhàn)略合作，共建互聯(lián)網(wǎng)出海生態(tài)。

　　基于以上綜合預期，隨著赤子城科技在全球陌生人社交領(lǐng)域，尤其視頻社交細分賽道的不斷發(fā)力，其極有望實現(xiàn)以流量生態(tài)(來自200多個國家及地區(qū)的超11億用戶)賦能社交，以社交反哺流量生態(tài)的自然增長循環(huán)。疊加華為HMS出海生態(tài)聯(lián)盟的賦能與協(xié)同，公司將在出海競爭中站穩(wěn)腳跟，持續(xù)瓜分巨大的增量市場。

　　結(jié)尾

　　我們看到，赤子城科技已落位黃金賽道，社交成為其新的標簽，增長成為其關(guān)鍵詞，在行業(yè)紅利持續(xù)釋放的趨勢下，其大概率不會停止狂奔。

　　增長前景明確的同時，赤子城科技的估值也終將加速回歸。截至發(fā)稿，赤子城科技的PE約為40左右，以此對標社交同業(yè)，如Match Group(約420)、YALLA(約85)等均相差較遠。也意味著，赤子城科技后續(xù)可能存在著較為理想的估值上升空間。

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