2月9日，懷著對資本市場的渴望，紐曼思再次更新了招股說明書，這是該公司近2年時(shí)間內(nèi)的第四次遞表。此前，該公司分別于2020年7月27日、2019年4月8日及10月28日向港交所遞表，但最終均以“失效”落幕。

　　國外成品的“搬運(yùn)工”

　　公司主要于中國從事保健品營銷、銷售及分銷，并以自家品牌“紐曼思”及“紐曼斯”銷售。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2019年，本地品牌中，以進(jìn)口成品DHA（藻油）原材料制造的DHA（藻油）產(chǎn)品銷售額計(jì)算，紐曼思位列第一，占據(jù)約17.3%的市場份額。

　　從業(yè)績方面來看，2016年至2020年度，紐曼思的營業(yè)收入分別為0.96億、1.08億、1.27億、1.77億及2.35億，復(fù)合年增長率為25%；對應(yīng)期間的凈利潤為0.15億、0.18億、3.56億、4.8億及7.4億，復(fù)合年增長率達(dá)49.8%。

　　公司產(chǎn)品大致可分為五大類，即DHA、益生菌、 維生素、多維營養(yǎng)素及藻鈣，其中DHA為公司的主要營收來源，從2016年至2020年，公司來自DHA的營收占比均超70%，并在2020年升高至86%。DHA產(chǎn)品具備較高的毛利率，其中可分為進(jìn)口成品DHA及國內(nèi)加工DHA，國內(nèi)加工DHA的毛利率要高于進(jìn)口成品DHA，綜合來看，2016年至2020年，DHA的毛利率分別為68.1%、68.6%、70.8%、75.3%及73.6%。

　　受益于DHA產(chǎn)品高毛利率外加高占比，紐曼思的毛利率同樣也處于高水平。2016年至2020年，公司的毛利率分別為64.3%、63.7%、66.8%、70.4%及70.8%。

　　然而，雖然DHA對公司業(yè)績舉足輕重，紐曼思卻并不參與制造該產(chǎn)品，僅擔(dān)任國外成品的“搬運(yùn)工”。招股書顯示，紐曼思DHA產(chǎn)品的主要成分及材料進(jìn)口自美國及丹麥，公司向供貨商采購進(jìn)口制成品或由供貨商使用進(jìn)口原材料在國內(nèi)加工。

　　供應(yīng)商高度集中

　　值得注意的是，公司對五大供應(yīng)商的依賴度極高。從公司近5年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司前五大供應(yīng)商占總采購額比例非常大。2016至2020年度，公司來自五大供應(yīng)商的采購占比分別為99.2%、96.3%、94.0%、97.8%及98.5%，其中紐曼思向供應(yīng)商A的采購占比分別為53.4%、45.5%、38.6%、56.1%及66.4%，為公司的最大供應(yīng)商。

　　紐曼思在招股書坦言，“一旦供應(yīng)商出現(xiàn)任何短缺或延遲，可能對集體的業(yè)務(wù)營運(yùn)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響”。

　　而在近期，紐曼思遇到了供應(yīng)商的頻頻提價(jià)，最大供應(yīng)商A已經(jīng)就DHA成品三次增加共25%的關(guān)稅，購買價(jià)提高10.8-12.8%；供應(yīng)商E就DHA原材料兩次增加共25%的關(guān)稅，購買價(jià)提高17.5%。

　　兩度違規(guī)被處罰

　　在招股書中，除了常規(guī)的公司業(yè)績及行業(yè)介紹外，紐曼思還披露了兩則違規(guī)事項(xiàng)。其中一宗事件涉及于取得保健品廣告相關(guān)批文前宣傳保健品，另一則事件為公司在并無取得有關(guān)消防的必要記錄及完成有關(guān)建設(shè)的若干程序（包括竣工驗(yàn)收手續(xù)）的情況下，對當(dāng)時(shí)租用的若干辦公場所進(jìn)行翻新工程。

　　公司稱，倘屬嚴(yán)重違規(guī)，前者或造成公司被處罰相關(guān)廣告開支五倍或1百萬元，營業(yè)執(zhí)照或廣告批準(zhǔn)文件可能被撤銷，廣告審查機(jī)關(guān)可能拒絕接受公司的廣告申請一年。此外，若有關(guān)當(dāng)局認(rèn)為公司的翻新工程對該處所的承重構(gòu)成損害，后者可能造成公司被罰款20萬元。

　　35名員工的夫妻企業(yè)

　　紐曼思為典型的“夫妻企業(yè)”，王平持股91%，崔娟持股9%，兩人為夫妻。

　　王平現(xiàn)年51歲，為紐曼思的創(chuàng)始人，并擔(dān)任公司的主席、行政總裁、執(zhí)行董事，老板娘崔娟現(xiàn)年49歲，為公司執(zhí)行董事，夫妻兩人一起負(fù)責(zé)集體的整體管理及營運(yùn)、投資策略及業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　王平及崔娟在企業(yè)營運(yùn)及管理方面分別擁有約19年及10年經(jīng)驗(yàn)，兩者均為工商管理碩士。王平畢業(yè)于威爾士大學(xué)，崔娟畢業(yè)于馬來西亞大學(xué)，王平自公司成立以來一直管理該集團(tuán)，崔娟曾任職于洪吉控股有限公司上海分公司、香港航空有限公司，任票務(wù)主管、客戶關(guān)系經(jīng)理及銷售主管。

　　紐曼思的員工總數(shù)為35名，全部駐于上海，其中高級管理層就占了7名，銷售及營銷人員為9名，公司稱未來擬招聘約44名新銷售及營銷人員以支持銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)的計(jì)劃擴(kuò)張。