3月10日，稻草熊娛樂集團(02125.HK)發(fā)布正面盈利公告，預期集團截至2020年12月31日年度經(jīng)調(diào)整后的凈利潤同比增幅不低于70%。

　　公告顯示，上述業(yè)績增幅主要得益于兩個方面，一方面是劇集制作成本下降使自制劇集播映權許可業(yè)務的毛利率有所上升；另外，平臺型運營模式下交付的定制劇集數(shù)量有所增加。

　　2020年受疫情影響，影視行業(yè)面臨艱巨考驗。在此背景下，稻草熊能夠逆勢上漲，足見其擁有巨大的增長空間。

　　創(chuàng)新模式催生高產(chǎn)能

　　稻草熊成立于2014年，是中國主要的劇集制片商及發(fā)行商之一，業(yè)務涵蓋電視劇及網(wǎng)劇的投資、開發(fā)、制作及發(fā)行。2021年初，公司正式在港交所上市，迎來全新的發(fā)展期。借助與網(wǎng)絡視頻平臺的緊密合作，稻草熊正朝著具有穩(wěn)定現(xiàn)金流，更具可持續(xù)性的業(yè)務模式轉(zhuǎn)型。

　　與傳統(tǒng)影視制作公司不同，以新媒體基因見長的稻草熊，本著為影視行業(yè)服務的初心，開創(chuàng)平臺型運營模式，向市場參與者提供全方位的IP運營服務。在此模式下，稻草熊可以最大限度且靈活地選擇、匹配及整合行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)資源，產(chǎn)生協(xié)同效應從而直接提升產(chǎn)能。此前的招股書顯示，從提交項目備案至實現(xiàn)首輪播映，稻草熊平均只需大約17.8個月，明顯低于業(yè)內(nèi)平均22.5個月的時間周期。

　　長期來看，這不僅將為稻草熊帶來產(chǎn)能上的擴張以及更好的增長前景，同時也將進一步推動行業(yè)向更縱深的工業(yè)化發(fā)展。結合最新的業(yè)績預告，稻草熊強大的核心優(yōu)勢和盈利能力已毋容置疑。

　　影視市場復蘇，未來增長更可期

　　經(jīng)歷了兩年的影視寒冬，加上2020年的疫情打擊，影視行業(yè)可謂壓力重重。但在2021年春節(jié)檔“開門紅”，正預示著整個行業(yè)的快速回暖。在此背景下，稻草熊的逆勢上漲對行業(yè)來說是更是一種利好信號，極大提振了行業(yè)和市場的信心。長期來看，隨著疫情好轉(zhuǎn)，影視產(chǎn)品或?qū)⒅匦鲁蔀榇蟊娤M的“娛樂剛需”。

　　稻草熊娛樂集團董事長劉小楓在接受媒體采訪時表示，影視寒冬的確對行業(yè)有著比較大的沖擊，但也會帶來行業(yè)的再次升級，優(yōu)秀的公司會適應競爭環(huán)境并勝出。對于稻草熊來說，其平臺型運營模式幫助內(nèi)容創(chuàng)作者降低在影視劇集開發(fā)、制作乃至發(fā)行全流程中的不確定性和不安全感，做到“物盡其用、人盡其才”是企業(yè)持續(xù)良好經(jīng)營的核心。

　　值得一提的的是，稻草熊娛樂自成立以來，公司憑借強大的新媒體基因和資源整合能力，開創(chuàng)了先網(wǎng)后臺的播出模式，將行業(yè)參與者匹配到各自擅長的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，形成了完善的生態(tài)系統(tǒng)，實現(xiàn)協(xié)同效應，打造多樣化的精品劇集。

　　優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品源于優(yōu)秀的團隊基因。稻草熊創(chuàng)始人兼CEO劉小楓先生擁有長達近20年的傳媒從業(yè)經(jīng)驗和卓越的資源整合能力與管理能力，團隊其他高管均來自行業(yè)各頭部機構，具有較強的行業(yè)專識。稻草熊娛樂經(jīng)過多年的行業(yè)深耕和積累沉淀，已成長為一家具有豐富制作經(jīng)驗和強大資源實力的影視公司，投資出品有《蜀山戰(zhàn)紀》系列、《不可能完成的任務》、《國寶奇旅》、《兩世歡》、《局中人》、《石頭開花》、《我，喜歡你》和《靈域》等多部熱播劇。

　　招商證券給予買入評級

　　近日，招商證券也發(fā)布研報稱，稻草熊多年來在業(yè)內(nèi)備受贊譽，其行業(yè)地位已獲廣泛認可，并給予買入評級，目標價11.4港元。研報認為，其平臺型運營模式、豐富多樣的IP儲備以及與網(wǎng)絡平臺的緊密合作都可以幫助該公司在快速變化的競爭環(huán)境中鞏固其領先地位。

　　而這一判斷也得到了弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)支撐。按照2019年首次播出的電視劇數(shù)量，稻草熊在所有電視劇制作及發(fā)行商中排名第四，市場份額為6%。2019年劇集收入，該公司在所有劇集制作及發(fā)行商中排名第六，市場份額為1.8%。

　　招商證券預計，稻草熊2019年至2022年經(jīng)調(diào)整凈利潤的復合年增長率為78.9%，經(jīng)調(diào)整凈利潤在2020年/2021年/2022年將分別達到1.26億元/2.98億元/3.72億元人民幣，未來將有更廣闊的增長前景。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，中國影視娛樂市場需求龐大，稻草熊在這一賽道是非常優(yōu)質(zhì)的選手，具有強大的資源整合能力、較強的發(fā)展后勁，同時擁有一支經(jīng)驗豐富且不斷開拓創(chuàng)新的管理團隊。未來，隨市場景氣度持續(xù)復蘇，中國影視市場仍有巨大的擴充潛力，內(nèi)容、平臺齊抓的稻草熊娛樂，其增長空間將更加值得期待。

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