摘要

　　港股市場走勢，震蕩回暖大趨勢未變，但不會是2020年3月份后或2021年1月份那種“大行情”，而是仍以結構性行情為主。

　　具體方向，可繼續(xù)留意港股本地明星公司、新經(jīng)濟公司和順周期行業(yè)公司。伴隨疫情逐步受控，料港股本地股業(yè)績將得到逐步復蘇，并得到估值修復；新經(jīng)濟公司牛年以來經(jīng)過風險釋放后，吸引力顯著上升，但仍是結構性機會；當前10年期美債收益率顯著回落，但料通脹2021年仍會上升，金屬等順周期行業(yè)或仍將有機會。

　　關聯(lián)代碼：VESYNC（02148.HK）、龍湖集團（00960.HK）、聯(lián)想集團（00992.HK）、思摩爾國際（06969.HK）、騰訊控股（00700.HK）

　　隔夜環(huán)球市場表現(xiàn)：

　　數(shù)據(jù)來源：

　　注：截至當?shù)貢r間2021年4月16日24時，原油期貨的單位：美元/桶，黃金期貨的單位：美元/盎司，白銀期貨的單位：美元/盎司。

　　大市評述：

　　上周五，港股市場三大指數(shù)震蕩走高、全線收陽，收盤，恒生指數(shù)上漲0.61%，收于28969.71點；國企指數(shù)上漲1.12%,大市成交1431.73億港元，其中，輪證成交187.27億港元。恒生科技指數(shù)上漲1.10%，成交402.47億港元，教育、科技公司漲幅居前。

　　美股市場，三大股指震蕩收漲，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.48%；標普500指數(shù)上漲0.36%，標普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)均續(xù)創(chuàng)新高；納斯達克指數(shù)微漲0.10%。板塊方面，能源和科技半年逆市下跌。

　　除美國股市外，歐洲市場亦表現(xiàn)活躍，英國富時100指數(shù)、法國CAC40指數(shù)和德國DAX指數(shù)均創(chuàng)2020年3月疫情以來新高。

　　10年期美債收益率脫離一個月低谷，全周仍創(chuàng)10個月最大降幅，現(xiàn)收益率已經(jīng)降至1.60%以下。

　　美聯(lián)儲理事沃勒：預計今年美國經(jīng)濟將增長6.5%、通脹率為2.5%，預計失業(yè)率將進一步下降，正在看到持續(xù)的增長；我們還有很長的路要走；沒有理由停止美聯(lián)儲的支持。

　　對于港股市場走勢，震蕩回暖大趨勢未變，但不會是2020年3月份后或2021年1月份那種“大行情”，而是仍以結構性行情為主。

　　具體方向，可繼續(xù)留意港股本地明星公司、新經(jīng)濟公司和順周期行業(yè)公司。伴隨疫情逐步受控，料港股本地股業(yè)績將得到逐步復蘇，并得到估值修復；新經(jīng)濟公司牛年以來經(jīng)過風險釋放后，吸引力顯著上升，但仍是結構性機會；當前10年期美債收益率顯著回落，但料通脹2021年仍會上升，金屬等順周期行業(yè)或仍將有機會。

　　重點關注：

　　1.3月空調(diào)內(nèi)銷表現(xiàn)較好，同比增長89.7%。一季度空調(diào)內(nèi)外銷同比增長66.2%，外銷同比增長19.9%。3月家用電器與音像器材類零售額同比增速達38.9%。商品住宅銷售面積同比增長顯著，地產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)回暖。關注：VESYNC（02148.HK）、龍湖集團（00960.HK）。

　　2.聯(lián)想集團（00992.HK）：4月10日，全球知名市場研究機構IDC發(fā)布了2021年第一季度全球PC市場的研究報告：個人電腦市場正在經(jīng)歷持續(xù)復蘇，全球PC出貨量本季度同比增長55.2%，出貨量達到8400萬臺。中國公司聯(lián)想全球市場份額小幅增長達到24.3%，出貨量大增59.1%達到1282萬臺，位列全球第一。

　　3.思摩爾國際（06969.HK）：公司公布了2020年全年業(yè)績，全年收入100.10億人民幣，同比增長31.5%，毛利52.96億人民幣，毛利率為52.9%，經(jīng)調(diào)整凈利潤38.93億人民幣，同比增長71.9%。

　　4.騰訊控股（00700.HK）：2020年，公司收入4820.64億人民幣，同比增長28%；凈利潤1598.47億人民幣，同比增長71%；非通用會計準則下凈利潤1227.42億人民幣，同比增長30%。

　　新股動態(tài)：

　　兆科眼科（06622.HK）：4月16日~21日招股，每股發(fā)行價15.38-16.80港元，入場費8484.65港元，預期將于4月29日上市。

　　公司簡訊：

　　1.紫金礦業(yè)(02899.HK)公布2021年第一季度業(yè)績，實現(xiàn)營收約人民幣475.02億元(單位下同)，同比增長31.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約25.11億元，同比增長約1.41倍；基本每股收益0.099元。

　　2.招商局置地(00978.HK)發(fā)布公告，2021年1月1日至3月31日止期間，集團連同其聯(lián)營公司及合營企業(yè)實現(xiàn)合同銷售總額約為人民幣142.079億元(同比增長198.6%)，而合同銷售總面積約為58.07萬平方米(同比增長98.4%)。該期間的平均售價約為每平方米人民幣24,468元。

　　3.第一太平(00142.HK)發(fā)布公告，于2021年4月16日該公司斥資260.84萬港元回購100萬股，回購價格為每股2.59-2.62港元。

　　4.中石化煉化工程(02386.HK)發(fā)布公告，截至2021年3月31日止三個月期間，集團新簽訂合同總值為人民幣298.93億元，較截至2020年3月31日止三個月期間的人民幣160.81億元增加85.9%；于2021年3月31日，集團未完成合同量為人民幣1,219.67億元，較2020年12月31日的人民幣1,056.55億元增加15.4%。

　　5.小米集團(01810.HK)公布，4月16日回購637.4萬股，每股作價介乎25.52至26.1元，合共斥資1.65億元。

　　6.粵海投資(00270.HK)發(fā)布公告，預期截至2021年3月31日止三個月的歸屬于公司所有者的未經(jīng)審核綜合溢利較上年同期增加不少于35%。

　　7.融創(chuàng)服務(01516.HK)發(fā)布公告，附屬公司融創(chuàng)服務投資與泰興控股及泰濤控股訂立合作框架協(xié)議，附屬公司擬向泰興控股收購彰泰服務80%股權，代價為人民幣8億元(可予調(diào)整)。

　　8.中國太平(00966.HK)發(fā)布公告，于2021年1月1日至2021年3月31日期間公司附屬公司太平人壽保險有限公司(太平人壽)、太平財產(chǎn)保險有限公司及太平養(yǎng)老保險股份有限公司分別實現(xiàn)原保險保費收入為人民幣580.02億元(單位下同)、67.4億元及21.07億元，分別同比增加3.2%、2.35%及28.44%。

　　9.招商局置地(00978.HK)發(fā)布公告，2021年一季度，集團連同其聯(lián)營公司及合營企業(yè)實現(xiàn)合同銷售總額約為人民幣142.08億元，同比增長198.6%，而合同銷售總面積約為58.07萬平方米。平均售價約為每平方米人民幣2.4萬元。

　　重要資訊：

　　1.【3.84萬億元！樓市出現(xiàn)史上最好一季度，東部地區(qū)貢獻過半】4月16日上午，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1—3月份，商品房銷售面積36007萬平方米，同比增長63.8%；比2019年1—3月份增長20.7%。商品房銷售額38378億元，增長88.5%；比2019年同期增長41.9%。上述兩個指標的絕對值創(chuàng)下了歷史同期新高，也即，在銷售層面，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)“史上最好的第一季度”。其中，東部地區(qū)仍然是貢獻最大的區(qū)域。今年第一季度，東部地區(qū)的銷售面積達到15437萬平方米，同比增長74.3%，占全國的比重為42.9%。東部地區(qū)的銷售額為2.3萬億元，增幅超過100%，占全國總體銷售額的比重近六成。

　　2.香港聯(lián)合交易所有限公司刊發(fā)咨詢文件，建議提升《企業(yè)管治守則》及《企業(yè)管治報告》以及相關的《上市規(guī)則》條文。建議包括引入多項新措施以提升香港上市發(fā)行人的企業(yè)管治水平，當中涵蓋企業(yè)文化、董事會獨立性、多元化政策及環(huán)境、社會及管治（ESG）披露和水平等范疇。

　　3.中國一季度GDP同比增18.3%，預期增18.4%，比2020年四季度環(huán)比增長0.6%；比2019年一季度增長10.3%，兩年平均增長5.0%，表明我國經(jīng)濟穩(wěn)定恢復。

　　4.上交所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定（2021年4月修訂）》，規(guī)定要求，限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市，禁止房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類業(yè)務的企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市。

　　5.美聯(lián)儲理事沃勒：預計今年美國經(jīng)濟將增長6.5%、通脹率為2.5%，預計失業(yè)率將進一步下降，正在看到持續(xù)的增長；我們還有很長的路要走；沒有理由停止美聯(lián)儲的支持。

　　6.騰訊正式發(fā)布自研第四代數(shù)智融合計算平臺“騰訊大數(shù)據(jù)-天工”，在確保數(shù)據(jù)安全這一重要前提下，真正實現(xiàn)萬億級數(shù)據(jù)分析無人“自動駕駛”，進而推動大數(shù)據(jù)和人工智能技術融合為一。

　　大行評級：

　　1.【興業(yè)證券(601377,股吧)：上調(diào)特步國際(01368.HK)目標價至7.88港元 預計全年營收及凈利潤表現(xiàn)亮眼】興業(yè)證券發(fā)布研究報告，維持特步國際(01368.HK)“增持”評級，目標價上調(diào)至7.88港元。

　　2.【小摩：預計中資電信股首季盈利增長良好 行業(yè)中較偏好電信營運商】小摩發(fā)布研究報告，中國鐵塔((00788.HK)、中國移動(00941.HK)、中國聯(lián)通(00762.HK)、中國電信(00728.HK)將分別于4月19日、20日、21日28日發(fā)布今年首季度業(yè)績，雖然估計中資電信股首季EBITDA毛利率仍然受壓，但預計相關公司營收和盈利增長均會取得良好表現(xiàn)。而按當前水平，相比中國鐵塔，該行在行業(yè)中較偏好電信營運商。

　　3.【大摩：予中國鐵塔(00788.HK)目標價1.5港元 評級“增持”】大摩發(fā)布研究報告，予中國鐵塔(00788.HK)目標價1.5港元，評級“增持”。

　　4.【富瑞：重申快手-W(01024.HK)“買入”評級 目標價395港元】富瑞發(fā)布研究報告，重申快手-W(01024.HK)“買入”評級，目標價395港元。

　　5.【美銀證券：維持安踏體育(02020.HK)“買入”評級 目標價升9%至160.6港元】美銀證券發(fā)布研究報告，維持安踏體育(02020.HK)“買入”評級，目標價升9%至160.6港元。

　　作者：艾德證券期貨研究部

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