招商證券（香港）發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持港交所（00388）“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由519港元小幅上調(diào)至526.5港元。

　　報(bào)告中稱(chēng)，公司21Q1收入同比增49%，股東凈利潤(rùn)同比增70%，主要受益于現(xiàn)貨分部以及投資收益的同比增長(zhǎng)。在一季度，聯(lián)交所的股本證券產(chǎn)品平均每日成交金額同比升91%，滬深港通北向及南向交易平均每日成交金額分別同比升63%及181%，因此現(xiàn)貨分部的大幅增長(zhǎng)符合預(yù)期。

　　招商證券（香港）表示，總體而言，利潤(rùn)增長(zhǎng)仍然是受到“新經(jīng)濟(jì)”、大型IPO和“互聯(lián)互通”戰(zhàn)略的推動(dòng)。2021年一季度末，在港股上市的新經(jīng)濟(jì)公司的股票市值約占61.4%，IPO融資總額同比增約850%，滬深港通成交金額大幅增長(zhǎng)。管理層認(rèn)為，強(qiáng)勁的上市集資活動(dòng)仍將持續(xù)，尤其是考慮到有一些選擇到港股二次上市的公司。管理層認(rèn)為全球?qū)捤傻呢泿耪呖赡苋詫⒊掷m(xù)一段時(shí)間，但是若利率持續(xù)較低，公司凈投資收益率可能會(huì)受到一些負(fù)面影響。

　　該行小幅調(diào)整今明年股東凈利潤(rùn)，主要基于2021年迄今較高的股票成交額及IPO融資活動(dòng)。公司目前估值相當(dāng)于42.1倍2021年預(yù)測(cè)市盈率?？紤]到其歷史估值范圍，其當(dāng)前估值吸引力不足。目標(biāo)價(jià)從519港元小幅上調(diào)至526.5港元，基于45.3倍2021年預(yù)測(cè)市盈率（之前使用45.2倍），相當(dāng)于歷史平均市盈率加上2倍標(biāo)準(zhǔn)差，較過(guò)去5年平均市盈率溢價(jià)約28%，或相當(dāng)于24.8倍2021年預(yù)測(cè)EV/EBITDA。恒生科技指數(shù)和公司的股價(jià)在過(guò)去1-2年中顯示出相似的趨勢(shì)，因此恒生科技指數(shù)若變動(dòng)，可能會(huì)對(duì)公司的股價(jià)有影響。