5月3日消息，今日港股果然大跌，截至發(fā)稿，恒指跌幅擴(kuò)大至1.6%，28000點(diǎn)也岌岌可危，恒生科技指數(shù)跌超1.3%，有色、金融、消費(fèi)、科技都撐不住了，發(fā)生了什么？

　　港股果然大跌！歷史大數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)節(jié)后只有2成漲幅

　　五一假期第一天，港股就上演大跌行情，恒指跌幅擴(kuò)大至1.6%，國(guó)企、紅籌跌幅都超1%，恒生科技指數(shù)跌超1.3%，家電龍頭海爾智家(600690,股吧)暴跌6%，200億市值慘遭蒸發(fā)。此外，眾安在線跌近5%，新東方在線、阿里健康、快手等集體大跌。小米、阿里、美團(tuán)、騰訊走跌。

　　有色股繼續(xù)上周跌勢(shì)，贛鋒鋰業(yè)(002460,股吧)跌超5%，【東方集團(tuán)(600811)、股吧】(600811,股吧)、中國(guó)忠旺、洛陽(yáng)鉬業(yè)等集體跌超3%。

　　金融股集體大跌，眾安在線跌近5%，匯豐跌超3%，申萬(wàn)宏源(000166,股吧)跌超3%，光大銀行(601818,股吧)、中國(guó)平安、友邦等集體大跌。

　　消費(fèi)股尤其影視股大跌，貓眼娛樂(lè)跌超7%，復(fù)興旅游文化、海爾智家、睿見(jiàn)教育、雅迪控股等跌超5%。

　　對(duì)于港股為何大跌，上周五我們總結(jié)過(guò)，一是五一假期，各種避險(xiǎn)資金和獲利資金率先離場(chǎng)，部分資金上演資金撤退潮。二是4月全國(guó)制造業(yè)PMI為51.1，較上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)；三是，反壟斷處罰依然壓抑著市場(chǎng)情緒。四是，近期港股市場(chǎng)迎來(lái)配售潮，也是市場(chǎng)階段性頂部的標(biāo)志。

　　根據(jù)新浪港股統(tǒng)計(jì)的港股五一假期歷史數(shù)據(jù)，港股節(jié)后第一天漲4跌6，節(jié)后5天漲2跌8%，也就是說(shuō)五窮行情下港股下跌概率更大。

　　機(jī)構(gòu)高呼5月迎來(lái)反彈大行情，發(fā)生了什么？

　　興證海外策略首席分析師張憶東認(rèn)為，2月份開(kāi)始的季度性調(diào)整在4月底已到尾聲，最遲5月中旬將迎來(lái)季度級(jí)別的做多窗口期。

　　首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)二、三季度有望強(qiáng)勁復(fù)蘇，歐美央行并未收縮相反繼續(xù)“鴿派”，中國(guó)股市對(duì)于美股波動(dòng)有望脫敏。第二，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，微觀經(jīng)濟(jì)朝氣蓬勃，海外經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇以及十四五規(guī)劃落地將催生制造業(yè)新機(jī)會(huì)。第三，政策環(huán)境有望迎來(lái)百年大慶之前的平穩(wěn)期、友好期。4月政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不均衡、不穩(wěn)固，短期內(nèi)宏觀政策“不急轉(zhuǎn)彎”，疊加此前華融及中資美元債市場(chǎng)沖擊，5月份開(kāi)始政策環(huán)境有望轉(zhuǎn)暖。

　　他表示，不論是A股還是港股，3月中旬開(kāi)始構(gòu)筑的股市黃金坑4月底基本構(gòu)建完成，最遲5月中旬有望出現(xiàn)新的上行行情，不是類(lèi)似年初的吹泡沫拉高估值式的行情，而是聚焦盈利增長(zhǎng)以及估值性?xún)r(jià)比的行情，更需要體現(xiàn)投資研究的專(zhuān)業(yè)能力。

　　進(jìn)攻的方向主要立足業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的機(jī)會(huì)。A股聚焦制造業(yè)的朱格拉周期，港股聚焦業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)且性?xún)r(jià)比合適的新經(jīng)濟(jì)龍頭（較高性?xún)r(jià)比的互聯(lián)網(wǎng)龍頭、醫(yī)美和潮文化等新興消費(fèi)、物業(yè)、醫(yī)藥、品牌紡織服裝、教育等）。

　　次要方向精選周期股，結(jié)構(gòu)性行情聚焦美國(guó)復(fù)蘇、通脹以及中國(guó)“十四五規(guī)劃”和碳中和，智能制造、半導(dǎo)體等先進(jìn)制造業(yè)核心資產(chǎn)值得淘金。 立足深度價(jià)值，防守反擊，包括有能力和有意愿釋放利潤(rùn)的國(guó)企龍頭、券商、銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)等。

　　中金策略認(rèn)為，海外中資股上周繼續(xù)震蕩，這使得3月以來(lái)的盤(pán)整態(tài)勢(shì)已經(jīng)持續(xù)了兩個(gè)月時(shí)間，也導(dǎo)致4月全月表現(xiàn)基本持平收跌。往前看，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)的盤(pán)整態(tài)勢(shì)將可能將持續(xù)一段時(shí)間，以反映政策支持與增長(zhǎng)前景間的拉鋸，畢竟結(jié)構(gòu)性的高估值也還沒(méi)有被充分消化。

　　積極的一面是，最新召開(kāi)的政治局會(huì)議釋放了政策邊際改善的信號(hào)，盡管對(duì)增長(zhǎng)持續(xù)性的擔(dān)憂(yōu)也可能再度浮現(xiàn)。1Q21業(yè)績(jī)期過(guò)后，市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)相對(duì)窗口期，因此國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)展的微觀動(dòng)態(tài)（如勞動(dòng)節(jié)假期消費(fèi)和旅游數(shù)據(jù)）及外部環(huán)境（中美關(guān)系和全球新冠疫情）都值得密切關(guān)注。

　　操作層面，我們依然建議在成長(zhǎng)和價(jià)值風(fēng)格間相對(duì)均衡配置。政策維持相對(duì)寬松以及債券收益率下行整體上利好成長(zhǎng)股，因此估值回調(diào)充分的質(zhì)優(yōu)成長(zhǎng)股值得關(guān)注。板塊上，我們?nèi)匀豢春檬芤嬗诔隹隍?qū)動(dòng)鏈條（例如汽車(chē)、家電和家具家裝等）以及受益于國(guó)內(nèi)服務(wù)消費(fèi)回暖的標(biāo)的（如旅游和酒店等）。