近期通脹邏輯強勢回歸，今晚或?qū)⒂瓉硪粋€“高潮”。今晚(周三)8點30分將公布美國4月份CPI數(shù)據(jù)，市場預(yù)計將出現(xiàn)近10年來最大的同比增幅：

　　市場預(yù)計CPI同比將上漲3.6%，這將是2011年9月以來的最大漲幅，并預(yù)計CPI環(huán)比上漲0.2%；

　　不包括食品和能源的核心CPI預(yù)計同比增長2.3%，環(huán)比增長0.3%；

　　相比之下，3月份這兩個數(shù)據(jù)分別是2.6%和0.6%。

　　通脹恐慌橫掃金股債匯市場

　　通脹幽靈已讓金股債匯市場都嚇得心驚肉跳。

　　在通脹邏輯之下，美股中高估值的大型科技股連續(xù)兩日重挫，納指周二早盤一度跌超2%，不過午盤后在生物科技股帶動下一度轉(zhuǎn)漲。而衡量美股波動率的恐慌指數(shù)VIX大漲逾11%。

　　被稱為“估值殺手”的美國10年期國債收益率抬頭，隔夜最高升至1.63%，并已連續(xù)四個交易日回升。

　　美債收益率顯著上升也促使資金撤離黃金。周二美盤初金價短線跌破近期盤整區(qū)間，更失守1820美元/盎司。

　　因此，如果今晚CPI顯示出比預(yù)期更大的增長，尤其是環(huán)比數(shù)據(jù)中，那么它對市場的震撼力料將會增加。穆迪分析公司首席經(jīng)濟學(xué)家Mark Zandi表示，市場可能會做出本能反應(yīng)。但他表示，美聯(lián)儲將從容應(yīng)對更高的數(shù)據(jù)，而通脹突然升高應(yīng)該是暫時的。

　　　　通脹峰值下個月出現(xiàn)？美聯(lián)儲或依然應(yīng)對自如

　　CPI報告出爐之際，市場對通脹的預(yù)期一直在上升。根據(jù)Bleakley咨詢集團的Peter Boockvar，市場未來5年的平均通脹預(yù)期將達(dá)到2.71%。隨著經(jīng)濟全面開放和正常生活的恢復(fù)，價格可能還會進一步上漲。

　　其中，能源成本自去年11月總統(tǒng)大選以來大幅上漲(幾乎所有消費品都涉及到能源成本)。作為北美定價標(biāo)準(zhǔn)的WTI原油價格，自總統(tǒng)大選日以來已上漲79.7%。汽油價格也隨之上漲，自總統(tǒng)大選日以來已經(jīng)攀升了43%。

　　美聯(lián)儲在去年9月采用新的平均通脹目標(biāo)時，就預(yù)計到了今年CPI的大幅上漲。這一新的指導(dǎo)方針允許通脹在足夠長的時間內(nèi)高于目標(biāo)，從而產(chǎn)生2%的總體平均水平。

　　FXstreet網(wǎng)站評論道，通過這種改變，美聯(lián)儲已經(jīng)失去了其反應(yīng)能力。在過去，通脹率超過2%一、兩個月，會讓信貸市場猜測加息。而新規(guī)定的目的是，無論價格變化如何，美聯(lián)儲都有更大的自由來維持寬松利率。

　　NatWest Markets首席美國經(jīng)濟學(xué)家Kevin Cummins預(yù)計，整體通脹率將在5月份達(dá)到3.9%的峰值，6月份才會開始回落。Cummins還說：

　　“我認(rèn)為，如果存在風(fēng)險的話，那可能是核心CPI的上行空間。我們將看到4月份的基數(shù)效應(yīng)比3月份更普遍?！?/p>

　　加拿大豐業(yè)銀行也預(yù)計，通脹峰值在下個月就會到來(下個月CPI可能會超過4%)，這可能是暫時性的，但我們應(yīng)該對此小心。供應(yīng)鏈已被疫情嚴(yán)重破壞，如果經(jīng)濟行為從根本上發(fā)生改變，經(jīng)濟中的部分產(chǎn)能可能永遠(yuǎn)不會恢復(fù)。

　　此外，一些失業(yè)勞動力可能是結(jié)構(gòu)性的；對半導(dǎo)體和其他零部件的需求十分強勁，許多行業(yè)代表都表示，芯片短缺或會持續(xù)數(shù)年。但美聯(lián)儲似乎比以往更確信通脹將回落。

　　FXstreet指出，CPI的上漲不會、也不應(yīng)該促使央行采取預(yù)防性的利率措施。但這些并不是影響消費者價格的唯一因素，對許多消費品的需求正在增加。

　　以自行車為例，生產(chǎn)延遲和零件短缺導(dǎo)致供應(yīng)有限。雇主們開始提供更高的工資，因為在許多行業(yè)他們找不到足夠的雇員。

　　去年3月和4月的封鎖打擊了零售商，由于大多數(shù)消費者只購買必需品和服務(wù)，零售商被迫打折銷售商品或根本不銷售，導(dǎo)致價格疲軟。但價格從去年5月份開始回升，截至去年7月，CPI已高于2月份封鎖前的水平。美國經(jīng)濟的迅速復(fù)蘇和政府對疫情的慷慨援助提振了消費。

　　今年第一季度的零售銷售月率平均為4.8%，除了去年二季度從之前的崩潰中反彈之外，這是20年來銷售最強勁的一個季度。零售需求的增長、一些消費品的稀缺和工資的上漲，這三大因素如果繼續(xù)存在，可能會提高消費者通脹預(yù)期。

　　而美聯(lián)儲堅稱，這三個問題都是暫時的，制造業(yè)的產(chǎn)品和勞動力短缺將隨著經(jīng)濟全面復(fù)蘇而緩解。不過對于市場來說，美聯(lián)儲的通脹分析是否準(zhǔn)確目前還無關(guān)緊要，因為目前還沒有CPI數(shù)據(jù)會引發(fā)對利率的投機押注。

　　　　金價漲勢止步于1850美元，還有哪些阻力支撐？

　　金價繼上周強勁上漲后，周一攀升至三個月新高。上周五公布的美國月度就業(yè)報告令人失望，再次證實了美聯(lián)儲將在較長時期內(nèi)保持低利率的預(yù)期，這被視為持續(xù)支撐黃金的關(guān)鍵因素。

　　Fxstreet分析師Haresh認(rèn)為，美國經(jīng)濟增長前景改善、基建計劃和疫情相關(guān)刺激措施推升通脹預(yù)期，被視為對沖通脹工具的黃金重新受到關(guān)注，市場焦點仍是本周三美國CPI。

　　從技術(shù)面來看，金價近期從年初至今的低點(約1677美元)強勁反彈，但在非常重要的200日移動平均線(約1850美元/盎司)面前止步，這對短線交易者來說是一個關(guān)鍵的阻力點。與此同時，日線圖上的RSI指標(biāo)現(xiàn)在已經(jīng)處于向上突破超買區(qū)域的邊緣，若后市突破1850美元，將在在1873-1875美元區(qū)域附近受到限制。

　　另一方面，1817-1816美元區(qū)域現(xiàn)在似乎提供短暫支撐。隨后任何的下跌都可能被視為買入機會，而1800美元關(guān)口附近仍是強大的心理支撐。

　　（文章來源：互聯(lián)網(wǎng)）