招商證券（香港）發(fā)布研究報(bào)告，維持統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)（00220）“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)10港元。

　　報(bào)告中稱，公司公布的2021年一季度未經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)為3.776億元人民幣（同比下跌10.9%）。如果扣除20年一季度一次性處置收益6100萬(wàn)元人民幣，則21年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.4%。一季度收入占該行上半年預(yù)測(cè)的35%，這與公司歷史上一季度對(duì)上半年收入的貢獻(xiàn)一致。21年一季度收入較20年和19年同期均有雙位數(shù)百分點(diǎn)的增幅。該行預(yù)計(jì)這主要是由飲料板塊18-20%的年收入同比增長(zhǎng)帶動(dòng)。與20年一季度相比，方便面營(yíng)收取得單位數(shù)下跌，但與19年一季度相比取得雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　此外，公司繼續(xù)維持21財(cái)年同比增長(zhǎng)高單位數(shù)的銷售指引。公司并未對(duì)利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)提供指引。該行預(yù)計(jì)，公司21財(cái)年銷售將同比增長(zhǎng)6.1%，而毛利率將同比下跌0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　報(bào)告提到，正如該行之前所預(yù)期，21年一季度原料成本（PET、包裝材料、棕櫚油）上漲。雖然統(tǒng)一并未公布具體的財(cái)務(wù)影響，但公司表示成本上漲仍然可控。此外，公司還表示，成本上漲可能是有利的。一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在春節(jié)期間囤貨過(guò)多，并通過(guò)降價(jià)來(lái)清庫(kù)存。公司希望不斷上升的成本能迫使這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更加理性地定價(jià)。

　　該行表示，統(tǒng)一推出了更多新品，例如“開(kāi)小灶”品牌的方便餛飩（零售價(jià)12元人民幣）和布諾乳茶（零售價(jià)8元人民幣）。雖然統(tǒng)一不會(huì)就21財(cái)年的預(yù)期銷售給出指導(dǎo)，但它將“開(kāi)小灶”視為長(zhǎng)期明星產(chǎn)品，并將繼續(xù)投入資源。該行也期待“開(kāi)小灶”成為統(tǒng)一的增長(zhǎng)動(dòng)力。