5月13日下午，B站發(fā)布了2021年的首個財報。財報顯示，今年第一季度B站營收39.01億元，同比增長68%，營收在超出預(yù)期的同時，還創(chuàng)下了歷史新高；

　　經(jīng)調(diào)整后的凈虧損為6.658億元，超過去年同期的4.746億元。

　　盡管B站當(dāng)前股價距離其歷史最高價，下調(diào)幅度超過了35%，但B站依舊憑借300多億美元的市值，力壓國內(nèi)老牌視頻網(wǎng)站愛奇藝，后者當(dāng)前市值僅為104億美元。

　　但狂飆中的B站也一直處于爭議之中，比如虧損幅度漸漸擴(kuò)大、“破圈”拉新難度與日俱增等等，2021年的開年財報是否可以幫助B站回?fù)暨@些爭議？本期企鵝解碼為您解讀。

　　B站可以撕下游戲標(biāo)簽了

　　　　今年第一季度，B站營收達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的39.01億元，同比增長68%。

　　按業(yè)務(wù)劃分移動游戲營收11.707億元，同比增長2%；增值服務(wù)營收14.965億元，同比增長89%；廣告收入7.147億元，同比增長234%；電商及其他業(yè)務(wù)營收5.192億元，同比增長230%。

　　由此可以看出，B站的移動游戲業(yè)務(wù)增長幾乎停滯，并且拖累了B站整體的營收增速，其他業(yè)務(wù)的營收增速，全部超過平均值。

　　　　從各項(xiàng)營收占比來看，從去年第四季度開始，直播和增值服務(wù)就已經(jīng)超過了移動游戲，成為B站最大業(yè)務(wù)模塊，但二者相差不大，直播和增值服務(wù)僅領(lǐng)先3.1個百分點(diǎn)。

　　但到了今年第一季度，直播和增值服務(wù)的營收占比達(dá)到了38.4%，而移動游戲僅為30%，而在兩年前游戲在B站占比則超過了63%，因此可以說從這個季度開始，B站可以正式撕掉“游戲公司”的標(biāo)簽，真正成為一家視頻公司，也可以說B站從過去游戲的單驅(qū)動，進(jìn)化成為今天的雙驅(qū)動。

　　另外兩項(xiàng)業(yè)務(wù)廣告和電商，增速均超過了200%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過直播和增值服務(wù)，或許在不久的將來，B站更有可能成為“四驅(qū)”公司。

　　　　單獨(dú)來看直播和增值服務(wù)，今年第一季度依舊保持著高速增長，這與B站在這個賽道不斷加碼投入有重要關(guān)系。

　　去年8月1日，B站斥資8億元，正式獲得中國大陸地區(qū)2020-2022連續(xù)三年的全球賽事獨(dú)家直播版權(quán)，這在當(dāng)時已是天價。今年4月15日，B站又宣布成功拿下《守望先鋒聯(lián)賽》2021賽季中國大陸地區(qū)獨(dú)家直播及點(diǎn)播媒體版權(quán)。接二連三的直播版權(quán)采買，或許將進(jìn)一步提振B站直播和增值服務(wù)的飛速增長。

　　靠優(yōu)質(zhì)內(nèi)容吸引用戶？目前B站還比較依賴營銷費(fèi)用

　　在去年第四季度的電話會議上，B站CEO陳睿表示：“用戶增長一直是B站最重要的工作之一。我們提出一個未來三年的用戶增長目標(biāo)，那就是在2023年之前，我們的月活用戶數(shù)可以達(dá)到4個億?！?/p>

　　　　財報顯示，B站最新月活用戶達(dá)到了2.233億，同比增長30%。如果按照這個增速維持三年的話，2021年第四季度、2022年第四季度、2023年第四季度的月活用戶分別為2.626億人、3.418億人、4.438億人，是可以完成“4億”的目標(biāo)。

　　但B站需要注意，完成目標(biāo)的前提是，隨著用戶數(shù)的逐漸增長，增速不能有太大的滑坡。過去三個三季度，B站月活用戶增長分別為55%、54%、55%，但卻在第一季度直接降到了30%，這或許是B站最該警惕的事情。

　　對于如何完成4億用戶的目標(biāo)，陳睿給出的解決方案是：優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。陳睿表示：“我一直認(rèn)為內(nèi)容平臺的用戶增長最終是取決于這個平臺上的內(nèi)容質(zhì)量，也就是說哪個平臺能夠提供更多的好內(nèi)容，那么用戶最終就會去哪個平臺。所以 B站在用戶增長方面的策略，一直是用優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容去吸引用戶。”

　　但內(nèi)容優(yōu)質(zhì)與否是一個很主觀的評價，更為直接的體現(xiàn)，則是B站用于市場和營銷的費(fèi)用。B站在赴港上市的招股書提到，營銷開支增加是因?yàn)閼?zhàn)略性地于品牌建設(shè)、內(nèi)容生態(tài)及用戶小區(qū)進(jìn)行投入，以把握業(yè)界商機(jī)，并吸引更龐大用戶群。因此可以看出，營銷費(fèi)用的使用目的就是為了獲取更多用戶。

　　　　從去年第三季度開始，B站的市場營銷費(fèi)用已經(jīng)連續(xù)三個季度突破10億元。有一點(diǎn)需要注意，過去三個季度市場營銷費(fèi)用的增速分別為181%、227%、147%，而第一季度大幅降低到了65%，這與B站月活躍用戶的增速走勢基本一致，似乎更可以印證B站的月活增長，當(dāng)前基本在依靠營銷費(fèi)用。

　　用戶付費(fèi)意愿提升，推動毛利潤增加

　　　　與月活用戶數(shù)增長走勢基本一致，B站月付費(fèi)用戶達(dá)到了2050萬，同比增長53%，增速創(chuàng)下近兩年來的新低。

　　　　但由于付費(fèi)用戶的增速超過了整體用戶的增速，付費(fèi)用戶的占比達(dá)到了9.18%，創(chuàng)下歷史新高，這說明B站用戶的付費(fèi)意愿正在不斷提升，這對于B站來說是一個利好的信號。

　　　　也正得益于此，B站毛利潤穩(wěn)步提升，已經(jīng)連續(xù)兩季度突破9億元，預(yù)計今年有望首次突破10億元大關(guān)。

　　　　但B站面臨的盈利問題，依舊沒有太好的解決辦法，僅營銷成本一項(xiàng)，就已經(jīng)把B站的毛利潤“吃掉”。但好在B站本季度營銷費(fèi)用的增速低于毛利潤的增速，算是為后續(xù)B站的盈利開了一個好頭。

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