瑞信發(fā)布研究報(bào)告，維持長(zhǎng)城汽車（02333）“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)40港元。

　　報(bào)告中稱，公司公布2021年A股限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，涉及586名參與者、4318.4萬(wàn)股受限制A股，相當(dāng)于總股本0.469%，發(fā)行價(jià)為每股16.78元人民幣。該行指出，要授出受限制股份，公司需要達(dá)到一定的規(guī)模及凈利目標(biāo)，特別是需要在2021-23年售出超149萬(wàn)、190萬(wàn)及280萬(wàn)臺(tái)汽車，而凈利需超68億、82億及115億元人民幣。

　　該行認(rèn)為該股份激勵(lì)計(jì)劃屬正面消息，可鼓勵(lì)參與者積極作出為公司好的決定，包括對(duì)管控成本、改善經(jīng)營(yíng)效率等提升。該行留意到該激勵(lì)計(jì)劃中，對(duì)2022/23年銷量規(guī)模的要求高于市場(chǎng)預(yù)期，而2021年銷量大致符合預(yù)期。而公司提供了2023年銷量目標(biāo)的詳情，其中ORA品牌新能源車銷量目標(biāo)40萬(wàn)臺(tái)、貨車銷量目標(biāo)40萬(wàn)臺(tái)、哈弗品牌銷量目標(biāo)100萬(wàn)臺(tái)，而WEY品牌及坦克品牌銷量目標(biāo)均為50萬(wàn)臺(tái)。不過(guò)，瑞信認(rèn)為其盈利目標(biāo)過(guò)于保守。