近日，有家“排名第一”的企業(yè)赴港上市。

　　這家企業(yè)全稱為成都泉源堂大藥房連鎖股份有限公司(下稱“泉源堂”)，其在申報(bào)稿中表示，按每月每間藥房平均訂單數(shù)計(jì)，公司在2020年是中國(guó)所有自營(yíng)線上到線下(O2O)及線下零售藥房中排名第一。

　　那么，這家公司的真實(shí)表現(xiàn)如何？

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　　排名第一

　　據(jù)了解，泉源堂主要經(jīng)營(yíng)全渠道零售藥房業(yè)務(wù)，并為客戶提供賦能服務(wù)。

　　成立于2012年9月的泉源堂，于2015年9月9日在新三板掛牌。2018年7月，泉源堂從新三板摘牌。

　　從公開信息來看，泉源堂彼時(shí)最新的財(cái)務(wù)報(bào)告為2017年業(yè)績(jī)快報(bào)。泉源堂2017年?duì)I業(yè)收入雖然有6.14億元，但歸母凈利潤(rùn)僅有328.71萬元。

　　終止掛牌后，泉源堂于2019年和2020年完成B輪和C輪融資，分別融資1.04億元和3億元。

　　此次赴港IPO，泉源堂的聯(lián)席保薦人為花旗環(huán)球金融亞洲有限公司與海通國(guó)際資本有限公司。

　　泉源堂的申報(bào)稿顯示，“根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2020年，按每月每間藥房平均訂單數(shù)計(jì)，我們于中國(guó)所有自營(yíng)在線到線下(O2O)及線下零售藥房中排名第一?！?/strong>

　　概覽摘要，數(shù)據(jù)來源：申報(bào)稿

　　申報(bào)稿顯示，泉源堂2020年每月每間藥房平均訂單數(shù)為3833個(gè)，比第二名多1428個(gè)。

　　從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，泉源堂2018年至2020年的營(yíng)業(yè)收入分別為5.76億元、8.58億元、12.49億元，雖然連續(xù)增長(zhǎng)，但與龍頭的差距并不小。

　　弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，泉源堂2020年是中國(guó)第四大全渠道智慧零售藥房，相關(guān)交易金額為10.08億元，占市場(chǎng)份額的2.6%。而前兩大龍頭則分別占市場(chǎng)份額的43.2%和34.1%，第三名的市場(chǎng)分額也有4.7%，前三者合計(jì)的市場(chǎng)份額高達(dá)82%。

　　北京鼎臣管理咨詢有限責(zé)任公司創(chuàng)始人史立臣對(duì)IPO日?qǐng)?bào)表示，市場(chǎng)份額將會(huì)影響到對(duì)上游企業(yè)的議價(jià)能力，如果議價(jià)能力高，則可以使用更低的價(jià)格進(jìn)行出售。相比于線下銷售，線上銷售同一廠家同一藥品時(shí)，售價(jià)差異的影響會(huì)更明顯。

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　　欲在一二線開設(shè)新零售藥房

　　在泉源堂營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)時(shí)，其歸母凈利潤(rùn)卻持續(xù)虧損，分別為-9202.7萬元、-1.63億元、-1.52億元。

　　這或許是因?yàn)槿刺?020年雖然毛利為2.59億元，但僅履約費(fèi)用便有2.91億元。泉源堂的履約費(fèi)用主要分為四塊，分別是員工成本1.03億元、折舊和攤銷6525.9萬元、物流和包裝5506.2萬元、O2O及B2C平臺(tái)傭金3998.9萬元。

　　對(duì)此，泉源堂在申報(bào)稿中表示，由于公司持續(xù)擴(kuò)張線下零售藥房網(wǎng)絡(luò)，零售藥房的開業(yè)與實(shí)現(xiàn)盈利之間存在時(shí)滯，新零售藥房在產(chǎn)生利潤(rùn)之前會(huì)產(chǎn)生租賃開支、員工成本及其他投資成本。

　　此次IPO，泉源堂第一個(gè)擬募投項(xiàng)目便是擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。這個(gè)募投項(xiàng)目又可以分成兩塊，第一塊為計(jì)劃在選定的一、二線城市開設(shè)新零售藥房，另一塊則是計(jì)劃在三、四線城市尋找機(jī)會(huì)，通過向當(dāng)?shù)厮幍?特別是擁有既定客戶群的連鎖藥店)提供賦能服務(wù)來開拓市場(chǎng)。

　　募投項(xiàng)目摘要，數(shù)據(jù)來源：申報(bào)稿

　　泉源堂另外三個(gè)擬募投項(xiàng)目則是提高技術(shù)開發(fā)能力，投資或收購(gòu)其他公司以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。其中，提高技術(shù)開發(fā)能力項(xiàng)目分為兩塊，一是計(jì)劃投資開發(fā)系統(tǒng)的自助功能，以實(shí)現(xiàn)在線存貨管理、響應(yīng)式移動(dòng)訂單執(zhí)行以及遠(yuǎn)程財(cái)務(wù)報(bào)告；二是將用于提高公司的技術(shù)開發(fā)能力(包括AI技術(shù)應(yīng)用、大數(shù)據(jù)分析和軟件)。公司擬招募具有較強(qiáng)數(shù)據(jù)分析能力、具有良好的藥物管理相關(guān)軟件開發(fā)經(jīng)驗(yàn)以及穩(wěn)定的研發(fā)人員的目標(biāo)技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

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　　文章來源：IPO日?qǐng)?bào)