中國(guó)宏橋(01378)這個(gè)叱咤中國(guó)境內(nèi)公司債市場(chǎng)多年的“老拳王”回來(lái)了。

　　據(jù)市場(chǎng)消息，山東宏橋近期已完成新一期的公司債券發(fā)行，并且一口氣發(fā)了10個(gè)億人民幣(下同)。最終品種一發(fā)行規(guī)模為5億元，最終票面利率為4.90%；最終品種二發(fā)行規(guī)模為5億元，票面利率為5.60%。債券由中國(guó)宏橋提供不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保，牽頭主承銷商及簿記管理人為中信證券，聯(lián)席主承銷商為【中金公司(601995)、股吧】。

　　債務(wù)結(jié)構(gòu)再優(yōu)化

　　通?？吹竭@樣的消息容易產(chǎn)生聯(lián)想，發(fā)債是否意味著公司缺錢？

　　打開(kāi)中國(guó)宏橋的財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，截至2020年底，公司賬上躺著高達(dá)454.62億元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，受限制銀行存款還有15.42億元。缺錢？不存在的。

　　據(jù)了解，中國(guó)宏橋2021年下半年還余下50億元企業(yè)債及78億元可回售債券。按照中國(guó)宏橋的財(cái)力，這部分開(kāi)支已經(jīng)超額完成資金部署也猶未可知。

　　至于中國(guó)宏橋?yàn)楹我l(fā)債，一個(gè)更加中肯的回答是，要“有財(cái)”也要“理財(cái)”。

　　要知道，中國(guó)宏橋上一次發(fā)行境內(nèi)公司債是2019年3月。彼時(shí)，魏橋鋁電完成發(fā)售的3+2年期20億元境內(nèi)公司債券，債券年利率達(dá)到6.00%。

　　追溯至更早前，山東宏橋曾于2014年3月和8月完成兩期境內(nèi)公司債發(fā)行，其中第一期發(fā)售期限為5+2年期了，規(guī)模為12億元，債券年利率為8.69%；第二期期限為3+2+2年期，發(fā)售規(guī)模為11億元，債券年利率7.45%。

　　能夠低成本發(fā)債優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)降低融資成本，何樂(lè)而不為。更何況，中國(guó)宏橋新一期境內(nèi)公司債券發(fā)行期間，收到了銀行、保險(xiǎn)和各類非銀金融機(jī)構(gòu)的踴躍認(rèn)購(gòu)，其中還包括部分境外投資者。中國(guó)宏橋借此機(jī)會(huì)展現(xiàn)了一把公司的整體資質(zhì)。

　　踐行綠色、高質(zhì)量發(fā)展

　　值得注意的是，2021年中國(guó)宏橋獲得投資者熱捧，還不止這一個(gè)案例。

　　譬如，今年以來(lái)中國(guó)宏橋進(jìn)行了兩次配股，但公司股價(jià)仍是一路高歌，年內(nèi)最高漲幅超過(guò)1.1倍。公司1月發(fā)行的3億美元可換股債券上市后也獲得非常可觀的漲幅。

　　進(jìn)入到6月，中國(guó)宏橋除了完成10億元境內(nèi)公司債發(fā)行，還于6月1日完成5億美元無(wú)抵押優(yōu)先票據(jù)發(fā)行，利率定價(jià)6.25%，為今年以來(lái)最低水平，并獲得了6.9倍的超額認(rèn)購(gòu)。該筆美元債堪稱近期美元債市場(chǎng)最強(qiáng)“黑馬”。

　　中國(guó)宏橋這一套“組合拳”打下來(lái)，其實(shí)繞不開(kāi)兩個(gè)字——融資。所以，中國(guó)宏橋發(fā)債真的只是為了優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)？卻也不是。因?yàn)檫@家公司，除了是債券市場(chǎng)的“老拳王”，經(jīng)營(yíng)鋁業(yè)主業(yè)也是強(qiáng)者中的強(qiáng)者，要發(fā)展主業(yè)當(dāng)然需要有更加充裕的現(xiàn)金流支持。

　　不過(guò)為了響應(yīng)國(guó)家“金山銀山不如綠水青山”的號(hào)召，中國(guó)宏橋在發(fā)展業(yè)務(wù)過(guò)程中十分注重經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益相結(jié)合。率先走起了“綠色智慧一體化”的產(chǎn)業(yè)模式，加快布局科技創(chuàng)新，加大科研投入，向綠色發(fā)展及高質(zhì)量發(fā)展發(fā)力。

　　舉個(gè)典型的例子，為踐行綠色發(fā)展戰(zhàn)略，中國(guó)宏橋已規(guī)劃將203萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能搬遷至云南以利用當(dāng)?shù)氐牡吞妓娰Y源。截至目前，公司在云南已有30萬(wàn)噸項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，待到整體搬遷及產(chǎn)能爬坡，中國(guó)宏橋?qū)⒏鼜娜輵?yīng)對(duì)持續(xù)收緊的環(huán)保監(jiān)管要求。

　　2021年3月，中國(guó)宏橋配股就是為了籌集資金用于云南綠色鋁創(chuàng)【新產(chǎn)業(yè)(300832)、股吧】園項(xiàng)目及再生鋁項(xiàng)目的開(kāi)支。

　　即便僅從經(jīng)濟(jì)效益角度考量，中國(guó)宏橋踐行綠色發(fā)展戰(zhàn)略的做法也是有益的。招銀國(guó)際在近期的研報(bào)中表示，中國(guó)政府的碳排放控制將延長(zhǎng)電解鋁行業(yè)強(qiáng)周期存續(xù)時(shí)間。招銀國(guó)際認(rèn)為，中國(guó)政府對(duì)于碳減排的強(qiáng)烈意愿將在短期到中期對(duì)于電解鋁產(chǎn)能釋放帶來(lái)影響，這將使2021-23年中國(guó)原鋁市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)呈偏緊狀態(tài)，而原鋁需求預(yù)料將維持可觀增長(zhǎng)。

　　2021年1月以來(lái)，鋁價(jià)進(jìn)入新一輪上行周期，據(jù)招銀國(guó)際預(yù)測(cè)現(xiàn)貨鋁價(jià)將維持在1.8萬(wàn)元/噸附近。鋁價(jià)維持這個(gè)價(jià)格，中國(guó)宏橋能取得多大的經(jīng)濟(jì)效益，投資者可以拿出計(jì)算器好好算一算了。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)）

　　文章來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)