6月9日，叮咚買(mǎi)菜正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交了IPO招股書(shū)，擬在紐交所掛牌上市，暫定籌資最高1億美元，承銷商包括摩根士丹利、美銀證券、瑞士信貸。相差僅40分鐘，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手每日優(yōu)鮮也在同一天遞交招股書(shū)，從2018-2020 年競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，前期每日優(yōu)鮮GMV領(lǐng)先，叮咚買(mǎi)菜近兩年快速發(fā)力趕超。反觀老牌飲食行業(yè)，呷哺呷哺高層震蕩股價(jià)持續(xù)走低、海底撈市值險(xiǎn)跌破2000億，均被資本相繼減持，去年暴漲的調(diào)味品賽道也緊跟著崩盤(pán)，飲食行業(yè)哪些企業(yè)能終得消費(fèi)者的青睞？

　　傳統(tǒng)餐飲企業(yè)股價(jià)腰斬

　　6月14日晚間，業(yè)績(jī)持續(xù)不振的呷哺呷哺發(fā)布公告稱，罷免執(zhí)行董事趙怡的職務(wù)，此前呷哺呷哺旗下子品牌湊湊行政總裁張振緯今年4月也剛剛離任。湊湊子品牌2016年設(shè)立，至去年底已擁有140間分店，更占集團(tuán)總收入近33%，幾乎與主營(yíng)品牌呷哺呷哺平分秋色。

　　除人事不斷變動(dòng)外，呷哺呷哺的業(yè)績(jī)也連續(xù)幾年出現(xiàn)不可抑制地下滑，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，呷哺呷哺在2016年到2020年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別是39.74%、14.17%、10.07%、-37.71%和-99.36%。

　　在連續(xù)的人事震蕩、被資本減持與業(yè)績(jī)不斷下跌影響下，呷哺呷哺的股價(jià)由年初至今，已由2月11日高位27.12元，跌至早前的8.57元。2021年3月，高瓴資本將旗下兩大基金合計(jì)持有的近1.14億股呷哺呷哺股份全部清倉(cāng)，同一天，摩根士丹利也將自己手中持有呷哺呷哺的1.04億股份，減持到0.12億股份。而這兩件事，都僅發(fā)生在呷哺呷哺發(fā)布2020年財(cái)報(bào)前半個(gè)月。

　　與此同時(shí)，被人們稱為“火鍋界茅臺(tái)”的海底撈，雖繼續(xù)保持收入的增長(zhǎng)，但利潤(rùn)下滑嚴(yán)重，海底撈2020年歸母凈利潤(rùn)為3.1億元，較2019年的23.4億元下跌86.8%。一場(chǎng)疫情，兩家全國(guó)知名的連鎖餐飲品牌都遭受到沉重打擊，即使是海底撈以3.6的整體翻臺(tái)率遠(yuǎn)高于湊湊，情況也并不容樂(lè)觀。海底撈企業(yè)在2019、2020年《胡潤(rùn)中國(guó)500強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)》榜單中，分別位列第34、31位，企業(yè)估值分別為1570億元、2560億元，而截至6月16日港股收盤(pán)，市值僅為2088億港元，6月15日午間曾跌破2000億港元大關(guān)。

　　　　圖源 《2020年世茂海峽·胡潤(rùn)中國(guó)500強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)》《2019年·胡潤(rùn)中國(guó)500強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)》榜單

　　6月15日港股開(kāi)盤(pán)后，海底撈股價(jià)再次大幅下跌，期間跌幅超5.5%，市值也一度跌破2000億港元，自六月以來(lái)，內(nèi)資對(duì)海底撈持續(xù)減持逾一千萬(wàn)股。企業(yè)總營(yíng)收雖穩(wěn)步提升，但即使拋去疫情影響的2020年，海底撈單店凈利潤(rùn)及凈利率也經(jīng)歷了三年下滑。

　　不僅呷哺呷哺、海底撈兩家知名餐飲連鎖企業(yè)接連受創(chuàng)，6月7日以來(lái)，餐飲消費(fèi)板塊皆不盡如人意，敘福樓跌逾7%，九毛九跌逾6%，頤海國(guó)際跟跌，行情顯示消費(fèi)從產(chǎn)品轉(zhuǎn)向服務(wù)報(bào)復(fù)性反彈并未到來(lái)。后疫情時(shí)代，小微企業(yè)運(yùn)行指數(shù)當(dāng)中，餐飲行業(yè)的市場(chǎng)、績(jī)效、擴(kuò)張、信心指數(shù)均未能回到疫情前水平。

　　叮咚買(mǎi)菜、每日優(yōu)鮮爭(zhēng)先赴美IPO

　　沒(méi)有對(duì)比就沒(méi)有傷害，同樣是與生活飲食息息相關(guān)的企業(yè)，同樣是連年虧損的財(cái)報(bào)，也同樣面臨形勢(shì)嚴(yán)峻的疫情因素，叮咚買(mǎi)菜2019、2020兩年分別虧損18.73億元、31.77億元，不到三年已虧損超64.34億元的社區(qū)團(tuán)購(gòu)巨頭叮咚買(mǎi)菜，卻在6月9日晚，向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了IPO上市申請(qǐng)文件，自2018年5月份以來(lái)，叮咚買(mǎi)菜一共融資了10起，包括紅杉資本，老虎，CMC等知名機(jī)構(gòu)，尤其在今年4月份和5月份各融資一次，累計(jì)金額為10.3億美元。

　　　　圖源叮咚買(mǎi)菜招股書(shū)

　　此外，同為前置倉(cāng)模式的每日優(yōu)鮮2020年就已登上《蘇州高新區(qū)·2020胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜》，以200億企業(yè)估值位列108名。

　　在叮咚買(mǎi)菜向美國(guó)SEC遞交IPO申請(qǐng)前后四十分鐘每日優(yōu)鮮也遞交納斯達(dá)克上市申請(qǐng)，美菜網(wǎng)、多點(diǎn)DMALL也都傳出欲今年上市的消息，盒馬MINI也早已開(kāi)始由消耗巨大的門(mén)店轉(zhuǎn)型向更小的社區(qū)門(mén)店。

　　　　圖源網(wǎng)絡(luò)每日優(yōu)鮮(左)、叮咚買(mǎi)菜(右)融資歷程

　　目前叮咚買(mǎi)菜、每日優(yōu)鮮均采用前置倉(cāng)模式，前期成本投入巨大，2020年雖分別有113億元、61億元的營(yíng)收，但仍處于巨額虧損下依賴投融資運(yùn)營(yíng)，面臨的最大問(wèn)題仍是毛利與客單價(jià)的不平衡。

　　但從發(fā)展歷程看，叮咚買(mǎi)菜創(chuàng)始人梁昌霖之前做過(guò)社區(qū)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，將用戶增長(zhǎng)作為公司發(fā)展的第一優(yōu)先級(jí)，似乎是他一以貫之的選擇。每日優(yōu)鮮從2014年創(chuàng)業(yè)至今，經(jīng)歷了京城生鮮大戰(zhàn)，經(jīng)歷了生鮮電商的幾波沉浮，似乎更明白活下去的能力、可持續(xù)的增長(zhǎng)、放眼整個(gè)行業(yè)10年后趨勢(shì)的長(zhǎng)期眼光，更為重要。

　　　　圖表叮咚買(mǎi)菜和每日優(yōu)鮮營(yíng)收情況(億元)

　　在相似的赴美上市、沖刺第一股的故事中，生鮮零售雙巨頭似乎已經(jīng)有了截然不同的道路選擇。

　　“飲食革命”第一步

　　在具體業(yè)務(wù)上，2021年叮咚買(mǎi)菜起推出預(yù)制菜分類“快手菜”，其中預(yù)制菜品小龍蝦商品“拳擊蝦”上線一個(gè)半月時(shí)間，實(shí)現(xiàn)銷售額破億。同為飲食消費(fèi)分類，顯然僅僅“賣菜”和“智慧菜場(chǎng)”的概念雖已令叮咚買(mǎi)菜在原有用戶基數(shù)上發(fā)展了不少新的消費(fèi)群包括注重飲食健康的年輕白領(lǐng)、無(wú)暇買(mǎi)菜的中年人群等，但“線上菜場(chǎng)”這個(gè)標(biāo)簽并不足夠吸引投資方，作為餐飲行業(yè)的補(bǔ)足，“預(yù)制菜”也成為飲食消費(fèi)中不可或缺的部分，預(yù)制菜在消費(fèi)者心中的接受度正越來(lái)越高，據(jù)電商平臺(tái)公布的十大新年貨數(shù)據(jù)顯示，今年春節(jié)期間，預(yù)制菜的銷量同比去年增長(zhǎng)了16倍。

　　資本市場(chǎng)也開(kāi)始關(guān)注這個(gè)領(lǐng)域，上個(gè)月登錄A股的預(yù)制菜企業(yè)【味知香(605089)、股吧】股價(jià)持續(xù)保持漲停至大盤(pán)變動(dòng)前；多次投融資事件也在今年出現(xiàn)。預(yù)制菜又稱3R食品(Ready to cook， ready to heat， ready to eat)，即烹飪后食用，加熱食用以及開(kāi)袋即食。其中烹飪后食用分類中又包括凈菜和調(diào)料打包的生鮮半成品，與經(jīng)過(guò)深加工，低溫保存的即烹食品，如炸雞柳等。

　　近年預(yù)制菜品類的火爆來(lái)源于各類餐飲、生鮮零售企業(yè)直接面向C端用戶售出的現(xiàn)象，具有代表性的如西貝餐飲推出的賈國(guó)龍功夫菜，海底撈、盒馬鮮生等也均有預(yù)制菜售出，叮咚買(mǎi)菜原有的生鮮商品只吸引需要生活烹飪的消費(fèi)者，現(xiàn)在，預(yù)制菜品的上線，吸引了更多對(duì)烹飪有不能需求的人群，將不同用戶群不同用餐場(chǎng)景的界限變得模糊，換言之，預(yù)制菜實(shí)現(xiàn)了不同飲食消費(fèi)品類間的融合。圍繞“吃”的飲食習(xí)慣，覆蓋不同消費(fèi)者群，從而提升平臺(tái)的總用戶量、訂單量。

　　與西貝一樣因推出半成品而引發(fā)爭(zhēng)議的還有一個(gè)餐飲大牌——老字號(hào)稻香村。稻香村在部分門(mén)店試賣稻香小盒飯，門(mén)店提供加熱服務(wù)，顧客也可直接帶走。稻香村的小盒飯業(yè)務(wù)也同樣面臨著客群集中地與原門(mén)店選址不匹配，新業(yè)務(wù)用戶群體與品牌原用戶群體重合率低等問(wèn)題。但是，賈國(guó)龍功夫菜也好，稻香村也罷，其新業(yè)務(wù)顯然不會(huì)止步于當(dāng)下，未來(lái)，整體模式與細(xì)節(jié)還將進(jìn)一步打磨。在試錯(cuò)、糾錯(cuò)、完善的過(guò)程中，還伴隨著飲食行業(yè)與消費(fèi)者期待的進(jìn)步。

　　除了各飲食企業(yè)齊頭并進(jìn)的預(yù)制菜業(yè)務(wù)外，每日優(yōu)鮮在其招股書(shū)中的第二個(gè)彩頁(yè)，特意提到了“RAIN”，這串意為“人工智能零售網(wǎng)絡(luò)”的英文縮寫(xiě)，正是為了強(qiáng)調(diào)自己的數(shù)字化能力。同時(shí)，它的招股書(shū)顯示，“為進(jìn)一步推動(dòng)鄰里零售業(yè)端到端數(shù)字化 ，我們于2020年下半年推出智能生鮮市場(chǎng)業(yè)務(wù)，并于2021年啟動(dòng)零售云業(yè)務(wù)計(jì)劃，進(jìn)一步賦能鄰里零售業(yè)者擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型我們的人工智能驅(qū)動(dòng)技術(shù)平臺(tái)和其他核心能力。”這說(shuō)明每日優(yōu)鮮擁有從一家企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)平臺(tái)的野心。

　　　　圖表 2015-2023預(yù)測(cè)中國(guó)生鮮電商行業(yè)規(guī)模

　　“互聯(lián)網(wǎng)的下半場(chǎng)”源向何處

　　在飲食消費(fèi)層面，正如當(dāng)年“非典”的爆發(fā)意外催紅呷哺呷哺，一場(chǎng)新冠疫情的不幸席卷，有限的隔離空間令幾近全覆蓋的互聯(lián)網(wǎng)再次滲透到生活的深層角落；成為社會(huì)主力的“后浪”年輕人們生活壓力巨大，愈發(fā)注重飲食健康也從在外就餐轉(zhuǎn)向家庭料理。

　　　　圖表中國(guó)智慧菜場(chǎng)行業(yè)規(guī)模及增速

　　美團(tuán)創(chuàng)始人王興曾說(shuō)“互聯(lián)網(wǎng)的上半場(chǎng)已經(jīng)結(jié)束”，2000年以來(lái)的發(fā)展令身處這個(gè)時(shí)代的每個(gè)人都經(jīng)歷了社會(huì)的劇烈變革，而這場(chǎng)巨變就源自于互聯(lián)網(wǎng)。

　　“互聯(lián)網(wǎng)的上半場(chǎng)”將新聞、社交、游戲、信息都轉(zhuǎn)向了線上，而下半場(chǎng)，教育、娛樂(lè)都在線化了還有哪些只有線下才能完成的領(lǐng)域？這才是下半場(chǎng)需要解決的問(wèn)題，利用互聯(lián)網(wǎng)的在線化優(yōu)勢(shì)，從用戶層開(kāi)始來(lái)重構(gòu)其商業(yè)邏輯而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和改革，完成傳統(tǒng)行業(yè)的重構(gòu)和迭代，飲食作為衣食住行最重要的一部分幾乎從未被改造過(guò)，現(xiàn)在也承接起互聯(lián)網(wǎng)的升級(jí)，悄然間，掃碼點(diǎn)菜、外賣、直播購(gòu)買(mǎi)食品，伴隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型，給飲食消費(fèi)提供了更多思路。

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭的相繼入局，以及2020年新冠疫情催動(dòng)，該行業(yè)被按下“加速鍵”。叮咚買(mǎi)菜和每日優(yōu)鮮的上市募股只是征途開(kāi)始，不斷融資是成功的必要條件卻非充分條件，正如生鮮電商對(duì)盈損平衡點(diǎn)的探索一樣，飲食消費(fèi)與互聯(lián)網(wǎng)的真正融合，也還有很長(zhǎng)一段路要走。

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　　文章來(lái)源：胡潤(rùn)百富