鳳凰網(wǎng)港股|高盛發(fā)研報(bào)指，該行首予京東物流(02618)買入評級，目標(biāo)價(jià)58.5港元。該行看好公司發(fā)展的理由如下：

　?。?）公司能夠適應(yīng)新興品牌和商家對集成供應(yīng)鏈解決方案的需求。隨著潛在市場規(guī)模從2020年的2萬億元人民幣增長到2025年的3.2萬億元人民幣，該行預(yù)計(jì)公司到2025年將其市場份額擴(kuò)大一倍至5.5%。（2）可以為中國最大零售商京東零售提供服務(wù)的成熟模式和技術(shù)訣竅。該行估計(jì)，內(nèi)部業(yè)務(wù)將繼續(xù)推動(dòng)集團(tuán)整體利潤率的規(guī)模/效率的增長。服務(wù)京喜社區(qū)集團(tuán)采購物流需求具有進(jìn)一步的內(nèi)部業(yè)務(wù)增長潛力。（3）不斷崛起的外部客戶將推動(dòng)業(yè)績進(jìn)一步增長。該行預(yù)測，隨著公司推出進(jìn)一步的模塊化解決方案，來自外部客戶的收入將占2021年總收入的一半以上，以鞏固其市場領(lǐng)軍地位。

　　高盛預(yù)計(jì)，公司2020-2025年收入CAGR（年均復(fù)合增長率）將達(dá)到27%，公司2025年調(diào)整后息稅前利潤/稅息折舊及攤銷前利潤/凈利潤率為4%/8%/3%，而2020年則為2%/4%/2%。公司利潤率正在擴(kuò)大，主要由于：（1）的運(yùn)營杠桿率和效率的提高；（2）考慮到該行業(yè)通常在使用成本加定價(jià)，導(dǎo)致更廣泛的定價(jià)加價(jià)。